重磅推荐|国金机械团队2024年度主要研究成果回顾
（以下内容从国金证券《重磅推荐|国金机械团队2024年度主要研究成果回顾》研报附件原文摘录）
国金机械团队重视历史复盘，重视产业链数据和财务数据多重验证，去年下半年以来凭借“深度+左侧”，成功把握住了船舶周期上行、轨交高级修放量、工程机械出海等机会，并在过去一年中撰写了一系列高质量的深度报告。 简要回顾如下： 船舶：我们提出长、中、短三周期船舶需求分析框架，反复强调船舶更换+地缘政治+环保政策升级+产能大幅出清，共同催化船舶大周期持续上行，预判全球造船价将持续上涨、中国造船份额提升，并得到行业验证。推荐标的中国船舶、中国动力年初以来股价涨幅均超40%。 铁路装备：我们今年年初从铁路固定资产投资额、铁路客运量持续创新高，判断24年轨交行业景气度向上，同时结合动车组的修程修制和历史动车组保有量，预判24年五级修需求进入爆发期，国铁集团2024M1-M8的动车组新车和高级修招标量超预期，印证了我们的判断，推荐的核心标的中国中车年初以来股价上涨50%。 工程机械：我们发布工程机械出海深度、海外龙头复盘系列等重磅行业及个股深度报告；年初至今，坚持每周电话会更新板块最新观点、推出工程机械重磅培训框架，并在底部多次提示个股、行业投资机会。 工业母机/刀具：发布磨床行业深度、刀具行业深度、日本机床行业启示录、“04专项”复盘等重磅深度，翻阅中外大量资料，从海外企业复盘、产业链发展、日本政策复盘深入梳理产业成长逻辑，持续保持领先研究深度。 矿山机械：发布百页矿山机械深度、中信重工深度、耐普矿机深度。我们团队翻阅国内外超50家公司过去30年资料，从全球周期复盘、国内外矿山机械企业对比、中资矿山出海角度深度梳理矿山机械投资逻辑，具备领先的研究深度、广度。 机械年度/中期策略深度报告 2023.05.05 机械行业专题研究报告：22年业绩筑底，看好23年需求复苏带动行业盈利向上 2023.09.03 机械行业中报报告：需求复苏趋势确立，看好顺周期及自主可控板块 2023.12.08 机械行业24年投资策略：总把新桃换旧符 2024.05.03 行业深度研究：需求复苏延续，看好工程机械、通用机械、船舶及铁路装备 2024.05.29 机械行业中期报告：装备全球，龙头先行 船舶深度报告 行业深度 2024.03.01 船舶行业深度：大周期景气上行，中国造船引领全球 公司深度 2023.03.26 中国船舶公司深度：新造船周期启动，中国船舶引领全球 2023.07.31 中国动力公司深度：国内动力系统龙头，盈利改善有望超预期 2024.06.01 中国动力公司深度：国内动力系统龙头，柴油动力迎量价齐升 2024.06.18 中集集团公司深度：集装箱、海工景气复苏，全球龙头乘风再起 铁路装备深度报告 2023.03.11 中铁工业公司深度：盾构机龙头，下游多领域拓展顺利 2023.09.12 中国中车公司深度：轨交装备景气复苏，全球龙头蓄势待发 矿山机械深度报告 行业深度 2024.06.22 矿山装备行业深度：高岭巍峨稳如山，大海波涛破岸来 公司深度 2024.04.25 中信重工公司深度：国产矿山磨机龙头，海外业务持续发力 2024.06.02 耐普矿机公司深度：耐磨备件长坡厚雪，看好公司份额突围 工程机械深度报告 行业深度 2024.01.30 工程机械出海：地区角度寻找重要发力点 2024.08.13 海外龙头复盘系列之一：工程机械百年老店，卡特彼勒历久弥新 公司深度 2023.01.16 恒立液压公司深度：穿越周期，新下游、新产品助力新征程 2023.05.19 诺力股份公司深度：内部管理改善，“叉车+智能物流”双轮驱动 2023.07.30 中联重科公司深度：行业筑底、出口高增，行业巨头再启航 2023.08.07 徐工机械公司深度：“新徐工”出口高增，盈利持续改善 2023.10.09 三一重工公司深度：国际化、电动化顺利推进，工程机械龙头再起航 