【东吴双碳环保公用】每日集锦0923: 20项变18项!环境部公示:这些除尘、脱硫脱硝、VOCs治理技术将被限制或淘汰

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0923: 20项变18项!环境部公示:这些除尘、脱硫脱硝、VOCs治理技术将被限制或淘汰》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 我国启动可持续航空燃料应用试点，航空领域减碳提速。9月18日，国家发展改革委、中国民航局在京举行可持续航空燃料（SAF）应用试点启动仪式。民航业约99%的碳排放来自航空飞行活动的航油消耗，SAF是以可再生资源或废弃物为原料制成的航空燃料，全生命周期减排效果显著，可与现有航空器和民航基础设施良好兼容。此次试点分两阶段实施，1）第一阶段：自2024年9月至12月，选择国航、东航、南航自北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的12个航班进行常态化应用试点。2）第二阶段：覆盖2025年全年，将结合第一阶段工作进展，逐步扩大试点范围。重点推荐【东华能源】，建议关注【嘉澳环保】【鹏鹞环保】【朗坤环境】【山高环能】等. 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.1%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.44倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE10倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，PB(MRQ)0.9倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/9/21） 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：价差小幅回升，需求偏弱。2024/9/13-2024/9/19生物柴油均价7275元/吨(周环比持平)，地沟油均价5204元/吨(周环比-0.9%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为293元/吨（周环比+4.5%）。2）环卫装备：2024M1-8环卫新能源渗透率同比+3.32pct至10.18%。2024M1-8环卫车合计销量48039辆（同比-10%）。其中新能源销售4892辆（同比+33%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为29%/21%/9%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数下跌，盈利小幅下滑。截至2024/9/20，三元黑粉折扣系数周环比下跌，锂/钴/镍系数分别为76.0%/75.0%/75.0%。截至2024/9/20，碳酸锂7.43万（周环比-0.1%），金属钴16.90万（-0.6%），金属镍12.68万（+1.3%）。根据模型测算单吨废料毛利-1.13万（-0.040万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/9/15-2024/9/21氙气周均价3.11万元/m3（周环比-2.86%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价672元/瓶（周环比-1.42%）。 最新研究：长江电力：来水改善电量高增，财务费用持续缩减。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：+0.20% 沪深300：+0.37% 环保（申万）：+0.11% 涨幅前5名：北控水务集团+4.15%，九丰能源+1.60%，望变电气+1.50%，中国核电+1.30%，节能国祯+1.10% 跌幅前5名：大地海洋-2.45%，蓝天燃气-2.00%，创业板指-0.40%，路德环境-0.39%，美能能源 0.00% CCER行情跟踪 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价95.22元/吨，最高价95.22元/吨，最低价95.22元/吨，收盘价95.22元/吨，收盘价较前一日上涨0.29%。今日挂牌协议交易成交量11,000吨，成交额1,100,000.00元；大宗协议交易成交量703,701吨，成交额70,773,801.00元。今日全国碳排放配额总成交量714,701吨，总成交额71,873,801.00元。2024年1月1日至9月23日，全国碳市场碳排放配额成交量35,777,490吨，成交额3,165,781,217.98元。截至2024年9月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量477,400,101吨，累计成交额28,084,931,737.26元 公司公告 【聚光科技-股份质押】普渡科技本次解除质押股份3,110,000，占其所持股份比例6.00%，占公司总股本比例0.69%，起始日2022-9-28，解除日期2024-9-20。 【严牌股份-转股价格调整】调整前“严牌转债”转股价格：7.58 元/股，调整后“严牌转债”转股价格：7.57 元/股，转股价格调整生效日期：2024 年 9 月 25 日。 【惠城环保-对外担保】公司子公司广东东粤环保科技有限公司，向建行揭阳分行申请额度为 43,000 万元的项目贷款，用于购置与石油焦制氢灰渣综合利用项目建设生产经营有关的设备工器具或置换股东及他行对应项目资本金以外的同类型贷款，贷款期限为 96 个月。 【长青集团-回售提示性公告】回售价格：100.814元/张（含息、税）回售期：2024年9月20日至2024年9月26日，发行人资金到账日：2024年10月8日。回售款划拨日：2024年10月9日，投资者回售款到账日：2024年10月10日。回售期内停止转股，本次回售不具有强制性。 【启迪环境-诉讼仲裁】截止目前，启迪环境及控股子公司因行政诉讼、工程建设纠纷等经营事项提起诉讼累计未结、仲裁事项金额合计为 2.50 亿元；公司以及控股子公司因建设工程施工合同纠纷、债权债务诉讼、涉及证券虚假陈述责任纠纷等事项为被告累计未结诉讼、仲裁事项金额合计为 23.78 亿元。公司及控股子公司累计诉讼、仲裁事项金额合计 26.28 亿元，占本公司最近一期经审计净资产的 45.05%。前期部分公司及相关子公司被列为被告的涉诉案件已取得判决结果或达成和解，截至目前，执行待履行金额合计约为 39.98 亿元 行业新闻 1. 合肥市发展改革委关于我市居民管道天然气销售价格有关事项 调整居民管道天然气销售价格，按各阶梯气价比1:1.1:1.5计算。第一档价格：3.02元/立方米；年用气量0-360立方米（含360立方米）。第二档价格：3.32元/立方米；年用气量360-1680立方米（含1680立方米）。第三档价格：4.53元/立方米；年用气量1680立方米以上部分。居民阶梯分档气量按年度周期计量，当年度累计用气量达到分档气量基数临界点后，即开始实行阶梯价格，在年度周期之间不累计、不结转。对市民政部门核定的本市最低生活保障家庭实行优惠，在原有每户每月5立方米用气享受免费补贴政策基础上，增加每户每月2立方米用气免费补贴，增加补贴部分由燃气经营企业承担。 2. 20项变18项！环境部公示：这些除尘、脱硫脱硝、VOCs治理技术将被限制或淘汰 9月20日生态环境部公布《国家污染防治技术指导目录（2024年，限制类和淘汰类）》（下称公示稿《目录》），此次限制和淘汰的部分污染防治技术涉及除尘、脱硫脱硝、挥发性有机物VOCs治理等大气污染防治细分领域。根据公示稿《目录》，限制类技术包括洗涤、水膜（浴）、文丘里湿式除尘技术；低效干式除尘技术；烟气湿法除尘脱硫一体化技术等6项。淘汰类技术包括正压反吸风类袋式除尘技术；水喷淋脱硫技术；电子束法脱硫技术等12项。 3. 工信部：到2027年，80%以上钢铁产能完成超低排放改造 9月20日，工业和信息化部办公厅印发工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知。其中指出，钢铁行业设备更新目标为：以铁矿采选、铁合金冶炼、焦化、烧结、球团、炼铁、炼钢轧钢等工序限制类装备升级改造和老旧设备更新改造为重点，推进主体设备大型化、智能化、绿色化改造，实施钢铁行业超低排放改造和能效提升，促进先进工艺、智能装备和数字化技术的应用。到 2027年，技术装备水平再上新台阶，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，关键工序数控化率达到 80%。涉及生铁、粗钢冶炼设备和产能变化的，需先按规定落实产能置换相关政策。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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