【能源】周报-2024-09-13

（以下内容从英大期货《【能源】周报-2024-09-13》研报附件原文摘录）
　　【煤碳】 作者:蓝天祥 从业资格证号:F3058578 投资咨询资格证号:Z0000895 创作日期：2024.09.13 标题:迎峰度夏进口大增双焦期现货价格震荡下行 摘要： 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。 叠加煤炭进口高位稳步增长；主流钢厂对焦炭采购价下调50-55元/吨；神华外购煤小幅上调。伴随迎峰度夏的即将结束，动力煤供消仍将处于平衡格局的延续、煤价震荡向下；双焦期货价格处于高位震荡向下运行走势。 全文见阅读原文 【碳酸锂】 作者:张明月 从业资格证号:F3080273 投资咨询资格证号:Z0018558 创作日期:2024-09-13 标题:宁王拟调整宜春碳酸锂生产安排，锂价反弹 摘要： 本周碳酸锂价格先跌后涨，影响价格的主要因素为： 供给方面，目前伴随着下游材料厂排产的上升和传动销售旺季的到来，部分锂盐厂对9月下游需求有一定信心，碳酸锂产量依然维持高位。但是宁德时代将对位于宜春的碳酸锂生产做出调整，最多可能影响5000多吨的碳酸锂月产量。伴随着锂盐价格的不断下行，矿端及锂盐厂皆有生产调整计划，特别是多个矿商和冶炼厂已经计划放缓产能扩张计划，对中长期的锂盐价格来说将形成有力支撑。 需求方面，根据上海有色调研显示，9月磷酸铁锂企业开工情况持续向好，部分中型磷酸铁锂企业在近期排产较为可观。伴随着“金九银十”传统销售旺季的到来，叠加多省市对“以旧换新”政策的加码，市场对9月、10月电动汽车的销售情况语气较为乐观。储能方面，市场目前对中美两国下半年整体的并网进程预期较为乐观。尽管需求预期乐观，但是供过于求的格局短期内恐难以扭转。 一、 行情回顾 （一）期货行情回顾 本周碳酸锂期货价格下行，随后受到宁德时代计划调整宜春碳酸锂产量的影响反弹。截止9月12日收盘，主力合约2411收于76950元/吨，收盘价相比上周末上行5750元/吨（8.08%）。 数据来源：Wind，英大期货 （二）现货行情回顾 本周国内工业级碳酸锂(99.0%为主)市场成交价格区间在7-7.2万元/吨之间，市场均价跌至7.1万元/吨，较上周上涨1.43%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在7.3-7.5万元/吨，市场均价跌至7.4万元/吨，相比上周上涨1.37%。 数据来源：Wind，英大期货 二、供需分析 （一）供给情况 首先是矿端，澳洲矿商持续存在挺价意愿，在当前需求端压价力度较强的情况下选择观望。随着锂价的不断下行，部分矿商调整产量计划，例如著名矿商澳大利亚阿卡迪姆锂业公司宣布，将暂停位于西澳大利亚Mt Cattlin矿场的第4A阶段废料剥离及第3阶段的扩产投资。国内方面，一部分矿商出于库存成本高、采矿成本相对低等因素有调整报价达成成交，所以时有贴近现今碳酸锂价位的锂矿成交流出，另外一部分矿商则继续观望。 锂盐方面，目前锂盐厂仍以挺价情绪为主，在周初盘面价格大幅下跌后，紧贴盘面价格的锂盐厂报价有所下调，其余锂盐厂仍以挺价情绪为主，价格下调幅度有限。9月11日，受到网传宁德时代拟调整宜春碳酸锂生产安排的影响，碳酸锂期货盘中大涨。宁德时代证实将对宜春碳酸锂生产安排进行调整，但目前三个冶炼厂正在继续生产，若三个冶炼厂全部关闭可能将影响月供应量5000吨左右。 数据来源：百川盈孚，英大期货 （二）库存情况 根据上海有色数据显示，截止9.6日，碳酸锂样本全行业库存合计约12.98万吨，相比上周小幅去库1483吨，下游减807吨、上游减2176吨，其他环节约增1500吨。 数据来源：百川盈孚，英大期货 （三）需求情况 目前下游市场采购情绪依然低迷，多数企业采取观望的态度，仅进行刚需补货。根据上海有色调研显示，9月磷酸铁锂企业开工情况持续向好，部分中型磷酸铁锂企业在近期排产较为可观，新客户的引入或者客户订单增量是的9月排产计划向好发展，市场竞争加剧，头部企业的品牌溢价效应正在逐步变弱。尽管企业排产上升，但是盈利情况依然不乐观。 