【建筑建材】水泥行业需求回落,玻璃价格已至六年最低——建材建筑基建公募REITs周报(9月14日-9月20日)(孙伟风/陈奇凡)
(以下内容从光大证券《【建筑建材】水泥行业需求回落,玻璃价格已至六年最低——建材建筑基建公募REITs周报(9月14日-9月20日)(孙伟风/陈奇凡)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周观点: 水泥行业需求回落、涨价难度提升,降碳政策是未来关键变量 本周全国水泥市场价格环比回落0.8%。价格回落区域主要是河南、广西、贵州和云南地区,幅度20-30元/吨;价格推涨区域主要有山东、广东、陕西地区,幅度30-50元/吨。九月下旬,受台风天气影响,华东、华中、华南地区雨水天气增多,水泥需求减弱,全国重点地区水泥企业出货率环比下滑近两个百分点。华东地区水泥价格平稳为主,主导企业仍有计划引领价格推涨,但因部分企业已失去信心,能否执行存有不确定性。需求持续走弱背景下,错峰生产落实难度提升,且对提价的影响作用弱化。我们认为水泥行业格局优化的关键在于后续降碳政策的逐步落实,有望实现行业产能出清、龙头集中度提升、大企业间沟通合作意愿更为强烈,对于维护行业盈利水平具有正面作用。 玻璃价格持续下跌,库存环比恶化 根据ifind数据,截至2024年9月20日,全国浮法玻璃企业库存为7478.9万重箱,较上周末环比+3.3%,已达到过去五年(2019年后)同期最高水平。价格方面,5mm浮法玻璃全国均价为1183元/吨,较上周末环比-56元/吨,已跌至过去六年(2018年后)最低水平;玻璃期货收盘价已跌至1038元/吨,或预示着玻璃现货价格还有下跌空间。2024年前8月,房地产竣工面积3.3亿平米,同比-24%,参考新开工2021年至今累计下滑幅度,预计竣工面积仍有较大下滑空间,玻璃下游需求或将持续恶化。 本周市场表现及高频数据跟踪: 市场表现:本周中信建材指数上涨1.83%,玻璃指数涨幅最小(+0.19%)、其他装饰材料指数涨幅最大(+3.86%);本周中信建筑指数上涨1.91%,园林工程指数涨幅最小(+0.15%)、房建建设指数涨幅最大(+2.68%);本周基建公募REITs板块平均涨跌幅-0.61%(算术平均),其中中金山东高速REIT涨幅最大(+3.37%),国泰君安城投宽庭保租房REIT跌幅最大(-3.46%)。 高频数据(9.14-9.20):水泥:全国PO42.5水泥均价为393.33元/吨,环比-0.85%;全国水泥企业出货率48.87%,环比-2.26pcts。玻璃:本周玻璃现货价格1229元/吨,环比-3.76%;玻璃库存7478.9万重箱,环比+3.30%。3.2mm镀膜平均价为22.0元/平米,环比持平;2mm镀膜平均价为13.0元/平米,环比持平。玻纤:本周缠绕直接纱价格4250元/吨,环比持平;G75电子纱价9200元/吨,环比持平。碳纤维:本周碳纤维市场均价为85元/千克,环比持平;碳纤维大丝束国内均价为72.5元/千克,环比持平;碳纤维小丝束国内均价为97.5元/千克,环比持平。 风险分析:基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。 发布日期:2024-09-23 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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