【国金氢能】氢能&燃料电池行业研究:首次淡季爆发破千,8月FCV上险量高增

（以下内容从国金证券《【国金氢能】氢能&燃料电池行业研究:首次淡季爆发破千,8月FCV上险量高增》研报附件原文摘录）
　　+ 目录 1、燃料电池系统 2023-2024年8月燃料电池系统装机量 2023-2024年8月燃料电池系统功率变化 2024年8月FCV产销与上险量 2024年8月燃料电池系统公司装机状况 2024年8月系统与整车配套情况 2. 燃料电池整车 2024年8月整车厂燃料电池汽车销售状况 示范城市群整车8月落地状况 3. 全球燃料电池汽车产销 日韩：2023年-2024年8月FCV销量情况 美国：2023年-2024年8月FCV销量情况 4. 绿氢项目招标情况 2024年1-9月绿氢项目电解水设备招标 5. 风险提示 摘要 ■ 行业数据点评 FCV 8月装机量131.43MW，前8月装机量同比增长51%。8月，燃料电池系统装机量131.43MW，同比增长99%，主要为商用车，以重型货车、轻型货车和大型货车为主，此外乘用车上险26辆。2024年1-8月燃料电池系统装机量569.01MW，同比增长51%。燃料电池汽车上险量首次在非12月破千，侧面印证行业逐步迈入成长期，放量确定性较强。 FCV 8月上险量为1231辆，前7月上险量达4698辆。2024年8月上险量为1231辆，同比增长93.6%。由于统计口径差异，中汽协公布的8月FCV产销分别为528/561辆，同比增长417.6/216.9%。2024年1-8月上险量为4617辆，同比增长29.74%。 亿华通单月和累计装机量均为第一。亿华通装机量第一，为41747.8kW，占比32%；国鸿氢能第二，装机29100kW，占比22%；第三是重塑能源，装机20450kW，占比16%。2024年1-8月，亿华通累计装机量第一，为106646kW，占比19%；重塑能源第二，为86575kW，占比15%；国鸿氢能第三，为62091.7kW，占比11%。 北汽福田单月上险量第一，24年美锦汽车累计上险量最高。8月商用车上险量北汽福田第一，为287辆，占比达23.3%；小氢汽车第二，为184辆，占比达14.9%；福田戴姆勒第三，为181辆，占比达14.7%。2024年1-8月，美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比9%；北汽福田累计上险量第二，为431辆，占比9%；中国一汽累计上险量第三，为353辆，占比8%。 示范城市群产销：北京城市群整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024年8月，北京城市群整车落地量最多，为776辆，包括为北京和天津，分别贡献679辆和55辆，其次为河北示范城市群，为310辆，主要包含上海和石家庄，分别贡献266辆和2辆，河南城市群落地290辆，主要来自上海和郑州，贡献266辆和2辆；上海城市群落地286辆，主要来自上海，贡献266辆；广东城市群落地82辆，主要来自深圳，贡献80辆。2024年1-8月北京示范城市群整车落地量最多，为1796辆；其次为河北示范城市群，为1082辆；河南城市群排名第三，共1036辆；广东和上海城市群分别为791辆和623辆。 全球整车产销：1）日本：2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%（2024年6-8月数据未披露）；2）韩国：2024年8月韩国现代FCV全球销量为347辆，同比增长15.7%；3）美国：2024年8月，美国国内FCV销量为50辆，同比下降83%，2024年8月日本丰田的FCV在美国销量占比达90%。 绿氢项目电解槽招标：2024年1-9月，已公开招标电解槽的绿氢项目共10个，合计电解槽招标量达788.25MW（未包含中国能建2024年度制氢设备集中采购项目）。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有71.3万吨绿氢项目已开工，119.645万Nm3/h、859套电解槽将陆续迎来招标。