每日策略丨沪指险守2700点,触底反弹或将来临!

（以下内容从光大证券《每日策略丨沪指险守2700点,触底反弹或将来临!》研报附件原文摘录）
　　01 盘面观察 9月13日，指数再次冲高回落，个股普跌。三市共成交5286亿，较上个交易日再次放量100多亿；共有4085股收跌。截止收盘，沪指跌0.48%险守2700点，深成指跌0.88%，创业板指跌1.07%。 02 策略研判 市场热点分化，保险、贵金属（黄金、白银）、地产链等板块逆市上涨；国企改革概念持续炒作，中达安等30多股涨停；养老概念尾盘异动。能源金属、电池、光伏等前期强势板块大幅调整。 节前效应继续显现，部分资金离场，导致市场再次冲高回落普跌。结构上看，茅台继续下跌失守1300元大关，白酒板块的弱势拖累了沪指；近期热炒过的强势题材大幅调整，拖累了题材炒作的人气。 展望后市：沪指已经来到了2700点附近，距离前期低点已经不远，随时可能触底反弹，构筑“双底”。 方向：地产链。存量房贷利率下调的预期持续升温，一旦落地，有望缓解二手房市场的抛压，稳定房价；同时，伴随着美联储正式开启降息周期，国内的LPR利率亦有望再次下调，刺激居民的购房热情。地产链目前超跌明显，在政策的刺激下，或将迎来超跌反弹。 03 市场热点 8月新增社融、信贷超预期 降准降息均可期待 据央行网站，9月13日，央行公布了2024年1-8月金融数据。具体到8月，新增社融30298亿元，同比少增981亿元；新增人民币贷款9000亿元，同比少增4600亿元。截至8月末，M2同比增长6.3%；M1同比-7.3%。 8月新增社融和信贷好于预期和前值（季节性因素和政府债放量两因素支撑），但同比仍在回落，显示市场有效需求依旧不足。 信贷方面，企业贷款好于居民贷款，同时中长贷贡献边际增强。从贷款主体看，企业贷款有所改善，当月环比大增7100亿元，同时中长贷款增加4900亿元，主要受季节性因素支撑；居民信贷摆脱上个月的负增长，环比增加4000亿元。值得注意的是，虽然企业和居民信贷均环比大增，但同比均明显回落，显示市场有效需求仍偏弱。 社融方面，政府债券发行放量是当月社融的主要贡献。8月新增政府融资16130亿元，环比增近1万亿元、同比增加4371亿元，推动当月社融明显回升。 值得注意的是，M1降幅扩大至7.3%，M2-M1剪刀差再度走阔。8月份，商业银行经历了新一轮存款利率的下调，相对于存款，理财等资管产品仍具有一定的比价优势，使得单位活期存款（M1）持续大幅净流出，短期或难以逆转。 展望后市，虽然8月信贷环比好转，但同比仍在回落，显示市场融资需求不振的局面持续，9月作为传统的信贷“大月”，预计金融数据有望迎来边际改善。政策层面，稳增长预期仍强，三季度国内经济数据与美联储降息共振，预计国内新一轮宏观政策可能出台，存量政策也有望加速落地。 具体到A股市场，8月金融数据同比延续回落，M2-M1剪刀差再度走阔，进一步强化政策对冲预期，若9月降息或降准落地，助于改善市场风险偏好。风格方面，成长股或更受益，可留意受益于新一轮科技周期的光模块、电子等方向及降息交易下活跃的黄金机会。 根据市场公开资料显示，相关概念股包括：沪电股份、深南电路、中际旭创、赤峰黄金等。 “延迟退休”来了！ 养老、职教、保险受益 据财联社消息，日前，国务院关于渐进式延迟法定退休年龄的办法发布，从2030年1月1日起，将职工按月领取基本养老金最低缴费年限由十五年逐步提高至二十年，每年提高六个月。国家健全养老保险激励机制。鼓励职工长缴多得、多缴多得、晚退多得。基础养老金计发比例与个人累计缴费年限挂钩，基础养老金计发基数与个人实际缴费挂钩。 此次“延迟退休”改革，将主要影响三个层面。 1、与“延迟退休”相配套的养老服务体系的完善，以满足超3亿人、多样化、服务需求提升的养老需求，带动万亿“银发经济”高质量发展； 2、“延迟退休”带来的职业教育需求，提高老年人的实际劳动参与率，避免出现“延长缴费期”与“高龄劳动者就业难”的双重压力； 3、提升“养老金投资”的效率、提升收益，更好应对“收支不平衡”的挑战。 数据显示，2001年至2023年的23年时间，社保基金的年均投资收益率达到7.7%！2024年一季度，规模超30万亿的险资年化收益率高达7.36%，创2016年以来的最高水平。但个人养老金落地近两年，截止目前实际缴费仅有500亿元，和“预期的”2万亿元，差距十分悬殊。 究其原因，就是养老金收益率过低。在储蓄、银行理财、养老保险、公募基金这四类养老产品中，除保险和储蓄产品外，其余很多都是负收益。因此“第三支柱”的核心问题就是“繁荣资本市场”，而坊间也一直期待国内能够有类似美国“401K”那样的成功方案。近年来“提高上市公司现金分红比重”，以及近来央国企并购重组大潮来袭，都有这方面的考虑。 具体到A股市场，无论是养老服务带动的“银发经济”，还是延迟退休所需的“在职培训”，都有望强化市场本就长期关注的热点；而涉及社保、保险、养老金的投资效益提升，则更需资本市场改革红利的释放，这些“耐心资本”所关注的高股息、央国企改革领域仍值得期待。 根据市场公开资料显示，相关概念股包括：凤凰股份、悦心健康、天茂集团、凯文教育等。 本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所 夏萱 S0930623100013 免责申明：本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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