【国金晨讯】新“国十条”:助力行业长期健康发展,行业集中度有望提升;教育政策回暖需求旺盛,人服表现亮眼

（以下内容从国金证券《【国金晨讯】新“国十条”:助力行业长期健康发展,行业集中度有望提升;教育政策回暖需求旺盛,人服表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　+ 目录 重点推荐 1. 新“国十条”点评：助力行业长期健康发展，行业集中度有望提升 2. 社会服务业行业专题研究报告：教育政策回暖需求旺盛，人服表现亮眼 今日关注 1. 中望软件公司点评：发布2024股票激励计划，坚定3D CAD增长牵引 + 今日精选 【非银舒思勤】国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（新“国十条”），明确保险业中长期目标、风险处置方案，强化政策支持。其中提及的利差损风险化解支持措施有望较快出台，利差过度悲观预期有望进一步改善，带动估值中枢抬升。当前保险公司估值隐含的投资收益率假设仍然较低，以2023年静态EV估算，H股估值隐含的长期投资收益率假设仅处于0.5%-1.1%区间，推荐中国太平。 【社服叶思嘉】1H24教育培训需求旺盛，K12政策向好，非学科类培训需求旺盛；招录类考试培训需求旺盛，事业单位考试提前拖累收入；企业管理培训大客户战略驱动高成长，红利属性强；人力资源服务灵活用工高景气，招聘类仍有待复苏；会展展会排期变化致外展收入下滑，业绩承压，预计下半年外展收入、业绩弹性佳。板块基本面排序维持教育、人服、会展，教育中更看好K12及招录类考试培训板块引领行业表现，关注高股息的红利属性板块。 【计算机孟灿】持续推荐中望软件，公司发布24年限制性股票激励计划（草案），拟首期股票规模不超过107万股，约占公司总股本的0.88%，受让价格为51.15元/股。业绩考核目标-触发值：24~26年营业总收入及3D CAD产品收入复合增速20%。业绩考核目标-目标值：24~26年营业总收入复合增速25%，3D CAD产品收入复合增速30%。目前市值对应25年约6.5X PS，位于上市以来估值底部，现价推荐。 重点推荐 新“国十条”点评：助力行业长期健康发展，行业集中度有望提升 舒思勤 非银组 非银首席分析师 核心观点：新“国十条”中提及的利差损风险化解支持措施有望较快出台，利差过度悲观预期有望进一步改善，带动估值中枢抬升。当前保险公司估值隐含的投资收益率假设仍然较低，以2023年静态EV估算，H股估值隐含的长期投资收益率假设仅处于0.5%-1.1%区间，推荐中国太平。 风险提示：监管趋严; 权益市场波动; 长端利率大幅下行; 宏观经济复苏不及预期。 社会服务业行业专题研究报告：教育政策回暖需求旺盛，人服表现亮眼 叶思嘉 社服组 社服分析师 核心观点：1H24教育培训需求旺盛，灵活用工增速回暖。收入端，1H24教育/人服/会展营业收入同比1H23年分别+3.8%/+15.2%/-7.5%，归母净利同比1H23分别+225.5%/+1.7%/-54.3%，呈现出教育行业的刚需属性以及灵活用工的逆周期属性。人力资源服务：灵活用工高景气，招聘类仍有待复苏。会展：预计下半年外展收入、业绩弹性佳。展望下半年，我们预期板块基本面排序维持教育、人服、会展，教育中更看好K12及招录类考试培训板块引领行业表现，此外建议关注高股息的红利属性板块。 风险提示：宏观经济下行的影响；教育行业招生增长和学费提价不及预期的风险；长期出生率下滑的风险；人服行业招聘需求下行的风险。 今日关注 中望软件公司点评：发布2024股票激励计划，坚定3D CAD增长牵引 孟 灿 计算机组 计算机首席分析师 核心观点：2024年9月11日，公司发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟首期股票规模不超过107万股，约占公司总股本的0.88%，受让价格为51.15元/股。公司拥有自主可控3D几何建模内核，保持CAD国产市占率第一地位不动摇。截至目前系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区，正版用户突破140万。目前市值对应25年约6.5X PS，位于上市以来估值底部，现价推荐！ 风险提示：市场竞争加剧的风险；悟空平台客户反馈不及预期的风险。

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