【山证电子】行业周跟踪--微软等联手启动AI合作,阿里Qwen2.5再登全球开源大模型王座

（以下内容从山西证券《【山证电子】行业周跟踪--微软等联手启动AI合作,阿里Qwen2.5再登全球开源大模型王座》研报附件原文摘录）
　　投资要点 市场整体：本周（2024.09.18-09.20）市场涨跌不一，上证指数涨1.21%，深圳成指涨1.15%，创业板指涨0.09%，科创50跌1.02%，申万电子指数跌0.17%，Wind半导体指数跌0.17%，外围市场费城半导体指数涨0.39%，台湾半导体指数涨2.15%。细分板块中，周涨跌幅前三为光学光电子（1.28%）、其他电子（1.01%）、电子化学品（0.92%）。从个股看，涨幅前五为波长光电（+25.32%）、慧为智能（+18.82%）、声迅股份（+14.64%）、波导股份（+14.60%）、光智科技（+14.20%）；跌幅前五为华映科技（-15.15%）、江丰电子（-10.46%）、东田微（-9.86%）、德福科技（-9.82%）、景旺电子（-9.77%）。 行业新闻：贝莱德、微软等四家企业联手启动AI合作，英伟达将为其合作提供支持。当地时间9月17日，微软与贝莱德、全球基础设施合作伙伴（GIP）以及MGX宣布达成全球AI基础设施投资伙伴关系，旨在筹集投资基金，用以新建扩建数据中心和能源基础设施，以满足AI日益增长的计算及能源需求。此次合作计划初始阶段筹集300亿美元的私募股权资本，加上债务融资将调动高达1000亿美元的总投资潜力，将使其成为全球最大的AI投资基金。芯片巨头英伟达也将参与其中，提供AI数据中心等方面的支持。2024云栖大会首日，Qwen2.5-72B成为全球最强开源模型。9月19日，2024云栖大会正式开幕，通义千问重磅开源Qwen2.5性能超越Llama 405B，继续稳居最强开源大模型位置。Qwen2.5模型支持高达128K tokens，可生成最多8K tokens的内容。阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭在2024云栖大会上指出，过去22个月，AI发展速度超过任何历史时期，但我们依然还处于AGI变革的早期。生成式AI最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级app，而是接管数字世界，改变物理世界。IDC预测，到2030年，人工智能将为全球经济贡献19.9万亿美元，占全球GDP的3.5%。IDC最新发布的报告预测，到2030年，为采用人工智能（AI）、在现有业务运营中使用AI以及为企业和消费者提供更好的产品/服务等业务支出将累计产生19.9万亿美元的全球经济影响，将推动全球GDP的3.5%。到2030年，在与业务相关的AI解决方案和服务上每花一美元，就会为全球经济带来4.6美元的间接或诱导效应。 重要公告：【晶华微】拟向激励对象授予限制性股票总计151.00万股，约占公司股本总额的1.62%，激励对象为在公司（含子公司）任职的董事、高级管理人员、核心技术人员等。【燕东微】拟向激励对象授予限制性股票总计3,590.00万股，约占公司股本总额的2.99%，激励对象为在任的公司董事、高级管理人员以及对公司经营业绩和持续发展有直接影响的技术、业务和管理骨干。【洲明科技】拟向激励对象授予限制性股票总计2,400.00万股，约占公司股本总额的2.20%，激励对象为本公司（含子公司）的董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干人员。 投资建议 上周微软宣布联手海外AI企业、全球领先的投资机构、算力芯片巨头英伟达共建全球AI基础设施。此次合作资金规模大，软硬件企业兼备，旨在构建广泛的AI生态，反映海外科技巨头对AI应用的长期看好。国内科技企业同样在生成式AI领域大力布局，紧跟海外科技趋势，阿里Qwen2.5模型继续在性能上快速迭代并稳居最强开源大模型位置。我们认为国内外科技巨头是引领此次AI浪潮的主力，这将加速提高下游AI应用端渗透率，同时持续带动上游AI硬件基础设施需求。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。 风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 【行情回顾】 市场整体行情 本周（2024.09.18-09.20）市场涨跌不一，上证指数涨1.21%，深圳成指涨1.15%，创业板指涨0.09%，科创50跌1.02%，申万电子指数跌0.17%，Wind半导体指数跌0.17%，外围市场费城半导体指数涨0.39%，台湾半导体指数涨2.15%。 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 细分板块行情 涨跌幅 图2：周涨跌幅光学光电子、其他电子、电子化学品表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅其他电子、光学光电子、电子化学品表现领先（30日滚动） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年初至今涨跌幅元件、消费电子、半导体设备表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 估值 图5：多数板块当前P/E低于历史平均值 资料来源：Wind，山西证券研究所 图6：多数板块当前P/B低于历史平均值 资料来源：Wind，山西证券研究所 个股公司行情 从个股情况看，波长光电、慧为智能、声迅股份、波导股份和光智科技涨幅领先，涨幅分别为25.32%、18.82%、14.64%、14.60%和14.20%；华映科技、江丰电子、东田微、德福科技和景旺电子跌幅居前，跌幅分别为15.15%、10.46%、9.86%、9.82%和9.77%。 图7：本周个股涨幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所 数据跟踪 图9：全球半导体月度销售额及增速 资料来源：WSTS，山西证券研究所 图10：分地区半导体销售额 资料来源：WSTS，山西证券研究所 图11：中国集成电路行业进口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图12：中国集成电路行业出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：中国大陆半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所 图14：北美半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所 图15：日本半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所 图16：全球硅片出货面积 资料来源：SEMI，山西证券研究所 图17：NAND现货平均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图18：DRAM现货均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图19：半导体封装材料进口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图20：半导体封装材料出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图21：半导体封装材料进出口均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图22：晶圆厂稼动率（%） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 图23：晶圆厂ASP（美元/片） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 新闻公告 重大事项 表1：本周重大事项 资料来源：Wind，山西证券研究所 行业新闻 表2：本周重要行业新闻 资料来源：新浪财经，微软官网，阿里云，IDC，CFM闪存市场，山西证券研究所 风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 研报分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 报告发布日期：2024年9月23日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是山西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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