从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，25902.98万元，占比24%；阳光电源第二，21284.68万元，占比19.7%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.3%。2023年1月-2024年9月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为832.38/783.81万元/套和759.73/709.86万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。 风险提示： 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 正文 燃料电池系统 2023-2024年8月燃料电池系统装机量 FCV单月装机量131.43MW，2024年1-8月累计装机达569.01MW。8月，燃料电池系统装机量131.43MW，同比增长99%，主要为商用车。本月装机多为重型货车、轻型货车和大型货车。2024年1-8月燃料电池系统累计装机量569.01MW，同比增长51%。燃料电池汽车上险量首次在非12月破千，侧面印证行业逐步迈入成长期，放量确定性较强。 2023-2024年8月燃料电池系统功率变化 高功率系统占比高达100%，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，8月燃料电池系统全部为高功率（70kW以上）系统装机。8月份高功率系统装车比例为高达100%，符合氢能中长期规划中FCV向高功率发展的定位。 2024年8月FCV产销与上险量 FCV 8月上险量为1231辆，前8月累计上险量达4698辆。2024年8月上险量为1231辆，主要为商用车，同比增长93.6%。由于统计口径差异，中汽协公布的8月FCV产销分别为528/561辆，同比增长417.6/216.9%。2024年1-8月上险量为4617辆，同比增长29.74%。 2024年8月燃料电池系统公司装机状况 亿华通单月装机量第一，亿华通前8月装机登顶。8月，亿华通装机量第一，为41747.8kW，占比32%；国鸿氢能第二，装机29100kW，占比22%；第三是重塑能源，装机20450kW，占比16%。2024年1-8月，亿华通累计装机量第一，为106646kW，占比19%；重塑能源累计装机量第二，为86575kW，占比15%；国鸿氢能累计装机量第三，为62091.7kW，占比11%，系统商头部格局基本企稳，同时市场多个新玩家也不断入局。 2024年8月系统与整车配套情况 系统配套：8月，前五配套数量的系统配套商中，亿华通与北汽福田、福田欧辉、福田戴姆勒、中国一汽、郑州宇通配套，国鸿氢能与福田戴姆勒、陕汽集团背、东风柳州配套，重塑能源与小氢汽车、中国一汽、郑州宇通、陕汽集团、启航汽车配套，捷氢科技与金龙联合、陕汽集团配套，其余一对一配套。 整车配套：8月，前五上险量的车企中，福田戴姆勒主要与国鸿氢能、亿华通配套，福田欧辉主要与亿华通、海卓动力配套，中国一汽主要与重塑能源、亿华通配套，陕汽集团主要与国鸿氢能、重塑能源配套，其余一对一配套。2024年1-8月，依据整车装机功率统计的配套累计情况，亿华通系统主要与美锦汽车、北汽福田、郑州宇通、福田欧辉、佛山飞驰配套，配套率为33%、26%、13%、10%、5%；重塑能源主要与中国一汽、郑州宇通等配套，配套率为46%、35%；国鸿氢能主要与陕汽集团、东风柳州等配套，配套率为54%、11%；捷氢科技主要与上汽红岩配套，配套率为37%；鲲华科技主要与成都大运配套，配套率为41%。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。 燃料电池整车 2024年8月整车厂燃料电池汽车销售状况 北汽福田月度上险量位居榜首。8月商用车上险量北汽福田第一，为287辆，占比达23.3%；小氢汽车第二，为184辆，占比达14.9%；福田戴姆勒第三，为181辆，占比达14.7%。2024年1-8月，美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比9%；北汽福田累计上险量第二，为431辆，占比9%；中国一汽累计上险量第三，为353辆，占比8%。 