三元材料方面，上海有色数据显示，受到锂盐价格下行的影响，三元材料价格继续保持下行趋势。本周主要受到锂盐价格下行影响，三元材料价格继续保持下降趋势。供应端，国内8月份三元材料总产量6.2万吨，环比增长5%，同比增长10%，8月份总体开工率在43%，较7月份有所提升。需求端，虽然新能源汽车销量一直保持稳定增长，但是三元增长空间并不明显，增量主要来源于磷酸铁锂。小动力端，经历去年下游电芯厂去库，今年小动力需求较好，反馈到三元材料厂的订单较为充足，但材料价格与成本倒挂，部分厂家亏损现象严重。 数据来源：百川盈孚，英大期货 三、供需分析 1. 宁德时代拟调整宜春碳酸锂生产安排 9月11日，有市场传言称：宁德时代位于江西宜春的锂云母选矿将全部停产，三个冶炼厂一周左右全停，影响月产量5000多吨。对此，宁德时代方面对财联社记者表示，根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。 另有知情人士向财联社记者表示：宁德时代目前还没有停的举措，需待进一步沟通协调后再行确定。天眼查显示，从股权结构看，主要负责采矿的宜春时代新能源矿业有限公司，由宁德时代全资子公司宜春时代新能源资源有限公司与宜春市矿业有限责任公司各持65%、35%的股份，宜春市矿业有限责任公司为宜春国资委下属子公司。上述知情人士称，宁德时代选择在这个时间节点停产，一方面可能是成本原因，据其了解，宁德时代（该项目产品的）现金成本在9万元/吨左右，另外该项目投资很大，算上固投折旧，完全成本更高。有机构分析认为，宁德时代暂停江西锂矿业务将导致中国碳酸锂月产量减少8%，可能导致锂价上涨11%-23%。 2. 花旗：预计锂价将在未来2-3个月内因供应削减引发的实物再平衡和空头回补而反弹20-25% 花旗表示，预计锂的价格将在未来2-3个月内因供应削减引发的实物再平衡和空头回补而反弹20-25%。碳酸盐和氢氧化物新的6-12个月目标价预测分别为每吨13,000美元和13,200美元，SC6为每吨950美元。 3. 美国二季度新增装机2.9GW 据美国清洁电力协会ACP发布2024年第二季度市场报告显示，2024年第一季度，美国公用事业规模储能装机量增长了84%。而在2024年第二季度，美国开发商在10个州共开展了33个储能项目投运，装机量2.9GW，美国储能累计装机突破20GW、达到了21.6GW。其中18个储能项目是光伏或风电设施配套建设，另外15个是独立储能。 四、行业政策 1. 天津：到2024年底更新购置新能源公交车1000辆以上 9月10日，天津市人民政府办公厅印发《天津市加力支持消费品以旧换新工作实施方案》，其中提到，支持新能源公交车及动力电池更新。按照《交通运输部财政部关于印发〈新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则〉的通知》明确的补贴范围、补贴标准等规定，进一步细化操作流程和管理要求，指导相关区和新能源公交车运营企业制定方案、筹措资金，开展新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8年及以上的新能源公交车，每辆车平均补贴8万元；更换动力电池，每辆车补贴4.2万元。新能源公交车动力电池更换工作应在确保整车安全的前提下实施，新能源公交车运营企业、动力电池更换服务提供商应遵循“谁主张、谁负责；谁更换、谁负责”的原则，严格落实安全主体责任。 此外，方案中提到，到2024年底，更新购置新能源公交车1000辆以上，更换新能源公交车动力电池100套以上，报废更新个人乘用车40000辆以上，置换更新个人乘用车30000辆以上，以旧换新电动自行车40万辆左右，更新居民室内老旧供暖设施10万户左右。 2. 国家发改委：促进V2G技术与模式协同创新 国家发展改革委办公厅等部门发布关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知。其中提到，促进V2G技术与模式协同创新。探索与园区、楼宇、住宅等场景高效融合的V2G技术和模式，满足公共领域和私人车辆的V2G应用需求。