2023.11.05 柳工公司深度：国企改革焕发活力，出口表现亮眼 2024.02.25 恒立液压公司深度：液压件为基，剑指精密传动 2024.04.29 安徽合力公司深度：把握电动化浪潮，全球竞争力提升 2024.04.30 一拖股份公司深度：大型拖拉机龙头，立足国内放眼海外 2024.05.08 浙江鼎力公司深度：国内高机龙头，臂式产品进入放量期 2024.08.01 山推股份公司深度：推土机龙头，受益下游矿山高景气 工业母机/刀具深度报告 行业深度 2023.02.10 数控系统行业深度：国之大任，披荆斩棘 2023.11.01 刀具行业深度：赛道坡长雪厚，多因素共振头部企业潜力巨大 2024.01.02 磨床行业深度：为精加工而生，丝杠、钛合金、碳化硅催化国产成长 2024.03.07 机床行业深度：日本机床行业启示录 2024.05.10 机床行业深度：从“04专项”复盘展望AI时代的机床产业政策 公司深度 2023.05.07 秦川机床公司深度：股东变更加速成长，释放利润弹性 2023.08.20 海天精工公司深度：顺周期、国产替代、出海打造新成长 2023.08.27 纽威数控公司深度：有望受益顺周期+国产替代双轮驱动 机器人深度报告 行业深度/专题 2023.03.29 机器人行业深度：“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期 2023.06.05 滚动功能部件行业深度：高壁垒、高成长，“国产替代”又一蓝海市场 2023.07.05 运动控制行业深度：高端装备“大脑”，机器人孕育新空间 2023.07.09 行业专题研究：为什么智能机器人需要力控？ 2023.07.20 行业深度研究：机器人灵巧手的发展历程及未来发展方向探讨 2023.07.28 轴承行业深度：机械设备核心部件，机器人打开应用 2023.07.29 机器人电机行业深度：机器人动力之源，人形孕育新市场 2023.11.12 机器人行业专题：国内外人形机器人产品梳理及未来发展趋势探讨 2023.12.26 机器人2024年策略报告 公司深度 2023.07.21 双环传动深度：齿轮传动龙头，减速机开辟增长新曲线 2023.11.29 东华测试公司深度：国内结构力学测试龙头，电化学与PHM业务带来新增长点 2023.12.27 拓斯达公司深度：聚集三大核心产品线，经营质量持续向好 其他公司深度报告 2023.03.22 国机精工深度：轴承+超硬材料构造成长潜力，提质增效可期 2023.03.22 石化机械公司深度：国企改革释放业绩弹性，氢能布局前景广阔 2023.04.17 亚光股份公司深度：节能环保设备龙头，下游多领域发力 2023.07.05 坤恒顺维公司深度：无线电测量仿真龙头，新品打开增长极 2023.11.12 英华特公司：涡旋压缩机龙头，国产替代势头强劲 2023.12.13 超捷股份公司深度：国内中小紧固件龙头，航空航天业务打开增长点 2024.08.21 杰克股份公司深度：工业缝纫机龙头，周期成长双轮驱动 各子行业数据库 船舶（月度更新）：合计近100张sheet 克拉克森运价指数 全球新造船价格指数 上海20mm造船板价格数据 全球（分地区）新接&交付&在手船订单 轨交（月度更新） 铁路投资及完成情况数据库 动车组、铁路车辆产量&保有量&招标数据库 铁路&高铁客运量数据库 动车组高级修招标&中标数据库 工程机械数据库（月度更新） 挖掘机：跟踪月度国内&海外销量、保有量、市占率、价格、下游需求结构、销售结构、回款率等 装载机：跟踪月度内销&外销、电装渗透率 其他：跟踪起重机月度内销&外销、高机月度内销&外销 景气度数据:小松开工小时数、挖机工作强度、开工率等 出口：跟踪海外分地区出口金额、增速、占比数据 矿山机械 矿山机械进出口数据库（月度更新） 全球主流矿山机械厂商订单（季度更新） 全球主流矿企资本开支跟踪 全球矿山机械售后市场收入跟踪
