【银河轻工陈柏儒】行业点评丨大路灯行业:引领护眼照明新风尚

（以下内容从中国银河《【银河轻工陈柏儒】行业点评丨大路灯行业:引领护眼照明新风尚》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 青少年护眼需求强劲，护眼灯市场前景广阔。 2. 大路灯：“漫反射”提高照明效率，引领护眼照明新风尚。 3. 公牛大路灯：家居龙头布局照明新赛道。 核心观点 青少年护眼需求强劲，护眼灯市场前景广阔：2023年我国小学招生/在校生分别达1878/10800万人，同比+10%/1%。义务教育阶段学生数量呈增长趋势。而2023年我国儿童青少年整体近视率达52.7%，同比+0.8pct。其中小学生/初中生/高中生/大学生近视率分别达35.6%/71.1%/80.5%/90.0%。儿童青少年近视率维持高位,且近视高发年龄段逐渐前移，青少年护眼问题日益突出。 伴随家庭对青少年护眼的关注度提高，对护眼照明产品的购置需求开始走强，2023年淘系 “护眼”、“全光谱”相关概念产品销售额达76.2、45.7亿元，同比分别+85.2%、584.5%；淘系护眼灯品类收入增速达30.7%，其中护眼落地灯全年销售额达9.9亿元，yoy+185.2%，且分单月同比销量增速整体呈上升趋势，反映了需求端的强劲增长。 大路灯：“漫反射”提高照明效率，引领护眼照明新风尚：大路灯利用上下发光的“漫反射”原理，解决了传统台灯照明范围不足、照明光线不均匀等核心问题，逐渐受到家庭消费者喜爱。从供给端来看，最早将大路灯产品引入国内的品牌是德国沃达迈，其产品2015年面向全球发售，2018年首次引入中国市场，此前国内市场还未有漫反射护眼落地灯概念。2022-2023年，部分国产灯具品牌开始密集布局大路灯产品，目前主流品牌包括孩视宝、小米、琪朗、月影等。国产品牌相较于进口品牌具有较高的性价比优势。 当前来看，国内大路灯产品开发时间较短，消费者认知较低，尚处于科普和探索阶段，产品格局较分散，是一块具备深耕价值的蓝海市场。 公牛大路灯：家居龙头布局照明新赛道：公牛集团2014年开始布局LED照明业务，2022年推出无主灯专业品牌“沐光”。2024年公司正式推出护眼大路灯系列产品，产品均采用国际原装进口SunLike芯片，应用紫光激发全光谱光源技术，最大程度模拟自然光线，实现调光全过程保持稳定低蓝光，有效达到抑制和缓解近视的效果。和国产竞品相比，公司产品核心照明科技占优，可以最大限度的模拟自然光照，且在光通量、照度、显色、材质等各项参数上具备显著优势；与进口品牌相比，价格端亦表现出较高的性价比。 投资建议 大路灯作为护眼台灯新兴赛道，其市场需求客观存在，而当前国内竞争格局仍较分散，我们认为其属于基于广阔的蓝海市场。推荐【公牛集团】，公司作为家居龙头品牌，2024年开始布局大路灯产品，在核心技术和产品品质等方面均具备突出优势，建议关注新品布局对公司业绩的催化作用。 重点公司盈利预测与估值 风险提示 市场消费需求下行的风险；新品培育不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年9月10日发布的研究报告《【银河轻工】行业点评报告_大路灯行业：引领护眼照明新风尚》 分析师：陈柏儒 研究助理：韩勉 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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