支持有关企业联合开展V2G项目申报，鼓励车企和电池企业完善电池质保体系和提升电池技术。探索依托新能源汽车国家监测与动力蓄电池回收利用溯源综合管理平台开展V2G项目电池状态评估。 五、行业数据及新闻 1. 中国企业动力电池市场占有率突破65% 9月4日，韩国研究机构SNE Research公布全球动力电池装车量最新数据。数据显示，2024年1-7月全球动力电池装车量约为434.4GWh，同比增长22.4%，增速基本与上半年保持一致，其在企业排名方面，除了中国电池公司亿纬锂能和国轩高科排名互换位置之外，其余TOP10公司排名均与上半年一致。 具体来看，中企方面，进入2024年1-7月全球动力电池装车量TOP10阵营的依旧是宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达，6家公司装车量总计283.5GWh，市场份额达65.3%，与去年同期62%的市场份额相比，进一步提升。 其中宁德时代继续保持全球第一的位置，装车量高达163.3GWh，同比增长29.9%。比亚迪1-7月的动力电池装车量排名全球第二，装车量达69.9GWh，同比增长23.4%，市场份额为16.1%。除了宁德时代和比亚迪外，其他8家公司公司装车量总计为162.3Wh，宁德时代继续“以一敌八”。从业绩表现来看，上半年，装车量TOP10中6家中国电池上市公司营收合计超5427.34亿元，平均营收约904.56亿元，其中宁德时代、亿纬锂能营收同比下降；净利润合计401.45亿元，平均净利润约66.91亿元，仅亿纬锂能净利微降，其余均实现正增长，其中，欣旺达净利同比增长近九成。 三大韩系电池公司方面，1-7月，韩系三大电池公司LGES、SK On、三星SDI装车量总计93.2GWh，去年同期为87.4GWh；市场份额为21.5%，较去年同期下降3.1个百分点。LG ES全球排名保持第三位，同比增长5.2%，装车量为53.9GWh。 SK排名第四，同比增长4.5%，装车量为20.5GWh。三星SDI在三家公司中增长率最高，达13.2%，装车量为18.8GWh，排名第六。三星SDI预计，今年第四季度电动汽车电池需求将会复苏。另据外媒报道，在今年8月发生电动汽车火灾事故后，韩国政府已同意将于10月提前启动电动汽车电池认证计划，要求在韩国运营的汽车制造商公开电动汽车中使用的电池信息。 日本企业方面，松下是唯一一家进入全球动力电池装车量TOP10的日本公司，也是TOP10公司中唯一一家装车量出现下滑的公司，1-7月同比下滑25.4%。1-7月，松下排名第七位，装车量为18.8GWh，市场份额为4.3%，与韩国电池公司三星SDI一致，而在2023年同期，松下的市场份额为7.1%。SNE Researc分析称，松下负增长或因为特斯拉改款Model 3车型，需求下降，随着松下改进型2170和4680电芯，未来有望快速恢复以特斯拉为中心的市场份额。 数据来源：SNE Research，英大期货 2. 中国五矿牵头成立中国盐湖集团，拟百亿收购盐湖股份控制权 盐湖股份（000792.SZ）今日公告，公司控股股东青海省国有资产投资管理有限公司与中国五矿集团有限公司及下属子企业签署合作总协议，计划共同组建中国盐湖集团，公司实控人将由青海省政府国资委变更为中国五矿集团。 盐湖股份公告显示 ，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿及下属子企业签署了《关于组建中国盐湖集团合作总协议》，约定共同组建中国盐湖工业集团有限公司；同时，中国盐湖集团拟以现金购买青海国投及其一致行动人芜湖信泽青合计持有的6.81亿股盐湖股份股票。若本次转让实施完成，公司控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，公司实控人将由青海省政府国资委变更为中国五矿。公告显示，上述6.81亿股股份占盐湖股份总股本的12.54%，青海国投和一致行动人芜湖信泽青所持公司股份转让价款暂定为135.58亿元。