华泰 | 房地产:取消普宅标准有望减轻一线城市购房税负

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　根据我们的不完全统计，在各地优化地产政策后，目前仅一线城市普宅标准会对购房税负产生影响，若取消普宅标准，将主要为一线城市二手房改善型购房者减轻交易税负。三季度以来房地产基本面继续承压，政策博弈窗口期开启。我们依然只看好核心城市储备充沛及运营稳健的优质房企，以及业绩具备韧性、注重股东回报的头部物企。 点击小程序查看研报原文 核心观点 取消普宅标准已是大势所趋，有望减轻一线城市购房税负 9月20日，《北京日报》报道中共北京市委贯彻三中全会决定的实施意见，其中包括“适时取消普通住宅和非普通住宅标准”；而在7月18日三中全会通稿中，亦有相关表述。我们预计取消普宅标准已是大势所趋，有望减轻一线城市改善型购房者的交易税负，加速房地产市场企稳。 目前仅一线城市普宅标准会对购房税负产生影响 根据各城市政府网站，各地普宅标准存在差异，但大体上围绕容积率、面积、房价制定。根据我们的不完全统计，在各地优化地产政策后，目前仅一线城市普宅标准会影响住宅交易税负，其余城市普宅标准过去可能会影响购房资格、首付比例、交易税负等，但目前普遍已不会对交易产生实质性影响。需要注意的是，北京、上海、深圳均已在23年末优化了普宅标准，显著扩大了普宅比例，据北京政府官网，调整后北京普宅比例提升至七成左右。 若取消普宅标准，将主要为一线城市二手房改善型购房者减轻交易税负 我国个人住宅交易中，新房缴税金额较高的税种为契税，二手房则为契税、增值税及附加、个人所得税。根据我们的不完全统计，目前仅一线城市部分税种涉及普宅和非普宅的区分，非普宅税率更高、免征标准更严格。若取消普宅标准，将显著减轻一线城市改善型购房者的税负压力，除北京外均只直接影响二手房交易（但二手房企稳亦将利于新房去化）。具体而言，北上广深现有非普宅在满足2或5年持有期限要求后可免征增值税及附加（购房全额或增值差额的5%以上），上海、深圳在“满五唯一”后可免征个人所得税（全额的1.5%/2%或差额的20%），北京契税可从全额的3%降至1%/1.5%。 三季度以来房地产基本面继续承压 网签数据方面，根据Wind，8月54城新房/26城二手房销售面积同比-26%/+6%，9月1-20日同比-35%/-27%，同比表现自8月以来继续承压。领先指标方面，根据贝壳研究院的数据，8月量价指标均显示房地产市场热度回落，截至9月15日贝壳新房/二手房经纪人预期指数分别为39.0/35.5，虽较月初略有反弹，但仍处于年内低位。房价方面，根据国家统计局的数据，8月70城新房和二手房房价同环比跌幅均较7月扩大。以上指标均表明，24Q3以来房地产基本面继续承压，5-6月政策潮的效力在逐步减弱，市场对增量政策的期待持续升高。 政策博弈窗口期开启 历年来，930是房地产政策的重要窗口，而24Q3以来经济和地产环境边际承压，加大了市场对增量政策的期待。房地产行业对相关产业链影响更为领先，叠加当前地产股的低估值，推动了资金对于地产股的博弈意愿。我们预计取消普宅标准已是大势所需，有望加速房地产基本面企稳。但考虑到当前房地产基本面仍未稳固，我们依然只看好核心城市储备充沛及运营稳健的优质房企，以及业绩具备韧性、注重股东回报的头部物企。 风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。 相关研报 研报：《取消普宅标准有望减轻一线城市购房税负》2024年9月22日 陈慎 分析师 S0570519010002 | BIO834 刘璐 分析师 S0570519070001 | BRD825 林正衡 分析师 S0570520090003 | BRC046 陈颖 分析师 S0570524060002 戚康旭 联系人 S0570122120008 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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