【交通运输】VLCC运价底部回升,关注地缘政治和港口罢工造成集运运力扰动——交通运输行业周报(赵乃迪/王礼沫/胡星月)

（以下内容从光大证券《【交通运输】VLCC运价底部回升,关注地缘政治和港口罢工造成集运运力扰动——交通运输行业周报(赵乃迪/王礼沫/胡星月)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 油运：VLCC现货运价回升，油运价格具备底部向上机会 本周油运市场需求有所提振，驱动运价上行，其中VLCC运价涨幅最为明显，截至2024年9月12日，VLCC运价35017美元/天，环比上周+23.2%。展望后市，我们认为油运供需存在边际改善的机会。短期来看，虽然当前市场对原油需求前景较为担忧，但OPEC+将于12月开始增产，叠加美联储降息刺激原油需求，油运需求有望持续向好。长期来看，油运的供给端短缺逻辑仍具备确定性，目前原油轮运力增长节奏缓慢，在手订单占船队规模的比重处于历史较低水平，新签订单交付预计排至2026年及以后，油运供给紧张具备强确定性。随着供需边际改善，24Q4油运运价有望底部上行。 集运：运价持续回落，关注地缘政治和港口罢工扰动变化 受制于较为充足的运力供应，本周集运运价持续回落，本周SCFI指数均值为2510.95点，环比下降7.9%。地缘政治方面，当前巴以谈判陷入僵局，突发性地缘政治事件有望提振集运市场情绪；北美罢工方面，码头工会和美国海事联盟谈判进展缓慢，马士基发布警告提示罢工可能性上升，此外澳大利亚、加拿大、印度等地的港口也面临罢工风险，罢工将扰乱全球供应链，对集运有效运力构成影响，后续建议关注地缘政治事件和罢工风险对集运供给端的约束。 航空：暑运期间旅客运输量显著增长，需求持续回暖 2024年7月，中国民航旅客周转量为1234.1亿人公里，同比+17.2%，环比+19.1%。我国民航暑运需求修复显著，中国民航局发布数据显示，2024年暑运期间民航旅客运输量创历史新高，全民航累计运输旅客1.4亿人次，日均228.9万人次，比2019年增长17.7%，比2023年增长12.3%。暑运期间，民航日均客座率83.9%，比2023年增加2.6个百分点。累计保障航班115.7万班，日均保障18660班，比2023年同期增长8.2%。 快递：业务量增速维持高位，旺季提价预期有望驱动估值修复 24年7月，全国规模以上快递业务量为142.6亿件，同比+32.3%；全国规模以上快递收入为1107.7亿元，同比+16.3%。24年7月，我国主要上市快递公司圆通速递、韵达股份、申通快递、顺丰控股的快递业务量分别为21.4、20.1、19.5、10.3亿票，同比分别变动+26.5%、+27.8%、+35.4%、+16.6%。根据证券时报，广东深圳一快递企业发布通知，从9月1日起对运费调价，涨价的重点区域在潮汕地区。市场秩序的不断规范有望缓和快递行业的价格竞争，与此同时，伴随行业旺季的逐步到来，快递单价有望回升，快递板块盈利估值有望修复。 风险分析：地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。 发布日期：2024-09-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）