【银河电新】行业点评丨亚非需求强劲支撑变压器及电表出口亮眼——8月电力设备出口数据跟踪

（以下内容从中国银河《【银河电新】行业点评丨亚非需求强劲支撑变压器及电表出口亮眼——8月电力设备出口数据跟踪》研报附件原文摘录）
　　核心观点 事件：近日，海关总署发布8月出口数据，电气设备出口延续高景气。 变压器单月出口同比高增。变压器8月出口42.2亿元，同增38%，环增6%；1-8月合计出口286.8亿元，同增28%。1-8月分区域同比增速来看，亚洲（+22%）/欧洲（+54%）/非洲（+28%）/拉丁美洲（+10%）/北美洲（+44%）/大洋洲（+25%）。1-8月出口金额占比中，亚洲48%＞欧洲21%>北美洲11%＞拉丁美洲10%。 8月变压器亚非强劲，欧美略弱。8月亚洲出口19.9亿元，同增51%，环增15%，得益于沙特阿拉伯环增2.6亿元，乌兹别克斯坦环增1.1亿元；非洲4.1亿元，同增42%，环增28%，得益于刚果、南非各环增0.3亿元；大洋洲1.2亿元，本年度首次突破1亿，同增28%，环增94%，得益于澳大利亚环增0.6亿元；欧洲8.1亿元，同增35%，环增1%，虽然西班牙环减1.9亿，但荷兰环增0.6亿，爱尔兰、保加利亚、罗马尼亚环增0.5亿元，使得欧洲需求保持高位环比微增；北美洲4.1亿元，同增24%，环减21%，是因为相比7月对美出口4.8亿元，8月环减1.3亿元至3.5亿元，但出口数据依旧强劲，为2023年以来仅次于2023年12月以及2024年7月；拉美4.7亿元，同增11%，环减14%，是因为墨西哥环减0.6亿元，智利环减0.5亿元。 电表单月出口同比环比皆上升。电表8月出口11.9亿元，同增24%，环增24%；1-8月合计出口74.0亿元，同增10%。1-8月分区域同比增速来看，亚洲（+37%）/欧洲（-19%）/非洲（+35%）/拉丁美洲（-11%）/北美洲（+11%）/大洋洲（-20%）。1-8月分出口金额占比中，亚洲36%＞欧洲29%＞非洲28%，合计超93%。 8月电表出口回升，亚洲同比增速亮眼。8月电表出口需求较7月上升，环增24%。8月亚洲出口5.0亿元，同增92%，环增75%，出口总金额高增，主要得益于巴基斯坦环增0.7亿元，约旦环增0.3亿元；非洲3.2亿元，同增30%，环增6%，埃塞俄比亚环增0.9亿元，但肯尼亚和莫桑比亚各环减0.4亿元使得环比微增；北美洲出口0.03亿元，同增19%，环减43%，环减主要由于出口到加拿大与美国都有一定程度的下降；拉美0.4亿元，同减50%，环减5%，是因为阿根廷、厄瓜多尔、智利均同减0.1亿元，阿根廷环减0.1亿元；大洋洲0.1亿元，同减12%，环减59%，是因为澳大利亚环减0.1亿元；欧洲3.2亿元，同减12%，环增6%，环比微增得益于波兰、奥地利、荷兰各环增0.3亿元、0.1亿元、0.1亿元，而保加利亚、德国、俄罗斯、立陶宛、芬兰、斯洛伐克6国各环减0.1亿元。智能电表渗透率北欧维持高位，未来欧洲智能电表推广重心从将北欧、西欧转向中欧、东欧和东南欧。 投资建议 全球电网投资高景气，IEA估计2030年电网投资有望翻番超6000亿美元，智能电表和变压器有望享出海红利。建议关注海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ）、东方电子（000682.SZ）、思源电气（002028.SZ）金盘科技（688676.SH）、华明装备（002070.SZ）。 风险提示 电网建设不及预期的风险；行业竞争加剧导致盈利下滑的风险；地缘政治带来的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 1、【银河电新】行业点评_7月电力设备出口数据跟踪：变压器需求持续，电表环比走弱 2、【银河电新】行业深度报告_全球电网投资高增，电力设备出海可期 3、【银河电新团队】电新行业_2024年中期投资策略：聚焦出海与新技术，周期底部觅良机 4、【银河电新】行业点评_电力设备出口数据跟踪：变压器同比高，电表环比优 5、【银河电新】行业点评_电网板块大涨，看好特高压、智能电表、数智化方向 6、【银河电新】行业点评_国网计量设备1批123.8亿订单中标公示，三星许继林洋为Top5 本文摘自：中国银河证券2024年9月24日发布的研究报告《【银河电新】行业点评_8月电力设备出口数据跟踪：亚非需求强劲支撑变压器及电表出口亮眼》 分析师：黄林 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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