早报 | 沥青板块小幅上行,基差延续高位水平-20240913

（以下内容从中银国际期货《早报 | 沥青板块小幅上行,基差延续高位水平-20240913》研报附件原文摘录）
　　点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 工信部：1-7月，规上家具制造业企业营业收入3643.9亿元，同比增长4.3%；实现利润总额177.9亿元，同比增长12.4%。 国际能源署：全球石油供应将在2024年增加66万桶/日，2025年增加210万桶/日。 上证报：8月，主要制造企业销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%。其中出口7953台，同比增长6.95%。时隔14个月，挖掘机出口销量同比增速再次回正。 能源化工 沥青： 本期沥青板块小幅上行，内盘BU沥青期货夜盘收涨1.87%，报3111元/吨，BU 10-11月差维持Backwardation结构并维持在100元/吨以上 的相对高位，或因远月需求预期疲软，BU2411合约价格受到制约。 基差方面，现货价格持稳运行，BU盘面价格维持低位，基差延续高位水平。供给端方面，截至2024年9月12日当周，国内沥青厂库库存共计96.6万吨，环比下降3%，其中山东地区去库较为明显，或因区内个别主力炼厂停产检修。目前炼厂开工率仍无明显反弹迹象，沥青产量延续偏紧态势。需求端方面，截至2024年9月11日当周，国内改性沥青产能利用率为18.7%，环比增加0.7%，沥青下游需求略有转好。中长期而言，沥青旺季需求恢复不及预期， 叠加资金面因素制约，沥青需求预计延续偏弱格局，盘面价格上方空间有限。同时，产量偏紧对沥青价格下方构成支撑，BU基本面仍维持弱平衡状态。 橡胶： 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.64%，较上周走高0.72个百分点，较去年同期走低4.74个百分点。半钢胎开工负荷为78.83%，较上周微幅走高0.16个百分点，较去年同期走高6.27个百分点。 基本面来看，不论是天然橡胶还是合成橡胶，原料继续走强；贸易环节库存低位；下游进入需求旺季，整体驱动偏强。资金面来看，因市场对四季度宏观政策预期再起，受此影响，多个前期跌幅较大的工业品，如黑色、化工等均止跌回稳，收于下引线。跨品种策略资金调整头寸，橡胶板块高位平台整理。关注本周天胶抛储。策略上以回调做多思路对待，不建议追高，谨慎操作。观点供参考。 黑色金属 钢材： 美国上周首次申领失业救济人数为23万人，预估为22.7万人，前值为22.7万人。国际货币基金组织（IMF）称，美联储“即将”启动宽松周期。基本面来看目前旧标螺纹库存流转正常，天气逐步转凉，下游需求恢复，节前出现补库；供应来看，部分钢厂复产，生铁产量环比增加，螺纹钢下跌后基差扩大，钢价底部持续反弹。 铁矿石： 美国上周首次申领失业救济人数为23万人，预估为22.7万人，前值为22.7万人。国际货币基金组织（IMF）称，美联储“即将”启动宽松周期。 欧洲央行公布利率决定，将存款机制利率调降25个基点，将主要再融资和边际借贷利率下调60个基点。基本面来看，本周日均生铁产量依旧低位，钢厂检修企业缓慢复产，铁矿石需求不佳，但钢厂利润边际好转，钢矿价格底部反弹。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨69美元，涨幅0.76%，LME铝收涨34美元，涨幅1.45%，LME锌收涨68美元，涨幅2.43%，LME镍收跌55美元，跌幅0.34%，LME锡收涨495美元，涨幅1.6%，LME铅收涨44美元，涨幅2.21%。消息面:美国8月PPI同比上涨1.7%，环比上涨0.2%，高于预期0.1%。美国8月CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.2%，持平预期和前值。美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16万人。海关总署发布数据显示，中国8月未锻轧铜及铜材进口量为41.5万吨，1-8月累计进口量为361.5万吨，同比增加3.0%。 中国8月铜矿砂及其精矿进口量为257.4万吨，1-8月累计进口量为1,863.5万吨，同比增加3.2%。据SMM调研了解，8月份铜棒企业开工率为50.56%，环比上升3.13个百分点。8月中国铜箔月度产量为8.68万吨，环比增加3.70%。8月份精铜制杆企业开工率为74.62%，环比上升4.10个百分点，高于预期值1.90个百分点，同比增长4.16个百分点。最新全国主流地区铜库存减1.44万吨至21.69万吨，国内电解铝社会库存减2万吨至74.8万吨，铝棒库存减0.37万吨至11.24万吨，七地锌库存减0.42万吨至11.34万吨。金属库存加速回落，美通胀回落降息预期升温，美元震荡下跌。操作建议，短线思路为主，铜远期正套持有。观点仅供参考。 农产品 豆粕 ： 连粕震荡收涨，沿海主流地区油厂豆粕报价稳中小幅调整0-10元/吨，CBOT大豆在9月供需报告发布前窄幅调整，预计报告可能稳中上调单产和库存，数据可能偏中性或稍显空头。美国大豆丰产预期不变，CBOT大豆承压运行。报告发布后，市场关注将转向美豆出口销售和南美种植天气情况。连粕走势跟随美豆窄幅震荡，国内进口大豆到港量偏多，同时下游豆粕需求一般，豆粕供强需弱格局依旧。但油厂豆粕缓慢去库对价格形成一定支撑。待供需报告发布后，市场将寻求新的指引，预计连粕将维持在3000点附近震荡。蛋白粕日内窄幅震荡，日内偏多交易为主。 植物油： 连盘豆油持续收跌。本周部分空头在USDA报告前有所回补，推动美豆价格上涨。然而，国内市场目前缺乏有力支撑，各地情况不一，压力较大的产区短期价格仍然较低。连盘棕油震荡回落，各地区现货基差报价小幅上调，市场成交清淡，多以随用随采为主。昨日，棕榈油远月进口利润倒挂幅度小幅改善，国内新增3船3-5月船期的买船。此外，市场传言12月将进行洗船。市场还传出印度可能调整棕榈油进口关税以保护国内油脂供应，需关注国内到港情况及需求国消息。菜油盘面今日震荡收涨。市场逐渐消化对加拿大倾销油菜籽调查的情绪影响，加拿大菜籽价格小幅下跌，菜籽洗船传言频出，可能影响四季度菜籽供应。消费需求仍待提升，未来25年度买船情况尚不明确，菜籽供应可能会受到影响而收紧。关注豆棕、菜棕或引来做扩机会。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

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