二级资本债周度数据跟踪【20240909-20240913】(东吴固收李勇徐津晶)20240914_公众号研报

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　　正文观点 ?一级市场发行情况：本周（20240909-20240913）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。截至2024年9月13日，二级资本债存量余额达43,711.65亿元，较上周末（20240906）减少23亿元。 ?二级市场成交情况：本周（20240909-20240913）二级资本债周成交量合计约1780亿元，较上周增加159亿元，成交量前三个券分别为24工行二级资本债01A(BC)（165.63亿元）、24建行二级资本债02A（63.73亿元）和21工商银行二级03（41.17亿元）。分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为1112亿元、232亿元和125亿元。从到期收益率角度来看，截至9月13日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-4.86BP、-3.47BP、-1.47BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-3.34BP、-1.71BP、0.29BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-5.54BP、-2.38BP、-0.38BP。 ?估值偏离%前三十位个券情况本周（20240909-20240913）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交。折价个券方面，折价率最高的个券为23张家口银行二级资本债01（-1.8021%），其余折价率均在-1.00%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和广东省居多。溢价个券方面，溢价率最高的个券为21秦农农商二级01（0.5900%），其余溢价率均在0.50%以内。中债隐含评级以AA评级为主，地域分布以北京市、福建省和辽宁省居多。 ?风险提示：（1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟；（2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。相关报告 ★“金融债”系列★ 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（券商次级债篇）大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（保险次级债篇）大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（商业银行次级债篇）如何识别城农商行二级资本债的风险高低？ “资产荒”背景下，商业银行二级资本债是否仍是优选？瑞信AT1事件或为区域性特例，对国内银行二永债影响有限商业银行《征求意见稿》实施，城投债、产业债及二级资本债是否迎来机会？从不赎回风波看高等级主体二级资本债风险《巴塞尔协议III》最终版对二级资本债市场影响的静态测算同业存单热度高增，指数基金或成权益市场震荡下的新选择 2022年下半年二级资本债供给压力如何？站在十字路口的永续债何去何从？二级资本债是否仍具投资价值？免责声明

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