专题报告 | 央行宽松经济政策出台对铜价的影响

（以下内容从格林期货《专题报告 | 央行宽松经济政策出台对铜价的影响》研报附件原文摘录）
　　一、央行出台宽松经济政策内容及市场影响 国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，发布会上称：1、中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。 2、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。 3、中国人民银行主要负责人表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。 央行降准降息，释放房地产宽松政策，今日中国股市乃至大宗商品受到政策鼓舞，信心大增，大幅上涨。 二、本次宽松政策解读 我们对此进行分析，我们认为： 第一，美国降息周期开启表明了美联储经济宽松政策的释放，第二，因为有了汇率平价的基础，也给了我国降息的空间，所以，国内降息降准可以更加合理的推出，第三，我们预计，中国三季度GDP增速将不及预期，估计应该落在4.5%-4.8%的水平里，由于上半年5%的增速，要达到全年在5%左右的GDP增速，四季度留出了提升的空间。所以此时推出降息降准和房地产宽松政策，旨在推动经济增速提升，最终保证全年经济增速达到预期。 三、国内出台宽松经济政策对铜价的影响 降准降息是释放流动性，流动性充裕促使大宗商品价格上涨，铜作为工业品的龙头，首当其冲受到影响，今日政策出台后，伦铜价格上涨1.95%收于9728.5，沪铜主力上涨1.79%收至76760。 后期影响： 1、流动性充裕支撑铜价上涨； 2、房地产宽松政策出台有利房地产铜需求恢复，房地产行业铜需求占国内铜需求的20%左右，不过随着中国经济转型，房地产角色发生转变，行业今年长时间处于疲弱状态，导致铜在房地产行业的需求下降，随着房地产宽松政策的推出，铜需求在房地产方向的恢复较为明确，推动铜价上涨； 3、伴随着国内工业旺季的深入，电力需求提升，白色家电在旺季也将有所恢复，加上房地产铜需求复苏，四季度铜价看涨。 4、LME铜第一目标位10000，沪铜主力第一目标位80500。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告， 本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 END 编辑 | 谷佳怡 校对 | 白瑾 签发 | 申登科

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