【金地集团(600383.SH)】跨越公开债务高峰期,拿地销售有待提振——动态跟踪(何缅南/庄晓波)
(以下内容从光大证券《【金地集团(600383.SH)】跨越公开债务高峰期,拿地销售有待提振——动态跟踪(何缅南/庄晓波)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 9月19日,公司发布《金地集团投资者关系活动记录表》。 点评: 跨越偿债高峰,守住信用底线,销售弱于大市,业绩延续承压 跨越偿债高峰,守住信用底线: 24年上半年公司如期偿还各项公开债务,截至24年上半年末,公司有息负债合计817亿元(较23年末降低102亿元),短债占比47.4%,银行借款占比为88.9%,综合融资成本4.38%,其中一年到期的应付债券87亿元,包括美元债余额约人民币34亿元。24年8月,公司已如期偿还到期的4.8亿美元债,目前,公司已无存续境外美元债。24年内公司剩余待偿还公开市场债务为11月-12月份合计到期的30亿元中票。截至24年上半年末,公司在手货币资金231亿元,于各银行金融机构剩余授信额度1642亿元,剔除预收款项后的资产负债率60.0%,净负债率53.0%,现金短债比0.54倍。整体上,公司有息负债规模稳步下降,总体财务杠杆水平稳健,短期现金流仍显承压,但度过公开债务高峰期后现金流周转将更加从容。 投资拿地放缓,销售弱于大市: 2024年1-8月,公司累计实现销售面积322万平米,同比下降46.4%;累计实现销售额476亿元,同比下降56.3%,同期克而瑞百强房企操盘销售额同比下降约36.5%,公司销售表现弱于大市,主要受市场需求疲弱及公司近一年拿地活动放缓有关。截至24年6月末,公司总土地储备约3589万平米,其中一、二线城市占比约75%,可售土储充裕。 开发结算表现低迷,业绩短期延续承压: 24年上半年,公司实现营收211亿元,同比下降42.7%,其中房地产结算收入141亿元,同比下降54.7%,主要因前期房地产销售下滑影响;公司综合毛利率为11.0%,同比降低5.4pct,其中,房地产开发毛利率同比下降5.6pct至9.2%,开发业务毛利仍处下滑趋势,拖累整体毛利表现;公司归母净利润为-33.6亿元,同比下降319.4%,主要因房地产开发结算规模和毛利下降以及大幅计提资产减值损失(20.9亿元)、信用减值损失(7.9亿元)等,预期短期内业绩仍将承压。 风险提示:债务逾期风险,销售及项目交付不及预期,市场下行超预期等风险。 发布日期:2024-09-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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