周度黑色 | 市场情绪缓和,全球资产普涨!黑色板块还有做多机会吗?

（以下内容从信达期货《周度黑色 | 市场情绪缓和,全球资产普涨!黑色板块还有做多机会吗?》研报附件原文摘录）
　　焦炭首轮提涨落地。9 月 19 日，河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价招标上调，温熄焦炭上调 50 元/吨、干熄焦炭上调 55 元/吨 9 月 19 日，全国主港铁矿石成交 137.30 万吨，环比增 30.2%；237 家主流贸易商建筑钢材成交 13.32 万吨，环比增 25.2% 01 双 焦 国际方面，美联储超预期降息 50bp，全球资产大涨，股市与商品均有不俗表现。 国内方面，一方面美联储降息，货币政策空间打开，利好利率敏感的房地产行业及大宗消费行业；另一方面，近期国内关于通缩的讨论渐多，可能会有配套措施出台。 近期政府加大家电汽车等耐用消费品以旧换新力度，对于下游制造业有一定提振。 产业层面，洗煤厂开工率由上周高点小幅下滑，蒙煤进口通关有所下滑，但港口进口煤库存仍处累库状态，海运煤进口增加。 上游矿山再次转为累库，下游焦企钢厂库存持平。焦炭方面，现货首轮提涨落地，焦企减产效果开始显现，议价权上升。不过当前钢厂减产不顺利，产业链整体利润回升受阻。 后续继续观察钢厂铁水产量变化，若能出现钢厂减产，产业链利润有望形成正循环。 宏观方面，国内外政策均有望迎来放松，情绪有所缓和。铁水产量上周继续小幅上行，地方对于减产仍难达成一致，短期产业链利润恢复受阻。焦炭首轮提涨落地，焦企议价权上升，后续若形成连续提涨，将对期货盘面形成较强提振。 盘面方面，全球开始降息，利好房地产行业，黑色板块受次影响近期有所反弹。不过，产业端减产不够坚决，导致市场对反弹的延续性信心不足。 从基本面看，随着现货首轮提涨落地，焦炭基本面改善得到确认，后续若板块企稳，焦炭大概率是表现偏强的品种。 建议J01 可轻仓做多参与，后续视基本面变化决定加仓或退出。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险） 02 螺 纹 螺纹钢周产量 194.23 万吨（+3.36%），表观消费量 222.4 万吨（-11.01%），钢厂库存 143.94 万吨（+4.65%），社会库存 321.52 万吨（-9.71%）。 螺纹周产量连续四周环比增加，其中高炉和电炉生产利润回至盈亏线上，继续增产。 螺纹表观消费量连续五周增加后，本周回落。供增需降，螺纹钢厂库存转为增加，社会库存继续下降，均处于近年同期低位。 综合看，螺纹基本面边际转好，旺季需求回升幅度决定价格反弹高度，但大面积复产或对价格有抑制作用，因此钢价上方有压力，短期受美联储降息50bp 靴子落地影响小幅反弹修复，但不宜追高。 风险点：近期台风天气频发（下行风险），利好政策预期（上行风险） 03 铁 矿 全球铁矿发货量环比小幅回升，我国 45 港进口矿到货量环比小幅回落，处于偏低水平。高炉利润回升，产能利用率提高，铁水产量增加，钢厂对铁矿的日耗量低位回升。 到港量下降，疏港量回升，港口卸货入库量低于出库量，港口库存小幅下降。 综合看，铁矿供降需增，需求回升幅度大于供给，供需边际转好，但因下游钢厂盈利情况未大幅改善，盈利率仅 6%，对原料需求难以出现大幅转好，因此矿价易跌难涨。 短期受美联储降息 50bp 靴子落地影响小幅反弹修复，但不宜追高。 关注点：钢厂补库力度（上行），利好政策预期（上行） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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