【银河汽车石金漫】行业周报丨政策效果持续释放,“金九”旺季热度延续

（以下内容从中国银河《【银河汽车石金漫】行业周报丨政策效果持续释放,“金九”旺季热度延续》研报附件原文摘录）
　　核心观点 本周观点 中央与地方政府补贴共振，政策效果持续释放，“金九”消费旺季车市热度延续。中央以旧换新政策方面，据商务部数据，截至9月18日，商务部汽车以旧换新信息服务平台累计收到补贴申请超104万份，带动新车销售额约1300亿元，8月22日以来，以旧换新补贴日均申请量超过了1.3万份，呈现加速增长趋势；地方置换补贴政策方面，近期河北、江西两地推出汽车置换补贴政策，其中河北省内卖旧车买新能源乘用车补贴1.5万元，卖旧车买燃油乘用车补贴1万元；江西省内卖旧车买新能源或燃油乘用车补贴1.2万元，据乘联会统计，截止9月19日，全国几乎所有省份均已出台并落实汽车置换补贴政策，前期其他省份置换补贴政策效果开始逐渐显现，配合中央以旧换新补贴政策为车市“金九”销量增长注入强劲动力。 据乘联会数据，9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比+18%，较上月同期+12%。今年以来累计零售1,429.3万辆，同比+3%；9月1-15日，全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比+9%，较上月同期+45%。今年以来累计批发1,680.8万辆，同比+4%。8月经销商去库进展顺利，据中国汽车流通协会数据，8月份汽车经销商综合库存系数为1.16，环比-22.7%，同比-24.7%，叠加政策与新车带动的销量增长，经销商信心回升明显，批发端销量回暖明显。新能源方面，9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比+63%，较上月同期+12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比+37%；9月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发44.1万辆，同比+49%，较上月同期+29%，今年以来累计批发712万辆，同比+32%。 据乘联会预计，9月狭义乘用车零售市场约为210.0万辆左右，同比+4.0%，环比+10.1%，有望在去年高基数效应下取得正增长，新能源零售预计110.0万辆左右，同比+47.3%，环比+7.3%，渗透率约52.4%，继续稳定于50%之上。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为1.21%、1.15%、1.32%。汽车板块的涨跌幅为2.31%，涨跌幅位列ZX30个行业中第8位。分子板块来看，商用车、零部件、摩托车及其他、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为4.34%、2.68%、2.63%、1.85%、1.18%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为48.46x/21.51x/19.41x/19.27x/14.24x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.26x/1.95x/1.92x/1.55x/1.18x。 投资建议 整车推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。 风险提示 1、汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年9月23日发布的研究报告《【银河汽车石金漫】行业周报_汽车_政策效果持续释放，“金九”旺季热度延续》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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