示范城市群整车8月落地状况 按照五大城市群统计口径，2024年8月，北京城市群整车落地量最多，为776辆，主要包括北京和天津，分别贡献679辆和55辆，其次为河北城市群，为310辆，主要来自上海和石家庄，分别贡献266辆和2辆；河南城市群落地290辆，主要来自上海和郑州，分别贡献266辆和2辆；上海城市群落地286辆，主要来自上海，贡献266辆；广东城市群落地82辆，主要来自深圳，贡献80辆。2024年1-8月北京示范城市群整车落地量最多，为1796辆，其次为河北示范城市群，为1082辆，河南城市群排名第三，共1036辆，广东和上海城市群分别为791辆和623辆。 示范城市群叠加非示范城市群共同推进整车落地。8月，从各省市情况看，北京整车落地量（679辆）第一，主要系统出货方为亿华通（279辆）和国鸿氢能（160辆）；上海落地266辆排名第二，系统出货方主要为重塑能源（185辆）和捷氢科技（66辆）；其次为深圳落地80辆，系统出货方主要为重塑能源（50辆）和云韬氢能（30辆）。 全球燃料电池汽车产销 日韩：2023年-2024年8月FCV销量情况 2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%。2024年1-5月，日本丰田FCV全球累计销量为1025辆，同比下降41.79%。（2024年6-8月数据暂未公布） 2024年8月，韩国现代FCV全球销量为347辆，同比增长15.7%。2024年1-8月，韩国现代FCV全球累计销量为2162辆，同比下降43.3%，其中本土累计销量为2140辆，同比下降40.4%，境外累计销量为22辆。 美国：2023年-2024年8月FCV销量情况 2024年8月，美国国内FCV销量为50辆，同比减少83%。2024年8月日本丰田的FCV在美国销量占比达90%。2024年1-8月，美国国内FCV累计销量为398辆，同比减少84.9%。 绿氢项目招标情况 2024年1-9月绿氢项目电解水设备招标 2024年1-9月，已公开招标电解槽的绿氢项目共10个，合计电解槽招标量达788.25MW。（因数据未披露完全，统计数据不包含中国能建2024年度制氢设备集中采购项目，此项目若招标100台套1000Nm3/h碱性电解槽及25台套200Nm3/h PEM电解槽，则单项目量级将达到500MW）。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有71.3万吨绿氢项目已开工，119.645万Nm3/h、859套电解槽将陆续迎来招标。 从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，25902.98万元，占比24%；阳光电源第二，21284.68万元，占比19.7%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.3%（因中标企业份额未披露完全，未包含中能建松原氢能产业园项目64套和中国能建2024年度制氢设备集中采购项目125台套；新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目，价格包含电解槽、分离、纯化、电源、储氢瓶等多种设施，份额和电解槽价格不具备可比性）。 2023年1月-2024年9月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为832.38/783.81万元/套和759.73/709.86万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。 风险提示 政策不及预期：北京、上海、广东、河南和河北已被确定为第一批燃料电池示范城市群，但计划推广数量存在一定不确定性，并且各地落地速度不一致，可能会影响最终行业销量。 加氢站建设不及预期：燃料电池汽车整车的推广依赖加氢站的建设，倘若加氢站建设数量不及预期会限制燃料电池汽车的推广。 氢气降本不及预期：当前氢气由于运输负荷率较低导致运输成本较高，加氢站负荷率较低导致加氢站运营成本较高，氢气的降本依赖运输环节和加氢环节的降本。 绿氢项目落地不及预期：当前电解水设备的出货多依靠项目拉动，存在由于工期、周转等问题致使项目进度滞后，电解槽招标和出货放缓。 