【平安研究】橙心研选20240918

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240918》研报附件原文摘录）
　　食品饮料行业深度报告-餐饮行业研究系列报告二：茶饮出海篇 国内竞争加剧，海外市场成“第二增长曲线” 国内市场现状：茶饮市场快速发展，但内卷加剧亟需开拓新市场。新茶饮市场规模已由2017年的422亿元上升至2023年的1933亿元，CAGR高达28.87%。2022年新茶饮的连锁化率提升至55.2%，茶饮行业同质化水平不断提高，行业竞争加剧，独立茶饮店的生存空间将进一步被压缩，开拓新市场势在必行。挑战与机遇：迎接供应链与竞争挑战，把握政策与海外市场机遇。 详见：《食品饮料行业深度报告-餐饮行业研究系列报告二：茶饮出海篇 国内竞争加剧，海外市场成“第二增长曲线”》 宏观动态跟踪报告*国内宏观*2024年8月经济增长数据解读：稳增长迫切性提升 8月中国经济主要增长数据大多走弱。在生产端，8月工业增加值和服务业生产指数分别同比增长4.5%和4.6%，均较上月放缓。以此估算，2024年7月和8月中国月度GDP增速分别为4.8%和4.5%，相比于“5%左右”的GDP增速目标存在差距。在需求端，社零增速自低位继续回落，出口支撑尚处高位；投资增速温和回升，主因房地产及其他投资同比跌幅收窄，而前期偏强的制造业和广义基建投资增速回落。扣除房地产开发投资，前8个月固定资产投资同比增速回落0.3个百分点至7.7%。 详见：《宏观动态跟踪报告*国内宏观*2024年8月经济增长数据解读：稳增长迫切性提升》 债券动态跟踪报告*8月金融数据：基本符合预期，静待货币政策 8月新增社融30298亿元，同比少增981亿元，较wind市场预期高3254亿元。社融总量尚可，政府债在支撑，实体融资维持同比少增，信贷规模和结构特征与上个月基本一致。存款方面，M2增速持平于上月，M1增速低位回落，存款进一步向政府存款与非银存款集中，或反映实体风险偏好边际走弱。8月金融数据的增量信息有限。 详见：《债券动态跟踪报告*8月金融数据：基本符合预期，静待货币政策》 债券动态跟踪报告*金融债系列之六：中小银行资本补充专项债的回顾与展望 中小银行资本补充专项债的目的是改善困境银行的资本充足率，但带有较强的阶段性特征。中小银行资本补充债对困境地区和困境银行的支持力度更大，更多采用转股协议存款的模式进行注资。注资对发债银行一级资本充足率产生了阶段性的提升作用，也有利于压降债券信用利差。短期内中央新批中小银行资本补充专项债限额的可能性不大，但本金偿还可能会更多依靠再融资债接续。 详见：《债券动态跟踪报告*金融债系列之六：中小银行资本补充专项债的回顾与展望》 计算机行业动态跟踪报告-AI动态跟踪系列（三）：复杂推理大模型OpenAI o1亮相，数学与代码能力飞跃 本次OpenAI发布的是o1-preview（预览版）和o1-mini（擅长STEM、更快、更便宜）两个版本，ChatGPT付费用户和API用户可以使用。根据OpenAI官网介绍，o1系列被定位为用于解决难题的推理模型。对于复杂的推理任务来说，OpenAI认为o1是一个重大进步，代表了AI能力的新水平，鉴于此，OpenAI将计数器重置回1并将此系列模型命名为OpenAI o1。OpenAI研究发现，随着强化学习（训练时计算）和思考时间（测试时计算）的增加，o1的性能会不断提高。因此在体验上，与此前模型不同点在于，OpenAI o1在作出反应之前，需要像人类一样，花更多时间思考问题。 详见：《计算机行业动态跟踪报告-AI动态跟踪系列（三）：复杂推理大模型OpenAI o1亮相，数学与代码能力飞跃》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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