阳光期权 | 策略周报-美联储降息落地,增量政策有望出台

（以下内容从光大证券《阳光期权 | 策略周报-美联储降息落地,增量政策有望出台》研报附件原文摘录）
　　快速浏览 / 市场回顾：指数小幅反弹，深市强于沪市；融资余额微升跌，融券余额微跌；期权隐含波动率上升、基差收敛。 / 财经要闻：央行公布9月LPR报价维持，央行多次释放增量货币政策信号；美联储宣布将联邦基金利率下调50个bp；美联储下调联邦基金利率预期。 / 总结点评：受美联储降息影响，上周A股短线反弹，央行未来降息的预期增强，但降息后全球以及国内经济的变化仍有待观察，随着四季度国内更多刺激政策的出台，A股有望迎来反弹。 / 策略应用：预期下周可能以盘整为主，期权采用做多策略。 /01/ 期权策略推荐 本期推荐期权做多策略 买入9月50ETF2350认购期权 卖出9月50ETF2300认沽期权 AI预测 上证50ETF （510050）波动区间：2.277-2.434 沪深300ETF（510300）波动区间：3.188-3.403 中证500ETF（510500）波动区间：4.475-4.762 创业板ETF （159915） 波动区间：1.462-1.596 深证100ETF（159901）波动区间：2.132-2.305 科创50ETF （588000）波动区间：0.656-0.718 //////////////////////// /02/ 市场回顾 / 上周上证50ETF和沪深300ETF分别上涨1.35%和1.43%，中证500ETF上涨1.02%，创业板ETF和科创50ETF分别下跌0.07%和0.73%，深证100ETF上涨1.43%。 / 截至9月12日，两市融资余额13640.71亿元，相比前一周小幅增加0.05%；融券余额98.63亿元，相比前一周减少0.46%。 / 上证50ETF期权隐波率13.53%（近两年分位数11.60%），沪深300ETF期权隐波率14.39%（近两年分位数21.80%），中证500ETF期权隐波率19.24%（上市以来分位数75.70%）；上证50ETF隐含波动率下降，期权隐波与历波正价差收敛；沪深300ETF期权隐含波动率维持，期权隐波与历波正价差小幅收敛；中证500ETF隐含波动率维持，期权隐波与历波正价差小幅收敛。 / 创业板ETF期权隐波率22.65%（上市以来分位数69.70%），期权隐含波动率上升，隐波与历波正价差走扩；深证100ETF期权隐波率18.94%（上市以来分位数79.10%），期权隐含波动率微升，隐波与历波正价差小幅走扩。 / 科创板50ETF期权隐波率24.80%（上市以来分位数75.90%），标的期权隐含波动率上升，隐波与历波正价差走扩。 左右滑动查看更多 图1：各期权标的波动率走势 //////////////////////// 财经要闻 / 央行：中国9月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR报3.85%，上月为3.85%。 / 近期，中国人民银行多次释放下一步货币政策信号，明确“坚持支持性的货币政策立场”，提出“着手推出一些增量政策举措”。同时，随着美联储降息按下“确定键”，全球降息潮的开启进一步拓宽了我国货币政策的自主空间。多位受访专家认为，步入四季度，央行将出台更多增量政策，降准、降息、调整存量房贷利率等均有空间和可能。 //////////////////////// / 美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平。 / 美联储预计2024年年底的联邦基金利率为4.4%，6月料为5.1%；预计2025年年底的联邦基金利率为3.4%，6月料为4.1%；预计2026年年底的联邦基金利率为2.9%，6月料为3.1%；预计2027年年底的联邦基金利率为2.9%；预计长期联邦基金利率为2.9%，6月料为2.8%。 //////////////////////// /03/ 总结点评 上周最大的消息是美联储降息50基点，受此影响，A股短线反弹，国内市场对央行未来降息的预期增强。但降息后全球经济以及国内经济的变化仍有待观察，短线难以支撑A股显著反弹。 综合以上市场走势及财经资讯，出于四季度国内更多刺激政策的出台，A股有望迎来反弹。下周预计A股将以盘整为主。 //////////////////////// /04/ 周策略回顾 上期周报策略预计市场仍将继续承压弹，期权采用做空策略。 回溯策略综合运用，标的上证50ETF小幅上涨，隐含波动率下降，组合策略使用80%资金，周一开仓后策略止损，收益率-1%。 注：本策略以期权资产100万元为基准，周初开盘开仓，盘中回撤1万元立即止损平仓，盘中盈利1万元收盘平仓，周中不再新开仓。 图2：期权周策略组合综合收益 投资乘风破浪 期权保驾护航 - END - 编辑：郑达、王云涛 责任编辑：付银娣 校对审核：付银娣 免责声明 本资料中的信息来源于已公开的资料，仅供您参考，不构成对任何人的投资建议、投资咨询意见或财务、法律等其他意见，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请、推荐、保证或广告宣传。投资者对于其直接或间接基于本资料内容做出的投资应自行承担风险，光大证券不对任何机构/个人因直接或间接使用本资料内容所引发的任何直接或间接损失承担任何责任。 光大证券对该等信息的准确性、适用性、可靠性、完整性或时效性不作任何保证。相关报告、资讯或数据因任何原因发生变更时，光大证券不承担更新义务，光大证券自主决定进行更新时将不会另行通知。 本免责声明在任何情形下均适用。本资料与其他书面资料、口头介绍等同时使用时，无论具体使用场景或方式如何，本资料完全独立于其他书面资料或口头介绍，不因其他书面资料或口头形式的性质而导致本免责声明不被适用。 本资料的版权归光大证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

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