【能源】周报-2024-09-20

（以下内容从英大期货《【能源】周报-2024-09-20》研报附件原文摘录）
　　【煤碳】 作者:蓝天祥 从业资格证号:F3058578 投资咨询资格证号:Z0000895 创作日期：2024.09.20 标题:迎峰度夏进口大增双焦期现货价格震荡下行 摘要： 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。 叠加煤炭进口高位稳步增长；主流钢厂对焦炭采购价下调50-55元/吨；神华外购煤小幅上调。伴随迎峰度夏的即将结束，动力煤供消仍将处于平衡格局的延续、煤价震荡向下；双焦期货价格处于高位震荡向下运行走势。 一、期现货市场价格走势回顾 （一）本周期货行情回顾 1.焦煤期货行情回顾 本周焦煤期货价格处于震荡下行格局，截至9月19日收盘，焦煤期货JM2501合约收盘价为1291元/吨，较9月13日收盘价1269元/吨上涨22元/吨。持仓量为192476手，较9月13日的持仓量184843手大幅增加7633手。 2.焦炭期货行情回顾 本周焦碳期货价格处于大幅震荡上行格局，截至9月19日收盘，焦碳期货J2501合约收盘价为1914.5元/吨，较9月13日收盘价1866元/吨上涨48.5元/吨。持仓量为31138手，较9月13日的持仓量30301手增加837手。 （二）本周现货行情 1.动力煤现货行情 （1）国际三大港现货价格 截至9月13日国际三大港口纽卡斯尔动力煤现货周报价下降6.15美元/吨至137.49美元/吨，欧洲ARA上涨0美元/吨至119.25美元/吨，理查兹RB动力煤现货周报价上涨1.60美元/吨至110.5美元/吨。 （2）主要港口动力煤现货平仓价 本周动力煤主要港口的平仓价普遍下跌。截至9月19日皇岛港、京唐港、广州港、天津港动力煤平仓价分别为865元/吨、870元/吨、949元/吨和1032元/吨，较9月13日分别上涨8元/吨、8元/吨、5元/吨和4元/吨。 （3）动力煤市场价 本周动力煤秦皇岛港口的动力末煤平仓价普遍下跌。截至9月19日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为928元/吨、865元/吨、765元/吨、680元/吨。较9月13日报价分别上涨9元/吨、8元/吨、9元/吨和7元/吨。 （4）9月份年度长协价格 2024年9月份，动力煤年度长协价格持平，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为697元/吨、634元/吨和570元/吨，较8月份年度长协价格小幅下调2元/吨、1元/吨和2元/吨。 2024年9月份Q5500、Q5000、Q4500动力煤月度中长协价格分别为460元/吨、420元/吨和374.8元/吨，较2024年8月份长协价格持平。 2.焦煤现货行情 （1）焦煤主要港口（京唐港）报价 截至9月19日京唐港主焦煤库提价为1770元/吨，京唐港焦煤库提价为1430元/吨。较9月13日报价分别下跌0元/吨和0元/吨。 （2）焦精煤出厂价 截至9月13日唐山、开滦、平顶山、水城、邢台、邯郸焦精煤出厂价分别为1440元/吨、1410元/吨、187元/吨、1710元/吨、1600元/吨、1570元/吨，较9月6日周报价分别下跌70元/吨、120元/吨、0吨、210元/吨、90元/吨、110元/吨。 （4）基差走势 截至9月19焦煤期现货基差为90元/吨，较9月13 日的108.5元/吨减少18.5元/吨。 3.焦炭现货行情 （1）冶金焦报价 截至9月19日中国冶金焦平均价、一级冶金焦、二级冶金焦和三季冶金焦报价分别为1545元/吨、1597元/吨、1390元/吨、1870元/吨，较9月13日分别下跌50元/吨、26元/吨、126元/吨、-110元/吨。 （2）一级冶金焦出厂价 截至9月19日连云港、天津港、日照港一级冶金焦价分别为1738元/吨、1760元/吨和1700元/吨，较9月13日价分别上涨50元/吨、50元/吨、50元/吨。 （3）基差走势 截至9月19日焦炭期现基差为-364.5元/吨，较9月13日的-366元/吨上升1.5元/吨。 二、基本面数据分析 （一）供给侧 1.动力煤 （1）8月煤炭进口4584.4万吨 2024年8月份煤及褐煤进口4584.4万吨，同比增长3.41%；1-8月份煤及褐煤进口34162万吨，同比增长11.80%。 2024年8月份生产原煤39665万吨，同比增长2.80%；1-8月份，生产原煤305218万吨，同比下降0.30%。 2.焦煤 （1）7月焦煤进口 2024年7月份焦煤进口1084.13万吨，同比增长51.98%；1-7月累计进口6802.79万吨，同比增长30.02%。 2024年7月份焦煤产量3892.04万吨，较上年同期的4021万吨减少128.96万吨。 3.焦炭 （1）7月焦炭进口 2024年7月进口焦炭76.73万吨；1-7月份焦煤进口量540.25万吨，同比减少979.32万吨。 （2）7月份焦炭产量 2024年8月焦炭产量4089万吨，同比下降2.10%；1-8月焦炭产量为32478万吨，同比减少0.40%。 （二）需求侧 1.动力煤 （1）全社会用电大幅增长 2024年7月全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.69%；1-7月全社会用电量55971亿千瓦时，同比增长7.70%。 （2）全社会发电量稳步增长 2024年8月份全社会发电量为9074亿千瓦时，同比增长5.80%；1-8月份全社会发电量为62379亿千瓦时，同比增长5.10%。 （3）火电发电量小幅下降 2024年8月份全社会火电发电量为6149亿千瓦时，同比增长3.70%；1-8月份全社会火电发电量为41968亿千瓦时，同比增长1.00%。 （4）建材水泥大幅下降 2024年8月份水泥产量15763万吨，同比减少11.90%；1-8月份水泥产量115907万吨，同比减少10.70%。 2.焦煤 （1）焦煤总供消量 2024年7月总供给量5261.02万吨，较上年同期的4905.99万吨相比增加355.03万吨。 3.焦炭 （1）焦炭表观消费量 2024年7月焦炭表观消费量4081.37万吨，较上年同期的3981.64万吨增加99.73万吨；1-7月焦炭表观消费量27784.9万吨，较上年同期的27979.3万吨减少194.4万吨。 （2）粗钢产量 2024年8月粗钢产量7792万吨，同比减少10.40%；1-8月粗钢产量为69141万吨，同比减少3.30%。 （三）库存侧 1.重点港口库存 本周重点港口煤炭库存企稳运行，截至2024年9月12日曹妃甸港和秦皇岛港库存合计为1027万吨，较2024年9月6日1000万吨增加27万吨。 2.独立焦化厂焦煤库存 2024年9月6日，产能≥200万吨、100-200万吨和小于100万吨的独立焦化厂焦煤库存分别为370.09万吨、304.41万吨和24.23万吨，环比上周分别增加12.19万吨、-11.22万吨和-0.98万吨。 3.主要港口焦炭库存 2024年9月6日天津港、连云港、日照港、青岛港焦炭库存分别为40.50万吨、0.21万吨、78万吨和63万吨，环比上周分别减少0万吨、-0.08万吨、4万吨和-7万吨。 四、下周展望与操作策略 （一）下周展望 下周煤炭供给将在持续增产保供稳价基础上平稳运行，动力煤供给应该处于宽平衡格局；焦煤焦炭在预期8次提降后首次提涨震荡向上运行，双焦价格将延续宽幅震荡运行格局。 （二）下周操作策略 1. 套期保值策略 对于煤炭生产企业，建议把握煤价高位套期保值机会，及时利用期货进行卖出套期保值操作；对于煤炭需求企业，建议关注市场价格走势和政策发布，择机进行买入套期保值操作；对于煤炭贸易企业，建议根据订单或销售合同择机进行套期保值操作。 2.投机策略 对于煤炭的投机者，建议把握市场不确定因素的机会操作。 