若按照9月8日盐湖股份收盘价14.72元/股计算，上述股票合计市值100.29亿元，本次收购溢价率约35.19%。盐湖股份在公告中提及，为加快共建世界级盐湖产业基地，打造世界级盐湖产业集团，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团。中国盐湖集团暂定注册资本100亿元，其中，中国五矿持股53.00%，青海省政府国资委持股18.73%，青海国投持股28.27%。 目前中国锂资源以盐湖为主，根据中国地质调查局数据，我国锂资源中，盐湖卤水、锂辉石和锂云母分别占我国锂资源总量的82%、11%和7%。锂资源占比最大的盐湖资源，却是开发最少的一类，只因盐湖多分布在青海、西藏高海拔区域，生态较为脆弱，配套基础设施缺乏，不利于规模化生产，并且资源属性一般，低锂离子含量和高镁锂比导致开发难度较大。 3. 中汽协：8月新能源汽车销量为110万辆，同比增30% 9月10日，中汽协数据显示，8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。1-8月，新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的37.5%。 4 海关总署：前八个月我国汽车出口同比增长22.2% 9月10日，海关总署发布数据显示，8月我国汽车出口61.0万辆，价值409.4亿元；前8个月，我国出口汽车40934万辆，价值5408.4亿元，同比增长22.2%；我国进口汽车47.8万辆，减少1.8%，价值1936.1亿元，同比下降6.6%。 5. 3. 8月我国动力电池装车量47.2GWh 同比增长35.3% 中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据，8月，我国动力电池装车量47.2GWh，环比增长13.5%，同比增长35.3%。其中三元电池装车量12.1GWh，占总装车量25.7%，环比增长6.8%，同比增长12.3%；磷酸铁锂电池装车量35.0GWh，占总装车量74.2%，环比增长16.1%，同比增长45.6%。1-8月，我国动力电池累计装车量292.1GWh, 累计同比增长33.2%。其中三元电池累计装车量85.7GWh,占总装车量29.4%，累计同比增长23.6%；磷酸铁锂电池累计装车量206.2GWh,占总装车量70.6%，累计同比增长37.8%。 六、观点总结 供给方面，目前伴随着下游材料厂排产的上升和传动销售旺季的到来，部分锂盐厂对9月下游需求有一定信心，碳酸锂产量依然维持高位。但是宁德时代将对位于宜春的碳酸锂生产做出调整，最多可能影响5000多吨的碳酸锂月产量。伴随着锂盐价格的不断下行，矿端及锂盐厂皆有生产调整计划，特别是多个矿商和冶炼厂已经计划放缓产能扩张计划，对中长期的锂盐价格来说将形成有力支撑。 需求方面，根据上海有色调研显示，9月磷酸铁锂企业开工情况持续向好，部分中型磷酸铁锂企业在近期排产较为可观。伴随着“金九银十”传统销售旺季的到来，叠加多省市对“以旧换新”政策的加码，市场对9月、10月电动汽车的销售情况语气较为乐观。储能方面，市场目前对中美两国下半年整体的并网进程预期较为乐观。尽管需求预期乐观，但是供过于求的格局短期内恐难以扭转。 总体来看，在下游排产有所上行的背景下，市场信心有所修复，叠加澳矿减供似乎已成事实，碳酸锂价格获得一定支撑。但是目前库存仍处于高位，供需格局正在改善，但总体仍未出现反转的证据，因此碳酸锂价格短期内依然面临较大大幅反弹的阻力。从中长期来看，随着行业整合和落后产能的加速出清，以及低锂价带来的新建产能扩张节奏的放缓，碳酸锂价格有望迎来上行周期。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址 北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层 官网 www.ydfut.com.cn 客服 4000188688

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