港股市场速览-风险溢价达到高位,投资性价比凸显 | 国信港股&海外

（以下内容从国信证券《港股市场速览-风险溢价达到高位,投资性价比凸显 | 国信港股&海外》研报附件原文摘录）
　　报告发布日期：2024年9月15日 报告名称：《国信证券-港股市场速览-风险溢价达到高位，投资性价比凸显》 证券分析师：王学恒 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002 证券分析师：张熙，CFA 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522040001 核心观点 股价表现：大盘随多数行业回撤 本周，恒指跌0.4%，恒生综指跌0.8%。风格上，大盘（恒生大型股-0.4%）＞中盘（恒生中型股-2.7%）＞小盘（恒生小型股-3%）。 概念指数中，表现居前的有恒生创新药（+4.2%）；回撤较大的有恒生消费（-3.1%）、恒生高股息（-2.4%）、恒生公用事业（-1.7%）。 港股通行业中，5个行业上涨，23个行业下跌。上涨的行业有：综合（+3.8%）、电子（+0.6%）、消费者服务（+0.5%）、医药（+0.3%）、有色金属（+0.2%）；跌幅居前的行业有：石油石化（-7.1%）、纺织服装（-6.9%）、电力设备及新能源（-6.7%）、食品饮料（-4.5%）、电力及公用事业（-4.4%）。 资金强度：资金维持流出 本周，港股通个股资金持续流出，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为-2.2亿港元/日，上周为-4.2亿港元/日，近4周平均为-6420万港元/日；近13周平均--9430万港元/日。 分行业看，4个行业资金流入，23个行业资金流出，3个行业基本不变。资金流入的行业有：医药（+5100万港元/日）、商贸零售（+4400万港元/日）、消费者服务（+500万港元/日）；资金流出量较大的行业有：传媒（-7950万港元/日）、石油石化（-7550万港元/日）、房地产（-2850万港元/日）、电力及公用事业（-2450万港元/日）、纺织服装（-1950万港元/日）。 盈利预期：业绩预期小幅上修 本周，港股通总体法EPS上升0.1%。 结构上，17个行业EPS预期上修，9个行业EPS预期下修。上修幅度领先的行业有：钢铁（+10.8%）、医药（+0.8%）、电子（+0.8%）、基础化工（+0.8%）、传媒（+0.7%）；业绩预期下修幅度较大的行业有：消费者服务（-0.7%）、房地产（-0.6%）、建材（-0.4%）、纺织服装（-0.3%）、轻工制造（-0.3%）。 投资建议：港股具有较高的投资性价比 本周，港股在回落之后出现了回升征兆。在风险溢价模型中，恒生指数的风险溢价已经达到8.6%，处于对应经济周期阶段的最高位，具备较强的吸引力。如果将9%的风险溢价代入计算，恒指最低将达到16700-16800点，与最新点位大约相距600点。我们认为，此时买入港股的性价比已经较高。中观层面，维持推荐恒生公用事业、恒生香港35、恒生金融、恒生互联网。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 法律声明 本公众号（名称：学恒的海外观察）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所港股与海外组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。

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