专题报告 | 走进巴西看大豆种植成本有哪些?未来价格下跌空间有多大?

（以下内容从国泰期货《专题报告 | 走进巴西看大豆种植成本有哪些?未来价格下跌空间有多大?》研报附件原文摘录）
　　报告导读 通过对巴西大豆种植成本的深入分析，我们得出了以下结论：巴西大豆种植在土地成本上具有优势，但可变成本较高。农药化肥价格的波动对种植成本影响显著。未来，巴西大豆种植成本有望降低，但地租成本的下降是关键因素。 巴西大豆种植成本受农药化肥价格影响大，每年5月至8月巴西从俄罗斯、中国、加拿大、以色列、美国、白俄罗斯等国家进口农药化肥作为来年农业种植用。每年这个时段全球农药化肥价格将很大程度上决定来年巴西种植成本，我们可以跟踪北美关键化肥价格指数的变化对巴西平均进口成本进行预估。 2024年巴西大豆平均种植成本约901美分/蒲式耳，算上100美分/蒲式耳左右的运费成本，港口平均成本约1000美分/蒲式耳。2025年可变成本和摊销成本等费用预计变动不大，但地租随着种植收益的下降可能有所下降，因此在巴西大豆单产不出现重大问题的前提下，我们预计2025年巴西大豆种植还有60美分/蒲式耳左右的下跌空间，集港成本可能降至940美分/蒲式耳以下。 本期报告是巴西系列专题的最后一篇，通过本系列报告，我们对巴西大豆主要产区、天气模式、物流费用以及详细的生产成本有了系统性的了解。 国泰君安期货 高级分析师 谢义钦 Z0017082 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《走进巴西系列（三）：巴西大豆种植成本》，发布时间：2024年9月13日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 ---点击链接获取往期系列报告--- 专题报告 | 走进巴西系列（二）：巴西大豆物流 专题报告 | 走进巴西系列（一）：巴西大豆、玉米产区概览 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：谢义钦 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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