【碳酸锂】 作者:张明月 从业资格证号:F3080273 投资咨询资格证号:Z0018558 创作日期:2024-09-20 标题: 国庆备库带动现货市场回暖，高库存使得锂盐价格承压 摘要： 本周碳酸锂价格震荡下行，影响价格的主要因素为： 供需方面，锂精矿CIF价格有下探趋势，锂云母方面，10月中旬大型锂云母供应商计划启动大规模检修计划，但是由于冶炼厂有一定库存，因此检修计划预计影响有限。由于锂盐价格持续低位，部分锂盐厂已经减产或计划减产，但是伴随着国庆假期下游备库的增加，现货市场成交情况明显好转，对锂盐价格形成一定支撑。但是由于库存依然较高，预计锂盐价格上行空间有限。 外部环境方面，美国对华电动汽车及电池加征关税落地，中国与欧盟关于电动汽车反补贴案价格承诺解决方案的协商并不顺利，中国电动汽车出口面临较大压力。 ? 一、 行情回顾 （一）期货行情回顾 本周碳酸锂期货价格震荡下行，截止9月20日收盘，主力合约2411收于75300元/吨，收盘价相比上周末下行2250元/吨（-2.90%）。 数据来源：Wind，英大期货 （二）现货行情回顾 本周国内工业级碳酸锂(99.0%为主)市场成交价格区间在7.05-7.25万元/吨之间，市场均价涨至7.15万元/吨，较上周上涨0.68%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在7.35-7.55万元/吨，市场均价至7.45万元/吨，相比上周上涨0.7%。 数据来源：Wind，英大期货 二、基本面分析 （一）供需情况 首先是矿端，澳洲矿商持续存在挺价意愿，但是偶有750美元/吨以下的交易，锂精矿CIF价格有些微下探的趋势。锂云母方面，近期大型锂云母供应商的拍卖成交价格为其他锂云母的交易提供了一定的价格参考，叠加近期某些锂云母冶炼厂为补充锂矿库存有一定采买意愿的情况，云母价格有少量的上移。另外，大型锂云母供应商计划在10月启动为期15天的定期检修，鉴于近期大部分外采锂云母冶炼厂家有一定的锂云母库存，预期对于锂云母价格和冶炼情况影响有限，预计锂云母价格仍将在当前价位企稳运行。 锂盐方面，部分锂盐厂已经出现减产或者是减产规划。从下游需求端来看，随着国庆假期的到来，部分下游材料厂已经完成或者正在进行节前备库，因此现货市场成交情况明显好转。在供给有下行趋势，下游成交有所回暖的背景下碳酸锂价格在供需层面获得一定上行动力。但是由于前期碳酸锂库存累积，目前库存仍处于高位，对价格上涨形成阻力。 数据来源：百川盈孚，英大期货 （二）库存情况 根据百川盈孚数据显示，本周工厂库存小幅下降，盐湖大厂再次集中放货，市场库存上行。下游材料厂由于国庆备货需求，库存有所上升。 数据来源：百川盈孚，英大期货 （三）下游材料厂情况 三元材料方面，根据上海有色消息，目前三元产量与之前预期并未发生太大变化，环比依然有所降低，其中主要是高镍材料减产明显，但中镍材料产量仍有增加。需求端，预计9月份三元动力产量环比增加9%，其中小动力需求近期表现较好，国内电动两轮车较上半年情况有所好转，电动工具订单充足，消费型三元材料需求较好。磷酸铁锂方面，目前铁锂价格相对稳定，市场价格无明显变化。但9月的市场需求预期较好，磷酸铁企业开工较好。 数据来源：百川盈孚，英大期货 三、海外市场分析 1. 美国将于9月27日对中国产品加征进口关税 美国政府13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，以加强对美国国内战略产业的保护。美国贸易代表办公室的新闻稿说，一些关税将于9月27日生效。除了对中国电动汽车加征100%的关税以外，美国还将对中国太阳能电池加征50%的关税，对中国钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。同时，美国将中国半导体的进口关税提高50%，此新税率将于2025年1月开始生效。半导体这一项里新增了太阳能电池板使用的多晶硅和硅晶圆两个类别。 2. 