【光大海外】腾讯控股(0700.HK)2024全球数字生态大会点评
（以下内容从光大证券《【光大海外】腾讯控股(0700.HK)2024全球数字生态大会点评》研报附件原文摘录）
【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息，均取自于光大证券已正式外发研究报告，由光大证券海外研究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究动态的宣传。研究报告有时效性，任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总，任何关于研究报告、研究观点的解读，请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布信息 报告标题：《智能化、国际化、融合创新三大增长引擎，打造离产业最近的AI——腾讯控股（0700.HK）2024全球数字生态大会点评》 报告发布日期：2024年9月9日 分析师：付天姿（执业证书编号：S0930517040002） 分析师：赵越（执业证书编号：S0930524020001） 往期回顾 【光大海外&互联网】腾讯控股24年：回购潜在影响分析，核心业务亮点梳理 【光大海外】腾讯——被低估的版图，投资价值再思考 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）游戏后续期待什么？ 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）23Q2业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）23Q1业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）22Q4业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）22Q3业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）22Q2业绩点评 要点 事件：9月5-6日，2024腾讯全球数字生态大会在深圳举办，涵盖主峰会、云上智能峰会和智慧零售、游戏、数智交通等数百场分论坛，为腾讯在产业互联网领域助力千行百业的集中展示。大会围绕“增长”这一关键话题，提出助力企业塑造智能化、国际化、融合创新三大引擎，分享产品和技术进展。 智能化：全新发布性能更强、性价比更高的腾讯混元Turbo大模型，推动AI大模型切实融入产业。 1）助力增效降本：混元已在腾讯内部700多个产品落地，腾讯云AI代码助手覆盖内部超50%程序员，编码时间平均缩短40%。 2）赋能企业数智化：混元Turbo已正式上线，推理效率提升1 倍，推理成本降低 50%；打造底座+模型+工具+应用产品矩阵，依托新推出集算存网一体的高性能智算底座“腾讯云智算”，助力企业突破算力瓶颈，加速AI应用落地。 国际化：首次披露企业出海数字化解决方案全景图，国际业务成腾讯云新增长引擎。腾讯云已累计服务超10000家海外客户，覆盖超80多个国家和地区，在中东地区收入yoy+85%，腾讯云出海行业客户覆盖度超过70%。过去三年，腾讯云国际业务持续保持双位数高速增长。 大会展示腾讯云拳头产品：1）腾讯云音视频解决方案：解决方案涵盖音视频PaaS、云边缘安全加速平台EdgeOne等，中国前十大出海音视频社交应用中八家使用EdgeOne；2）自研敏捷研发协作平台TAPD：已成国内游戏行业研发的基础设施，为知名国产3A游戏《黑神话：悟空》提供完整的产品全生命周期研发协作解决方案。以及展示腾讯云自研数据库TDSQL、腾讯云 CDC等对企业出海增长的助力。 融合创新：公布完整的融合创新产品体系，专注自研能力、聚焦产品实力。 1）数据库TDSQL、专有云TCE、大数据TBDS、操作系统TencentOS、人工智能开发平台TI等核心产品，经内部多年锻炼和提升，适配主流国产软硬件生态系统，成为坚实数字底座，为大小企业提供数字化解决方案。 2）系列自研应用软件腾讯会议、企业微信、腾讯文档等，具备便捷交互体验与服务界面、独特的C2B连接能力，推动腾讯会议等在多个行业头部客户渗透率超50%。 盈利预测、估值与评级：2024腾讯全球数字生态大会召开，腾讯产业互联网的生态伙伴数量已突破11000家，共同服务的客户总数超过200万家。三年间，年收入达到百万级的伙伴数量增长150%；腾讯会议等SaaS伙伴的收入过去两年也翻了4.5倍。我们认为，腾讯企业服务业务保持良好业务进展，坚持聚焦产品、做好平台的定位，有望进一步建立健康发展的生态。 考虑公司2Q24 Non-IFRS净利润增长显著，高毛利业务增长持续推进，分占联营合营公司盈利改善，维持看好随着DNF手游等产品在后续季度确认到收入，视频号广告+直播电商推进，业绩顺产品周期回暖，增效降本下经营杠杆持续优化，上调公司24-26年Non-IFRS归母净利润预测至2,255.8/2,543.9/ 2,761.6亿元（相对上次预测分别+6.6%/+7.6/+8.1%），现价分别对应24-26年Non-IFRS PE 14/13/12倍，维持“买入”评级，维持目标价430港元。 风险提示：监管不确定性风险，宏观经济风险，新老游戏产品表现不达预期风险，竞争加剧风险。 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）海外研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所XX研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所海外研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息，均取自于光大证券已正式外发研究报告，由光大证券海外研究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究动态的宣传。