晨会聚焦240913

（以下内容从国信证券《晨会聚焦240913》研报附件原文摘录）
　　晨会提要 【宏观与策略】 宏观快评:美国8月CPI数据点评-核心通胀小幅反弹 点击查看 固定收益周报:政府债务周度观察-新增专项债继续放量 点击查看 【行业与公司】 祥生医疗(688358.SH) 财报点评:业绩有所承压，保持高比例研发投入 点击查看 中国海油(600938.SH) 公司快评:公司勘探、开发取得新进展，积极回购重视股东利益 点击查看 中国海诚(002116.SZ) 财报点评:海外订单高增长，毛利率显著提升 点击查看 中国中铁(601390.SH) 财报点评:上半年业绩承压，新兴业务逆势增长 点击查看 中密控股(300470.SZ) 财报点评:机械密封行业龙头，持续推进国际化发展 点击查看 汉钟精机(002158.SZ) 财报点评:盈利能力提升，光伏真空泵业务承压 点击查看 三一重工(600031.SH) 财报点评:盈利能力回升，持续推进全球化发展 点击查看 益生股份(002458.SZ) 深度报告:聚焦高代次种源的白羽肉鸡种苗龙头 点击查看 宏观与策略 宏观快评:美国8月CPI数据点评-核心通胀小幅反弹 点击查看 美东时间9月11日，美国劳工统计局发布8月CPI通胀数据：环比来看，整体CPI上涨0.2%，涨幅持平上月；核心CPI上涨0.3，较上月上升0.1个百分点。同比来看，整体CPI上涨2.5%，较上月回落0.4个百分点；核心CPI上涨3.2%，涨幅持平上月。 证券分析师：季家辉（S0980522010002）； 董德志（S0980513100001） 固定收益周报:政府债务周度观察-新增专项债继续放量 点击查看 国债净融资+新增地方债发行第36周（9/2-9/8）为-389亿，第37周（9/9-9/15）3541亿，年初至第36周累计6.0万亿，绝对水平超过去年同期。进度上达到67.5%，主要是国债融资进度较快，近期新增专项债发行也明显提速。 国债第36周（9/2-9/8）净融资-389亿，第37周（9/9-9/15）1368亿，至第36周累计3.0万亿，进度约68.4%，为近5年同期进度最快。 新增一般债第36周（9/2-9/8）无发行，第37周（9/9-9/15）301.5亿。至第36周累计约5124亿，落后于过去两年同期，进度71.2%，低于2023年（81.4%）和2022年（97.1%）同期。 新增专项债第36周（9/2-9/8）无发行，第37周（9/9-9/15）1872亿。至第36周累计2.6万亿，仍低于2023年（3.2）和2022年（3.5）同期。发行进度于第35周达到65.9%，落后于过去两年。8月新增专项债发行计划5767亿，实际发行7970亿，远超计划。9月计划发行6024亿，预计仍然保持较高发行速度。 特殊再融资债无发行。城投债第36周净融资-157亿，第37周预计-246亿。城投债净融资连续四个月为负后于6月和7月转正，8月净融资-738亿。截至本周城投债余额约11.3万亿，较年初降低约两千亿。 风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。 证券分析师：董德志（S0980513100001）； 联系人：王奕群 行业与公司 益生股份(002458.SZ) 深度报告:聚焦高代次种源的白羽肉鸡种苗龙头 点击查看 公司聚焦高代次畜禽种源供应，是我国目前最大的白羽肉鸡种苗销售企业。公司白羽肉鸡业务覆盖祖代肉种鸡的引进与饲养、父母代肉种鸡的饲养、父母代肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售，其中祖代肉种鸡饲养规模约占全国1/3份额，商品代鸡苗销量约占国内市场近1/10份额。除禽苗以外，公司近年也在拓展高代次种猪业务，即通过引进饲养大约克、长白、杜洛克等原种猪，进而向下游养殖企业提供优质祖代种猪。 白鸡行业：种苗为重要盈利环节，后续景气或逐步回暖。产业层面，白羽肉鸡产业目前已具备较高的规模化程度且各环节集中度呈现为倒金字塔结构，即头部集中度程度自上及下递减，产业链中优质种苗企业在产业链利润分配中占有更强话语权，毛利率明显高于下游养殖及屠宰企业。周期方面，供给侧受海外禽流感疫情影响而维持偏紧，截至8月4日，国内在产父母代种鸡存栏同比减少6%；需求侧生猪价格受前期产能去化和疫情扰动影响，目前已经进入右侧上行趋势，后续有望同步带动鸡肉需求和价格。 公司看点：鸡苗销售溢价明显，种猪业务逐步放量。（1）白羽肉鸡：从生产端来看，公司与安伟捷公司建立合作关系，确保了种源稳定供应和销售规模增长。从销售端来看，依靠品种、质量、规模三重优势，公司所产“利丰”父母代及商品代鸡苗均具备明显销售溢价，其中父母代鸡苗价格相较行业均价享有约10元/套溢价；商品代鸡苗价格相较行业均价享有1.0-1.5元/羽溢价。（2）小白鸡：公司自研的“益生909小型白羽肉鸡”于2022年开始上市销售，2023年销量已接近8000万羽，相较传统的“817肉杂鸡”品种性能更优且具备溢价，未来有望在小白鸡这一细分领域占有更多市场。（3）种猪：2019年公司正式提出“扩鸡辟猪”战略，在扩大鸡苗销售规模同时，开始加大种猪业务投资，2024年公司原种猪及二元种猪总产能预计已达4万头，2024年1-7月份种猪销量已达9003头，较上年同比+625%。未来随产能释放和下游养殖行情回暖，公司种猪业务有望为贡献新的业绩增长点。 风险提示：国内发生禽类疫病风险，海外禽流感导致引种中断的风险等。 证券分析师：鲁家瑞（S0980520110002）； 李瑞楠（S0980523030001）； 江海航（S0980524070003） 研报精选：近期公司深度报告 脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司深度报告:META的AI投入与ROI测算 裕同科技(002831.SZ) 深度报告:国内精品纸包装龙头，3C包装主业筑基、多元成长可期 新东方-S(09901.HK) 海外公司深度报告:激荡教培三十载，而今迈步新征程 广电计量(002967.SZ) 深度报告:服务科技创新的第三方计量检测龙头-20240815 阿里巴巴-SW(09988.HK) 海外公司深度报告:电商深度研究系列五：阿里巴巴：外部竞争趋缓，88VIP和全站推广有望带动主站可持续增长 澳华内镜(688212.SH) 深度报告:国产软镜龙头，旗舰机型引领新成长 华润三九(000999.SZ) 深度报告:自我诊疗引领者，中药价值创造者 宝立食品(603170.SH) 深度报告:定制化复合调味品龙头，持续扩品拓宽成长边界 宁德时代(300750.SZ) 深度报告:动力电池龙头优势稳固，储能开启加速发展新篇章 开立医疗(300633.SZ) 深度报告:超声和软镜行业领军者，多产线布局厚积薄发 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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