欧委会拟拒绝中国业界提交的欧盟电动汽车反补贴案价格承诺解决方案 9月12日，欧盟委员会新闻发言人称，中国机电商会和所有电动汽车生产商提交的关于欧盟电动汽车反补贴案的价格承诺解决方案均未达到要求，欧方打算拒绝相关价格承诺申请。 对此商务部新闻发言人回应称，欧委会无视中国业界的诚意和努力，在未进行深入沟通的情况下，提出拟拒绝中国业界提出的灵活解决方案建议，中方对此深感失望。8月20日和9月9日，欧委会两次发布欧盟电动汽车反补贴案终裁披露，依旧延续错误做法，裁决高额税率。中方对此无法认同、不能接受，但始终秉持最大诚意，努力通过对话磋商妥善解决摩擦。8月24日，中国业界在本案调查程序时限内提出价格承诺解决方案，充分考虑了欧方诉求，展现了最大限度的灵活性。中国业界表示，其价格承诺提议完全具有合规性和可执行性，所有技术问题均可通过磋商共同解决。据了解，多个欧盟成员国也对价格承诺解决方案表现出较大兴趣。欧委会在未经详细评估的情况下拒绝相关方案，既打击了中国业界继续合作的信心，也不符合欧盟成员国的期待，更不符合其希望通过对话解决本案的公开表态。 3. 商务部部长王文涛主持召开中欧电动汽车产业链企业座谈会 当地时间9月18日，商务部部长王文涛在比利时布鲁塞尔主持召开中欧电动汽车产业链企业座谈会。近三十家中欧电动汽车、动力电池和零部件企业和相关行业商协会负责人参会。与会代表围绕妥善解决欧盟对华电动汽车反补贴案、持续深化中欧电动汽车产业链合作等进行交流。中国驻世贸组织大使李成钢、驻比利时大使费胜潮、驻欧盟使团临时代办朱京参加座谈。 王文涛表示，合作对中欧汽车产业发展至关重要。中欧汽车产业合作40年，成果丰硕，深度交融，已经形成“你中有我，我中有你”的合作格局。王文涛指出，面对欧盟对华电动汽车反补贴调查，中方会将谈判磋商解决的努力进行到最后一刻。欧盟对华电动汽车反补贴调查合理性、合规性和公正性引发广泛质疑。欧方此举不仅将阻碍中欧汽车产业合作，打击中国企业赴欧投资信心，也会严重影响全球应对气变合作，更将严重损害以世贸组织规则为基础的多边贸易秩序。王文涛强调，当前中欧汽车产业走到了重要的十字路口，开放合作是最佳选择。与会代表表示，中欧电动汽车产业链的合作空间广阔。欧盟企业不惧怕竞争，不需要关税保护，反对贸易保护主义，支持自由贸易、市场开放和公平竞争，呼吁中欧汽车产业链企业抓住机遇深化合作，更期盼中欧双方通过对话磋商妥善解决电动汽车反补贴案，防止贸易摩擦失控升级，营造公平的产业合作环境。 四、行业政策 1. 十部门：组织开展动力锂电池运输龙头企业培育行动 交通运输部、国家铁路局等十部门印发关于加快提升新能源汽车动力锂电池运输服务和安全保障能力的若干措施，培育动力锂电池运输龙头企业。组织开展动力锂电池运输龙头企业培育行动，支持运输企业对标国际一流，积极拓展动力锂电池国际供应链服务，整合海外运输、仓储等物流资源，提升动力锂电池国际供应链服务保障能力。支持交通物流和动力锂电池生产企业高效衔接、深度融合，推进物流链供应链一体化融合发展。 五、行业数据及新闻 1. 8月中国新能源汽车零售生产攀升 消费方面，国家统计局发布8月经济数据显示，8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34783亿元，增长3.3%。1—8月份，社会消费品零售总额312452亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额281772亿元，增长3.9%。8月汽车零售额3943亿元，同比下降7.3%，1-8月零售额30680亿元，同比下降2.4%。据汽车流通协会统计，8月份，新能源汽车零售量增长43.2%，比7月份加快6.3个百分点；新能源汽车渗透率达到53.9%，连续两个月突破50%，显示出以旧换新政策促进新能源汽车消费潜能持续释放。 生产方面，8月份，全国规模以上工业生产总体平稳，多数行业、地区和产品实现增长，工业品出口保持较快增长，装备制造业、高技术制造业为代表的高端制造业支撑明显，产业结构持续优化，新动能继续培育壮大，工业经济高质量发展稳步推进。