研究报告有时效性，任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总，任何关于研究报告、研究观点的解读，请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布信息 报告标题：《智能化、国际化、融合创新三大增长引擎，打造离产业最近的AI——腾讯控股（0700.HK）2024全球数字生态大会点评》 报告发布日期：2024年9月9日 分析师：付天姿（执业证书编号：S0930517040002） 分析师：赵越（执业证书编号：S0930524020001） 往期回顾 【光大海外&互联网】腾讯控股24年：回购潜在影响分析，核心业务亮点梳理 【光大海外】腾讯——被低估的版图，投资价值再思考 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）游戏后续期待什么？ 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）23Q2业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）23Q1业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）22Q4业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）22Q3业绩点评 【光大海外&互联网】腾讯控股（0700.HK）22Q2业绩点评 要点 事件：9月5-6日，2024腾讯全球数字生态大会在深圳举办，涵盖主峰会、云上智能峰会和智慧零售、游戏、数智交通等数百场分论坛，为腾讯在产业互联网领域助力千行百业的集中展示。大会围绕“增长”这一关键话题，提出助力企业塑造智能化、国际化、融合创新三大引擎，分享产品和技术进展。 智能化：全新发布性能更强、性价比更高的腾讯混元Turbo大模型，推动AI大模型切实融入产业。 1）助力增效降本：混元已在腾讯内部700多个产品落地，腾讯云AI代码助手覆盖内部超50%程序员，编码时间平均缩短40%。 2）赋能企业数智化：混元Turbo已正式上线，推理效率提升1 倍，推理成本降低 50%；打造底座+模型+工具+应用产品矩阵，依托新推出集算存网一体的高性能智算底座“腾讯云智算”，助力企业突破算力瓶颈，加速AI应用落地。 国际化：首次披露企业出海数字化解决方案全景图，国际业务成腾讯云新增长引擎。腾讯云已累计服务超10000家海外客户，覆盖超80多个国家和地区，在中东地区收入yoy+85%，腾讯云出海行业客户覆盖度超过70%。过去三年，腾讯云国际业务持续保持双位数高速增长。 大会展示腾讯云拳头产品：1）腾讯云音视频解决方案：解决方案涵盖音视频PaaS、云边缘安全加速平台EdgeOne等，中国前十大出海音视频社交应用中八家使用EdgeOne；2）自研敏捷研发协作平台TAPD：已成国内游戏行业研发的基础设施，为知名国产3A游戏《黑神话：悟空》提供完整的产品全生命周期研发协作解决方案。以及展示腾讯云自研数据库TDSQL、腾讯云 CDC等对企业出海增长的助力。 融合创新：公布完整的融合创新产品体系，专注自研能力、聚焦产品实力。 1）数据库TDSQL、专有云TCE、大数据TBDS、操作系统TencentOS、人工智能开发平台TI等核心产品，经内部多年锻炼和提升，适配主流国产软硬件生态系统，成为坚实数字底座，为大小企业提供数字化解决方案。 2）系列自研应用软件腾讯会议、企业微信、腾讯文档等，具备便捷交互体验与服务界面、独特的C2B连接能力，推动腾讯会议等在多个行业头部客户渗透率超50%。 盈利预测、估值与评级：2024腾讯全球数字生态大会召开，腾讯产业互联网的生态伙伴数量已突破11000家，共同服务的客户总数超过200万家。三年间，年收入达到百万级的伙伴数量增长150%；腾讯会议等SaaS伙伴的收入过去两年也翻了4.5倍。我们认为，腾讯企业服务业务保持良好业务进展，坚持聚焦产品、做好平台的定位，有望进一步建立健康发展的生态。 考虑公司2Q24 Non-IFRS净利润增长显著，高毛利业务增长持续推进，分占联营合营公司盈利改善，维持看好随着DNF手游等产品在后续季度确认到收入，视频号广告+直播电商推进，业绩顺产品周期回暖，增效降本下经营杠杆持续优化，上调公司24-26年Non-IFRS归母净利润预测至2,255.8/2,543.9/ 2,761.6亿元（相对上次预测分别+6.6%/+7.6/+8.1%），现价分别对应24-26年Non-IFRS PE 14/13/12倍，维持“买入”评级，维持目标价430港元。 风险提示：监管不确定性风险，宏观经济风险，新老游戏产品表现不达预期风险，竞争加剧风险。 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）海外研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所XX研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所海外研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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