国金机械团队重视历史复盘，重视产业链数据和财务数据多重验证，去年下半年以来凭借“深度+左侧”，成功把握住了船舶周期上行、轨交高级修放量、工程机械出海等机会，并在过去一年中撰写了一系列高质量的深度报告。 简要回顾如下： 船舶：我们提出长、中、短三周期船舶需求分析框架，反复强调船舶更换+地缘政治+环保政策升级+产能大幅出清，共同催化船舶大周期持续上行，预判全球造船价将持续上涨、中国造船份额提升，并得到行业验证。推荐标的中国船舶、中国动力年初以来股价涨幅均超40%。 铁路装备：我们今年年初从铁路固定资产投资额、铁路客运量持续创新高，判断24年轨交行业景气度向上，同时结合动车组的修程修制和历史动车组保有量，预判24年五级修需求进入爆发期，国铁集团2024M1-M8的动车组新车和高级修招标量超预期，印证了我们的判断，推荐的核心标的中国中车年初以来股价上涨50%。 工程机械：我们发布工程机械出海深度、海外龙头复盘系列等重磅行业及个股深度报告；年初至今，坚持每周电话会更新板块最新观点、推出工程机械重磅培训框架，并在底部多次提示个股、行业投资机会。 工业母机/刀具：发布磨床行业深度、刀具行业深度、日本机床行业启示录、“04专项”复盘等重磅深度，翻阅中外大量资料，从海外企业复盘、产业链发展、日本政策复盘深入梳理产业成长逻辑，持续保持领先研究深度。 矿山机械：发布百页矿山机械深度、中信重工深度、耐普矿机深度。我们团队翻阅国内外超50家公司过去30年资料，从全球周期复盘、国内外矿山机械企业对比、中资矿山出海角度深度梳理矿山机械投资逻辑，具备领先的研究深度、广度。 机械年度/中期策略深度报告 2023.05.05 机械行业专题研究报告：22年业绩筑底，看好23年需求复苏带动行业盈利向上 2023.09.03 机械行业中报报告：需求复苏趋势确立，看好顺周期及自主可控板块 2023.12.08 机械行业24年投资策略：总把新桃换旧符 2024.05.03 行业深度研究：需求复苏延续，看好工程机械、通用机械、船舶及铁路装备 2024.05.29 机械行业中期报告：装备全球，龙头先行 船舶深度报告 行业深度 2024.03.01 船舶行业深度：大周期景气上行，中国造船引领全球 公司深度 2023.03.26 中国船舶公司深度：新造船周期启动，中国船舶引领全球 2023.07.31 中国动力公司深度：国内动力系统龙头，盈利改善有望超预期 2024.06.01 中国动力公司深度：国内动力系统龙头，柴油动力迎量价齐升 2024.06.18 中集集团公司深度：集装箱、海工景气复苏，全球龙头乘风再起 铁路装备深度报告 2023.03.11 中铁工业公司深度：盾构机龙头，下游多领域拓展顺利 2023.09.12 中国中车公司深度：轨交装备景气复苏，全球龙头蓄势待发 矿山机械深度报告 行业深度 2024.06.22 矿山装备行业深度：高岭巍峨稳如山，大海波涛破岸来 公司深度 2024.04.25 中信重工公司深度：国产矿山磨机龙头，海外业务持续发力 2024.06.02 耐普矿机公司深度：耐磨备件长坡厚雪，看好公司份额突围 工程机械深度报告 行业深度 2024.01.30 工程机械出海：地区角度寻找重要发力点 2024.08.13 海外龙头复盘系列之一：工程机械百年老店，卡特彼勒历久弥新 公司深度 2023.01.16 恒立液压公司深度：穿越周期，新下游、新产品助力新征程 2023.05.19 诺力股份公司深度：内部管理改善，“叉车+智能物流”双轮驱动 2023.07.30 中联重科公司深度：行业筑底、出口高增，行业巨头再启航 2023.08.07 徐工机械公司深度：“新徐工”出口高增，盈利持续改善 2023.10.09 三一重工公司深度：国际化、电动化顺利推进，工程机械龙头再起航 2023.11.05 柳工公司深度：国企改革焕发活力，出口表现亮眼 2024.02.25 恒立液压公司深度：液压件为基，剑指精密传动 