往期报告 +往期氢能&燃料电池深度 1.海内外绿氢产业发展共振，消纳和经济性是关键 2.氢能产业系列报告之十八：看好受益绿色燃料溢价运营商，绿氢醇氨前景分析 3.新能源（光储风氢）行业2024年中期策略：全球降碳坚定不移，成本、技术双轮驱动 4.FCV进入放量快车道，盘点燃料电池投资机会—氢能行业专题深度报告 5.氢能产业系列报告之十七：绿氢经济性可期，高碳场景替代加速 6.氢能2024年度策略：绿氢项目爆发在即，重点看好制储环节 7.氢能产业系列报告之十六：潜在亿吨放量空间，绿氢消纳及驱动力探讨 8.重卡与叉车：交通领域燃料电池经济性及潜在市场空间分析 9.氢能产业系列报告之十五：碳中和及储能背景下， 千亿氢储能市场一触即发 10.氢能产业系列报告之十四：氢储运短中长期发展推演，气、液、管道逐步过渡 11.氢能产业系列报告之十三：绿氢催生新兴市场启动，电解水设备技术路线与成本之争 12.氢能产业系列报告之一至十二 +从海外公司年报看氢能行业系列 1.海外氢能专题之行业篇（二）中东：中东资源和区位优势显著，有望成为氢能出口中心 2.海外氢能专题之行业篇（一）欧洲：制储运用政策完善，碳税落地加速绿氢平价 3.海外氢能专题之公司篇（一）Plug Power：全产业链及全球化布局，坚守赛道扩张步伐坚定 4.高增速、高订单、高扩产，氢能行业进入实质爆发前夕——从海外公司年报看氢能系列 5.从海外公司年报看氢能行业系列深度之个股点评 +公司深度 1.吉电股份深度：东北火电公用事业化，转型迈向氢基能源 2.华光环能深度：“能源+环保”奠基，“制氢+火改”进击 3.华电重工深度：传统+新能源齐发展，做实氢能高速成长 4.科威尔深度：专精测试设备，布局高景气度赛道 +往期氢能&燃料电池点评 1.行业进入放量元年：氢能IPO企业梳理 2.氢能产业现状，行业迎实质爆发前夕 3.国鸿氢能招股说明书梳理 4.捷氢科技招股说明书梳理 5.国富氢能招股说明书梳理 +往期氢能&燃料电池月报 1.【国金氢能】氢能行业7月月报：FCV产销持续翻倍高增，绿氢项目陆续迎招标 2.【国金氢能】氢能行业6月月报：FCV产销淡季首次破千，绿氢示范项目逐步兑现 3.【国金氢能】氢能行业5月月报：FCV上险775辆，电解槽招标向大功率发展 4.【国金氢能】氢能行业4月月报：FCV装机持续增长，绿氢大项目招标陆续开启 5.【国金氢能】氢能行业3月月报：FCV 3月装机量翻倍，将迎持续高增长 6.【国金氢能】氢能行业1月月报：FCV 装机量同比倍增，电解槽迎出海订单 7.【国金氢能】氢能行业12月月报：FCV数量创历史新高，单月首破2000辆 8.【国金氢能】氢能行业11月月报：FCV单月装机高增，电解槽迎大额招标 9.【国金氢能】氢能行业10月月报：FCV稳中向好，电解槽迎开工潮 10.【国金氢能】氢能行业9月月报：FCV蓄势待发，电解槽迎大额招标 +往期新能源周报 1.组件投标价屡“破防”，Q4量价修复仍可期，电网高景气加速兑现 2.美大选风向转变与降息临近共振，有望驱动板款β修复 3.从光伏玻璃联合限产，看景气底部布局的方向选择 4.光储磨底与分化并进，风电景气度右侧渐显，电网内外需高景气延续 5.半年报开启“龙头α”再验证，胜率、赔率皆佳的布局窗口明确 6.光伏供给侧洗牌明显提速，配网改造方向进一步明确 7.再议光储普涨的可持续性及底部推荐重申，电网顶层设计再明确，十五五海风需求能见度持续提升 8.政策引导驱动国内大储利用率显著提升，伊顿上调全年收入及利润率指引 9.光储底部布局机会进一步明确，电网投资提速确认，“新兴市场”主线向风电扩散 10.光伏6月内外需双强势，“储逆”望持续超预期，煤电低碳化改造推动氢电耦合开启 ＋ 报告信息 证券研究报告：《氢能&燃料电池行业研究：首次淡季爆发破千，8月FCV上险量高增》 对外发布时间：2024年9月20日 报告发布机构：国金证券股份有限公司 证券分析师：姚遥 SAC执业编号：S1130512080001 邮箱：yaoy＠gjzq.com.cn 欢迎联系国金氢能团队：商鸿宇/唐雪琪 点击下方阅读原文，获取更多最新资讯

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