工业生产保持平稳增长。8月份，受去年同期基数抬高影响，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较7月份回落0.6个百分点；两年平均增长4.5%，加快0.1个百分点；剔除季节因素，规模以上工业增加值环比增长0.32%。三大门类中，采矿业增加值同比增长3.7%，制造业增长4.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。超八成地区、七成行业和五成产品实现增长。8月份，31个地区中，25个地区增加值同比增长，增长面达80.6%；41个工业大类行业中，32个行业增加值同比增长，增长面达78.0%；在统计的619种主要工业产品中，339种产品产量同比增长，增长面为54.8%。绿色化方面，新能源汽车产业不断成长壮大，新能源汽车、充电桩产量分别增长30.5%、97.0%；绿色材料供给增加，单晶硅、多晶硅、太阳能工业用超白玻璃等产量分别增长7.2%、20.3%、49.0%。 数据来源：Wind，英大期货 电力生产方面，根据统计局数据显示，8月份，规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点；规上工业日均发电292.7亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量62379亿千瓦时，同比增长5.1%。分品种看，8月份，规上工业火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比增长3.7%，7月份为下降4.9%；规上工业水电增长10.7%，增速比7月份回落25.5个百分点；规上工业核电增长4.9%，增速比7月份加快0.6个百分点；规上工业风电增长6.6%，增速比7月份加快5.7个百分点；规上工业太阳能发电增长21.7%，增速比7月份加快5.3个百分点。 综上，消费方面，尽管8月汽车零售额总体下降，但是新能源汽车同比销售量增速加快，新能源汽车销售量在政策刺激下持续释放，市场渗透率不断攀升。生产方面，8月新能源汽车及充电桩产量快速攀升。总体来看，在持续“加码”的政策刺激下，新能源汽车领域无论在生产还是消费方面均快速攀升，为 电池相关材料的需求提供了有力支撑。 五、观点总结 供需方面，锂精矿CIF价格有下探趋势，锂云母方面，10月中旬大型锂云母供应商计划启动大规模检修计划，但是由于冶炼厂有一定库存，因此检修计划预计影响有限。由于锂盐价格持续低位，部分锂盐厂已经减产或计划减产，但是伴随着国庆假期下游备库的增加，现货市场成交情况明显好转，对锂盐价格形成一定支撑。但是由于库存依然较高，预计锂盐价格上行空间有限。 外部环境方面，美国对华电动汽车及电池加征关税落地，中国与欧盟关于电动汽车反补贴案价格承诺解决方案的协商并不顺利，中国电动汽车出口面临较大压力。 总体来看，在下游排产有所上行的背景下，市场信心有所修复，叠加澳矿减供似乎已成事实，碳酸锂价格获得一定支撑。但是目前库存仍处于高位，供需格局正在改善，但总体仍未出现反转的证据，因此碳酸锂价格短期内依然面临较大大幅反弹的阻力。目前，伴随着国庆长假的到来，下游材料厂备库意愿有所增强，但是由于碳酸锂价格仍未完全摆脱下行压力，上下游心理预期成交价仍有一定差距。从中长期来看，随着行业整合和落后产能的加速出清，以及低锂价带来的新建产能扩张节奏的放缓，碳酸锂价格有望迎来上行周期。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址 北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层 官网 www.ydfut.com.cn 客服 4000188688

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