行业研究 | 应对碳关税,加快钢铁绿色转型——《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》解读

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　　钢铁，碳市场 2024年9月9日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》（简称“征求意见稿”），计划将钢铁行业纳入全国碳市场，提出“2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。” 中国是全球最大的碳市场，相较于欧盟等成熟碳市场，中国的全国碳市场覆盖行业少、碳价信号弱，且尚未建立拍卖制度。欧盟碳边境调节计划在2026年开始实施，以及美欧联手成立“绿钢俱乐部”，是本次《征求意见稿》将钢铁行业纳入全国碳市场的重要原因之一。 《征求意见稿》将“2.6万吨二氧化碳当量”作为纳入全国碳市场的钢铁行业重点排放单位门槛，相当于将国内钢铁冶炼企业全部纳入全国碳市场。届时，我国钢铁行业将由地方碳市场转向全国碳市场，覆盖钢铁冶炼企业数量由60余家增加至近500家，覆盖钢铁碳排放规模由2亿吨扩容至近20亿吨。 配额分配是碳市场有效运行的关键，本次《征求意见稿》配额分配分为两个阶段，在启动实施阶段（2024-2026年），采用绩效评价法（即历史法）；在深化完善阶段（2027年后），逐步转向基准法。参考欧盟碳市场发展经验，在历史法转向基准法过程中，钢铁行业碳排放强度下降，有效推动了钢铁行业绿色转型。 履约成本对钢铁企业利润影响将趋于明显。对钢铁企业履约成本进行测算，采用基准法，并以前10%平均值作为基准线。情景一：以目前中国全国碳市场碳价计算，我国钢铁企业平均履约成本58元/吨，影响吨钢利润率1.9%，影响相对较小；情景二：以欧盟碳市场碳价计算，我国钢铁企业平均履约成本将达到412元/吨，影响吨钢利润率13.7%，影响较为明显。预计2027年逐步转向基准法后，履约成本对钢铁企业利润影响将趋于明显，国内钢铁企业应加快绿色转型步伐。 业务建议：第一，中国钢铁国内消费需求见顶，钢铁行业迎来减量竞争，应谨慎投向新建和翻新高炉-转炉长流程设备，转向支持长流程设备节能降碳改造。第二，与长流程相比，电炉等低碳产品的竞争优势将将逐渐显现，应大力发展废钢回收以及可再生电力配套。第三，对于汽车板、高合金钢、硅钢等难以采用电炉生产的钢铁产品，应积极布局氢冶金技术。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 服 务 支 持 人 员 对集团外客户 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 对集团内用户 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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