原油周点睛 | 油价再度“过山车”!是哪只“无形大手”在拨弄原油?

（以下内容从信达期货《原油周点睛 | 油价再度“过山车”!是哪只“无形大手”在拨弄原油?》研报附件原文摘录）
　　01 盘面回顾 review 上周（9.16-9.20）原油市场较大幅度反弹上行，WTI原油周均价71.25美元/桶，相较于前一周上涨了2.01美元/桶，涨幅2.9%；Brent原油周均价74.01美元/桶，较前周上涨2.28美元/桶，涨幅3.18% 。 从油价近期的表现来看，两油期货价格此前因需求不振进一步深跌至65、68美元/桶附近，市场心态很是悲观，随后上周由飓风和美联储降息带来的提振力量叠加技术面反弹，成功走出探底回升的走势。 02 重要事件 Important events 上周内，油价主要受到美国原油供应减少、美联储降息、欧央行降息以及EIA数据显示的美国原油库存下降等因素的支撑。 由于热带风暴“弗朗辛”的影响，美国墨西哥湾约42%的原油生产设施一度被迫关闭，导致原油产量损失累计达到216万桶。 此外，美联储在9月17日至18日的货币政策会议上大幅降息50个基点，增强了市场对经济活动增加和石油需求上升的预期，直接性地提振了油价。 同时，EIA的报告显示，美国原油库存降至一年低位，截至9月13日当周，库存下降了160万桶，至4.175亿桶，这是自2023年9月以来的最低水平，对市场信心有所支撑。 美联储四年多来的首次降息和中东紧张局势的升级本该给市场带来抬升，因美联储的降息通常会提振经济活动和能源需求，但市场对周五美国劳动力市场的疲软表示担忧。 我们认为，过低油价水平和需求体现，加上对冲基金对原油和燃料产品价格上涨的信心创下历史新低，美国的超预期大幅降息无疑对市场信心来说终于有所支撑。 而市场对于明年和后年美联储再降息50至75个基点的打算让市场对一定程度的经济稳定抱有希望。 03 市场逻辑 Market Logic 国际能源署（IEA）在其月度石油市场报告中预测，2024年全球石油需求将增加90万桶/日，较之前的预期下调了7万桶/日。在供需方面，OPEC+开始重拾严格的减产行动，8个产油国决定将约220万桶/日的自愿减产行动延期至11月底。 OPEC已收到伊拉克和哈萨克斯坦的最新产量补偿计划，他们的目标是在2025年9月前弥补今年前7个月的超产数量。 需求方面，7月份印度成为全球最大的俄罗斯石油进口国，印度贸易和出口数据显示，上个月俄罗斯原油占印度进口总量的44%，创历史新高，达到207万桶/日，比6月份增加4.2%，比一年前增加12%。 地缘局势方面，中东紧张局势继续升级，以色列国防军确认在黎巴嫩贝鲁特南郊的袭击行动中打死黎真主党高级指挥官。 以色列官方表示，以军将继续采取行动在多个领域打击黎真主党军事力量。 总体看来，当前石油市场大起大落并非石油市场基本面所致，而是投机商根据消息面依靠模型进行操作。 根据最新数据，布伦特原油期货和期权的投机头寸历史上首次出现即净空头，这是市场超卖的体现，并且一直维持着这样的趋势。 从后市来看，虽然基本面环境不佳，但美国的降息预期升温明显，在经过了一轮大跌后，原油价格目前出现技术性的回调走势，我们认为后期会基本进入震荡，直到基本面有所改变。 随着美联储加息落地，近期暴跌的原油从技术面发起一轮反攻，目前看来已经突破了上方的压制，短期筑底成功。 地缘方面最近又有所冲突。建议前期有参与逢低做多的保持持有。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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