2024.04.29 安徽合力公司深度：把握电动化浪潮，全球竞争力提升 2024.04.30 一拖股份公司深度：大型拖拉机龙头，立足国内放眼海外 2024.05.08 浙江鼎力公司深度：国内高机龙头，臂式产品进入放量期 2024.08.01 山推股份公司深度：推土机龙头，受益下游矿山高景气 工业母机/刀具深度报告 行业深度 2023.02.10 数控系统行业深度：国之大任，披荆斩棘 2023.11.01 刀具行业深度：赛道坡长雪厚，多因素共振头部企业潜力巨大 2024.01.02 磨床行业深度：为精加工而生，丝杠、钛合金、碳化硅催化国产成长 2024.03.07 机床行业深度：日本机床行业启示录 2024.05.10 机床行业深度：从“04专项”复盘展望AI时代的机床产业政策 公司深度 2023.05.07 秦川机床公司深度：股东变更加速成长，释放利润弹性 2023.08.20 海天精工公司深度：顺周期、国产替代、出海打造新成长 2023.08.27 纽威数控公司深度：有望受益顺周期+国产替代双轮驱动 机器人深度报告 行业深度/专题 2023.03.29 机器人行业深度：“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期 2023.06.05 滚动功能部件行业深度：高壁垒、高成长，“国产替代”又一蓝海市场 2023.07.05 运动控制行业深度：高端装备“大脑”，机器人孕育新空间 2023.07.09 行业专题研究：为什么智能机器人需要力控？ 2023.07.20 行业深度研究：机器人灵巧手的发展历程及未来发展方向探讨 2023.07.28 轴承行业深度：机械设备核心部件，机器人打开应用 2023.07.29 机器人电机行业深度：机器人动力之源，人形孕育新市场 2023.11.12 机器人行业专题：国内外人形机器人产品梳理及未来发展趋势探讨 2023.12.26 机器人2024年策略报告 公司深度 2023.07.21 双环传动深度：齿轮传动龙头，减速机开辟增长新曲线 2023.11.29 东华测试公司深度：国内结构力学测试龙头，电化学与PHM业务带来新增长点 2023.12.27 拓斯达公司深度：聚集三大核心产品线，经营质量持续向好 其他公司深度报告 2023.03.22 国机精工深度：轴承+超硬材料构造成长潜力，提质增效可期 2023.03.22 石化机械公司深度：国企改革释放业绩弹性，氢能布局前景广阔 2023.04.17 亚光股份公司深度：节能环保设备龙头，下游多领域发力 2023.07.05 坤恒顺维公司深度：无线电测量仿真龙头，新品打开增长极 2023.11.12 英华特公司：涡旋压缩机龙头，国产替代势头强劲 2023.12.13 超捷股份公司深度：国内中小紧固件龙头，航空航天业务打开增长点 2024.08.21 杰克股份公司深度：工业缝纫机龙头，周期成长双轮驱动 各子行业数据库 船舶（月度更新）：合计近100张sheet 克拉克森运价指数 全球新造船价格指数 上海20mm造船板价格数据 全球（分地区）新接&交付&在手船订单 轨交（月度更新） 铁路投资及完成情况数据库 动车组、铁路车辆产量&保有量&招标数据库 铁路&高铁客运量数据库 动车组高级修招标&中标数据库 工程机械数据库（月度更新） 挖掘机：跟踪月度国内&海外销量、保有量、市占率、价格、下游需求结构、销售结构、回款率等 装载机：跟踪月度内销&外销、电装渗透率 其他：跟踪起重机月度内销&外销、高机月度内销&外销 景气度数据:小松开工小时数、挖机工作强度、开工率等 出口：跟踪海外分地区出口金额、增速、占比数据 矿山机械 矿山机械进出口数据库（月度更新） 全球主流矿山机械厂商订单（季度更新） 全球主流矿企资本开支跟踪 全球矿山机械售后市场收入跟踪
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