云晨研究 | 锌周报(2024年9月18日)_公众号研报

（以下内容从云晨期货《云晨研究 | 锌周报(2024年9月18日)》研报附件原文摘录）
　　核心观点上周至今日，宏观情绪有所恢复，内外盘锌价恢复涨势。沪锌主力2410今日收报23915元/吨，涨165元/吨，涨幅0.69%。宏观方面，北京时间9月19日凌晨2:00，美联储FOMC将发布9月例会决议。降息已是一致预期，但降息幅度和整体节奏仍有悬念。截至9月15日，芝商所Fed Watch隐含的降息25BP、50BP的概率均为50%。动态而言，近一个月以来，市场定价降息50BP的概率从25%升至50%。四季度美国通胀存在一定的反弹潜力，主要来自于三方面：房租、耐用品通胀、核心非耐用品通胀。房租通胀主要反映前期房价传导，耐用品通胀主要反映二手车价格传导，核心非耐用品通胀主要体现前期进口价格抬升。若美国通胀再度阶段性展现出粘性，则意味着单次降息50BP的概率不高。基本面，海外电费上涨导致冶炼利润下降，冶炼厂生产积极性不足，另外原计划今年4季度扩产15万的Odda锌冶炼厂因焙烧设备施工延误，扩产完成推迟至明年1季度，年内海外冶炼预期增量下降。国内，9月锌精矿产量或环比小幅改善至37.09万金属吨，港口锌精矿库存虽增加但增量有限，叠加9月冶炼厂实际并未大幅减产、10月冶炼产量预期大略持平，短期内矿端维持紧缺状况，加工费延续低位，国产矿1450元/金属吨，进口矿-40美元/干吨。现货方面，随着双节假期临近、及前一周锌价低位刺激，现货升水快速上行，Back结构下月差拉大，现货市场表现较强。需求端，“金九银十”消费预期虽有延后但整体订单近期有所改善，且随着黑色金属价格止跌回升，镀锌开工率环比上升1.61个百分点至57.74%，叠加国内七地社会库存持续去化，表明消费有向好预期。综合来看，宏观情绪改善，供应水平低位，锌价下方有较强支撑，叠加消费略有向好预期，预计近期锌价偏强运行。 END 请戳云晨期货 | 网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~ 各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单

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