【有色金属】日报-2024-09-19

（以下内容从英大期货《【有色金属】日报-2024-09-19》研报附件原文摘录）
　　作者:李全冲 从业资格证号:F3008176 投资咨询资格证号:Z0012537 创作日期:2024.09.19 标题:美联储大幅降息开启宽松周期，铜铝价格上行 摘要： 美联储如期降息，但降息幅度超过部分市场的预期。美联储激进式开启宽松周期，并且点阵图显示今年可能还有两次降息25个基点，美元指数探底回升后再度走低，提振铜铝价格上行。基本面来看，供应端受铜矿及阳极等供应短缺影响，冶炼厂减产增加，而消费端随着消费旺季来临持续回暖，对铜价有一定支撑。铝方面，铝水比例抬升导致铸锭量下滑，而下游大部分板块需求逐渐回升，带动电解铝去库，在消费旺季需求回暖预期下，预计电解铝将继续去库。 今日铜铝震荡上行。截至9月19收盘，沪铜主力CU2410合约收报75640元/吨，涨1130元/吨，涨幅1.52%。沪铝主力AL2411合约收报20130元/吨，涨205元/吨，涨幅1.03%。 宏观消息面，美东时间9月18日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。点阵图显示，相比今年6月美联储公布的上次更新点阵图，本次美联储官员对最近三年降息的预期力度大幅提升。点阵图预期的今年利率预期中位值从上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值从4.125%降至3.375%，降幅均为75个基点，后年的利率预期中位值从3.125%降至2.875%，降幅25个基点。在19名提供预测的官员中，共有十人、占比近53%预计，今年至少还将合计降息50个基点。经济展望显示，美联储官员对近期的经济预期并未大幅调整，与6月相比，将今年的GDP增长预期小幅下调0.1个百分点至2.0%，但将今年的失业率预期上调0.4个百分点至4.4%，明后两年的上调0.2个百分点，今年的PCE通胀预期和核心PCE通胀预期增速分别下调0.3和0.2个百分点至2.3%和2.6%，明年的分别下调0.2个和0.1个百分点。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos此后发文称，美联储此次降息幅度比几天前大多数分析师预期的还要大，这一决定让联储坚定地进入了通胀斗争的新阶段：联储现在正试图阻止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。会后美联储主席鲍威尔在记者会上称，美联储并非急于降息，也警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏。鲍威尔提到，随着通胀下降和劳动市场降温，通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加。鲍威尔表示，随着经济的发展，货币政策将调整，以更好地促进我们的充分就业和价格稳定目标。 铜方面，截至9月19日周四，SMM全国主流地区铜库存为19.26万吨，较上周四下降2.43万吨，连续11周周度去库，去库速度加快。总库存较去年同期的9.47万吨高9.79万吨。现货市场方面，今日市场现货升水表现坚挺，持货商高报下市场成交仍表现活跃。9月19日，SMM 1#电解铜现货对当月2410合约报升水40元/吨-升水80元/吨，均价报升水60元/吨，较上一交易日涨20元/吨；平水铜成交价74490~74870元/吨。广东地区换月后下游补货积极性上升，持货商主动挺价出货，整体交投好于昨日。 铝方面，据SMM讯，现货市场观望情绪浓厚，交投一般。9月19日，SMMA00对10贴水50元/吨，现货价格录得19830元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。今日中原现货市场成交一般，随着近期巩义到货的改善，区域内货源流通逐步宽松，持货商逢高出货，市场出多接少，现货贴水持续扩大。 整体来看，美联储如期降息，但降息幅度超过部分市场的预期。美联储激进式开启宽松周期，并且点阵图显示今年可能还有两次降息25个基点，美元指数探底回升后再度走低，提振铜铝价格上行。基本面来看，供应端受铜矿及阳极等供应短缺影响，冶炼厂减产增加，而消费端随着消费旺季来临持续回暖，对铜价有一定支撑。铝方面，铝水比例抬升导致铸锭量下滑，而下游大部分板块需求逐渐回升，带动电解铝去库，在消费旺季需求回暖预期下，预计电解铝将继续去库。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址 北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层 官网 www.ydfut.com.cn 客服 4000188688

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