阳光期权 | 策略周报-延迟法定退休年龄,美国CPI创新低

（以下内容从光大证券《阳光期权 | 策略周报-延迟法定退休年龄,美国CPI创新低》研报附件原文摘录）
　　快速浏览 / 市场回顾：指数震荡下跌，深市强于沪市；融资余额微跌，融券余额大降；期权隐含波动率下降、基差收敛。 / 财经要闻：8月全国规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、房地产开发投资和一线新建商品住宅售价格环比下降；全国人大常委会通过渐进式延迟法定退休年龄的决定；12月起对同中国建交的最不发达国家适用零税率；美国宣布提高部分中国商品的301关税；美国8月未CPI创2021年2月来最低；美国6月份新增就业人数 修正后下降；美国2024财年迄今利息支出首次超1万亿美元。 / 总结点评：近期A股连续下探，同时宏观数据并不乐观，且美国继续打压中国，影响国内出口。短期内，宏观基本面利空A股，预计中秋节后A股将继续承压。。 / 策略应用：预期下周可能继续下降，期权采用做空策略。 /01/ 期权策略推荐 本期推荐期权做空策略 买入9月50ETF2250认沽期权 卖出9月50ETF2350认购期权 AI预测 上证50ETF （510050）波动区间：2.196-2.477 沪深300ETF（510300）波动区间：3.082-3.392 中证500ETF（510500）波动区间：4.216-4.721 创业板ETF （159915） 波动区间：1.462-1.575 深证100ETF（159901）波动区间：2.048-2.267 科创50ETF （588000）波动区间：0.668-0.720 //////////////////////// /02/ 市场回顾 / 上周上证50ETF和沪深300ETF分别下跌2.51%和2.24%，中证500ETF、创业板ETF和深证100ETF分别下跌2.65%和2.14%，科创50ETF和深证100ETF分别下跌1.93%、1.87%和1.59%；创业板ETF小幅上涨0.07%。 / 截至9月12日，两市融资余额13729.49亿元，相比前一周小幅减少0.18%；融券余额102.71亿元，相比前一周减少3.51%。 / 上证50ETF期权隐波率14.87%（近两年分位数21.0%），沪深300ETF期权隐波率15.39%（近两年分位数35.80%），中证500ETF期权隐波率21.44%（上市以来分位数90.00%）；上证50ETF隐含波动率下降，期权隐波与历波正价差小幅收敛；沪深300ETF期权隐含波动率下降，期权隐波与历波正价差维持；中证500ETF隐含波动率维持，期权隐波与历波正价差小幅收敛。 / 创业板ETF期权隐波率21.90%（上市以来分位数63.50%），期权隐含波动率下降，隐波与历波正价差收敛；深证100ETF期权隐波率18.60%（上市以来分位数74.50%），期权隐含波动率下降，隐波与历波正价差收敛。 / 科创板ETF期权隐波率24.18%（上市以来分位数71.20%），标的期权隐含波动率微升，隐波与历波正价差小幅走扩。 左右滑动查看更多 图1：各期权标的波动率走势 //////////////////////// 财经要闻 / 国家统计局数据显示，2024年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.7%；工业生产者购进价格同比下降0.8%，环比下降0.6%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.9%，工业生产者购进价格下降2.1%。 / 国家统计局数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%；环比增长0.32%。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。8月份，制造业采购经理指数为49.1%，企业生产经营活动预期指数为52.0%。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40992亿元，同比增长3.6%。 / 国家统计局数据显示，8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%；环比下降0.01%。 / 国家统计局数据显示，1—8月份，全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%；其中，住宅投资52627亿元，下降10.5%。1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积709420万平方米，同比下降12.0%。 / 8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.5%和0.8%，上海上涨0.6%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.8%，降幅均比上月扩大0.1个百分点。8月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.0%、0.6%、0.7%和1.3%。二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降1.0%和0.9%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。 / 9月13日，全国人大常委会会议表决通过关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定。根据决定，男职工的法定退休年龄将从原六十周岁延迟至六十三周岁，女职工的法定退休年龄将从原五十周岁、五十五周岁分别延迟至五十五周岁、五十八周岁。 / 国务院关于渐进式延迟法定退休年龄的办法指出，从2030年1月1日起，将职工按月领取基本养老金最低缴费年限由十五年逐步提高至二十年，每年提高六个月。 / 为扩大对最不发达国家单边开放，实现共同发展，自2024年12月1日起，对原产于同中国建交的最不发达国家100%税目产品适用税率为零的特惠税率。其中，关税配额产品仅将配额内关税税率降为零，配额外关税税率不变。 //////////////////////// / 美国时间9月13日，美国贸易代表办公室就对华301关税最终措施发布公告，宣布将提高部分中国商品的301关税。 / 美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。美国8月季调后核心CPI月率为0.3%，高于0.2%的市场预期。 / 美国劳工统计局：6月份非农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人；7月份非农新增就业人数从11.4万人修正至8.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低8.6万人。 / 美国财政官员：2024财年迄今公共债务的利息支出首次超过1万亿美元。 //////////////////////// /03/ 总结点评 上周国内投资、消费、出口均面临压力。短期内，宏观基本面利空A股。如果美联储本周降息符合或超过预期，或将对资本市场形成短线利多。预计中秋节后A股将继续承压。 综合以上市场走势及财经资讯，出于国内通缩压力较为明显，预计下周A股将继续承压。 //////////////////////// /04/ 周策略回顾 上期周报策略预计市场仍将迎来反弹，期权采用做多策略。 回溯策略综合运用，标的上证50ETF小幅下跌，隐含波动率下降，组合策略使用80%资金，周一开仓后策略止损，收益率-1%。 注：本策略以期权资产100万元为基准，周初开盘开仓，盘中回撤1万元立即止损平仓，盘中盈利1万元收盘平仓，周中不再新开仓。 图2：期权周策略组合综合收益 投资乘风破浪 期权保驾护航 - END - 编辑：郑达、王云涛 责任编辑：付银娣 校对审核：付银娣 免责声明 本资料中的信息来源于已公开的资料，仅供您参考，不构成对任何人的投资建议、投资咨询意见或财务、法律等其他意见，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请、推荐、保证或广告宣传。投资者对于其直接或间接基于本资料内容做出的投资应自行承担风险，光大证券不对任何机构/个人因直接或间接使用本资料内容所引发的任何直接或间接损失承担任何责任。 光大证券对该等信息的准确性、适用性、可靠性、完整性或时效性不作任何保证。相关报告、资讯或数据因任何原因发生变更时，光大证券不承担更新义务，光大证券自主决定进行更新时将不会另行通知。 本免责声明在任何情形下均适用。本资料与其他书面资料、口头介绍等同时使用时，无论具体使用场景或方式如何，本资料完全独立于其他书面资料或口头介绍，不因其他书面资料或口头形式的性质而导致本免责声明不被适用。 本资料的版权归光大证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

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