华泰 | 传媒:《黑神话》与海外市场提振8月游戏收入

（以下内容从华泰证券《华泰 | 传媒:《黑神话》与海外市场提振8月游戏收入》研报附件原文摘录）
　　点击小程序查看研报原文 核心观点 24年8月游戏市场同增15.1%，3A大作《黑神话》拉动明显及海外高增 根据游戏工委，2024年8月国内游戏市场总收入336.4亿元，同增15.1%，环增21.01%。其中，自研游戏销售收入272.61亿元，同增8.35%，环增32.9%，主因《黑神话：悟空》给单机和主机游戏带来较大增量；移动游戏共实现收入224.97亿元，同降1.55%，环增6.3%。中国自研游戏海外市场收入18.8亿美元，环增18.55%，同增25.12%。端游8月收入55.82亿元，同降0.4%，环降1.97 %，整体平稳；电子竞技市场收入127.83亿元，同增3.47%，环增16.98%。 8月多款新品注入活力，《黑悟空：神话》预计销量超2000万份 移动游戏方面，根据点点数据，8月全球手游TOP100产品中国厂商共54款产品上榜，流水合计预估290亿，占总流水约66%。其中《王者荣耀》《DNF》《和平精英》稳居前三，其他值得关注的新游包括，《剑与远征：启程》（8月中国iOS手游畅销榜第8名）、《时光杂货店》。主机游戏方面，根据 Gamalytics的数据，《黑神话：悟空》8月销量预计1690万份，销售额8.12亿美元（约合57.7亿人民币）。根据VG Insights数据，截止9月20日游戏在Steam平台销量达2000万份，总收入超9.61亿美元（约合人民币67.9亿元），打破国产3A游戏销量记录。 出海市场高景气度 根据Sensor Tower，8月出海产品收入榜第一为《White Out Survival》（8月海外收入环比增长14%）；收入增长榜前三分别为《AFK》、《铃兰之剑：为这和平的世界》、《White Out Survival》，其中《铃兰之剑》8月1日上线日韩和国际服，并登顶日本App Store和Google Play下载总榜，以及美国、韩国、加拿大等多个市场Google Play下载总榜。此外，《黑神话》海外销售也拉动整体海外市场增长。根据调研机构Niko Partners，截至8月30日，《黑神话：悟空》海外销量占比达25%。买量投放方面，根据Dataeye， 8月海外市场在投游戏达5.2万款，环比7月的5.22万小幅度下滑，其中美国市场在投数最多。 重视A股龙头游戏公司底部向上的机会，新游周期有望驱动 我们认为，游戏板块逐步走出磨底阶段，边际发生的变化包括：1、新品预期（支撑EPS向上空间）；2、政策平稳（官媒对国产游戏的正面宣传，支撑估值的持续修复）。24H2及25年龙头游戏公司的新品上线有望贡献可观的业绩弹性，当前核心标的估值 24PE 为 10-15x 区间，25年估值切换后更具备性价比。 风险提示：游戏上线进度或表现不及预期，相关行业政策变化，AI技术落地不及预期，海外竞争加剧。 相关研报 研报：《8月游戏增速提振，黑神话及出海发力》2024年9月23日 朱珺 分析师 S0570520040004 | BPX711 吴珺 分析师 S0570523100001 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）