【德邦马笑传媒互联海外】0908周观点:淘宝将支持微信支付;ChatGPT企业付费用户破百万

（以下内容从德邦证券《【德邦马笑传媒互联海外】0908周观点:淘宝将支持微信支付;ChatGPT企业付费用户破百万》研报附件原文摘录）
　　投资要点 投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、青木科技、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。 投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 淘宝将支持微信支付功能，平台间合作有望实现共赢。9月4日淘天集团在商家平台发布意见征集，宣布将新增微信支付功能。根据官方消息，该功能正在紧锣密鼓地测试中，并预计将于9月底前完成全量上线。淘宝官方客服与微信支付方均表示，用户需以实际支付页面为准。据电商报Pro公众号，对淘宝而言，此次合作不仅有望极大地拓宽下沉市场的用户基础，减少因支付方式单一而造成的潜在用户流失。更重要的是，微信支付的无缝接入，将极大地提升购物流程的便捷性，促使更多用户在微信生态内即可完成淘宝购物与支付，从而提高交易转化率和用户活跃度。平台侧，此举不仅打破了长期以来的平台间支付壁垒，促进了多方共赢的局面，还为未来更多平台与支付工具之间的合作树立了典范。用户侧，不仅提升了支付的便捷性，还激发了消费市场的活力，为商家和消费者带来了更加优质、高效的服务体验。（来源：电商报Pro公众号） 企业版ChatGPT订阅用户数量已超100万人，后续模型或涨价。企业版ChatGPT订阅服务已超100万人订阅，用户规模增加驱动订阅用户数量增长。根据财联社报道，一年前推出的企业版ChatGPT订阅服务，现在付费用户数量已经超过100万人。其中包括面向中大型企业的Enterprise服务和小型团队的Team订阅，以及特供给大学的ChatGPT Edu产品。今年4月的商用订阅用户数量超过60万，近半年来订阅用户数量获得快速增长。我们认为，订阅数量增加主要由于用户数量提升。目前ChatGPT的周活用户数已经超过2亿人，23年底时刚刚超过1亿。自GPT-4o mini推出后，API的使用率实现翻倍。此外，后续模型或涨价。The Information在周四的一篇文章中表示，OpenAI正在考虑大幅提高未来模型的订阅费用。OpenAI内部讨论中探讨了为Strawberry和Orion等高级模型定价高达每月2,000美元的可能性，不过尚未做出最终决定。我们认为OpenAI或已逐渐跑通大模型付费订阅的商业化路径，国产模型后续有望复制。建议关注AI相关标的：恺英网络、皖新传媒、青木科技、华策影视、上海电影、汤姆猫、盛天网络、中文在线等。 风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 1.1. 本周重点推荐及组合建议 1.2. 重点事件点评 1.2.1. 淘宝将支持微信支付功能，平台间合作有望实现共赢 1.2.2. 企业版ChatGPT订阅用户数量已超100万人，后续模型或涨价 2. 市场行情分析及数据跟踪 2.1. 行业一周市场回顾 2.2. 行业估值水平 2.3. 重点公告回顾 2.4. 行业动态回顾 3. 风险提示 正文 1. 核心观点、投资策略及股票组合 1.1. 本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、青木科技、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-SW、美团-W、分众传媒等。 投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2. 重点事件点评 1.2.1. 淘宝将支持微信支付功能，平台间合作有望实现共赢 9月4日淘天集团在商家平台发布意见征集，宣布将新增微信支付功能。根据官方消息，该功能正在紧锣密鼓地测试中，并预计将于9月底前完成全量上线。淘宝官方客服与微信支付方均表示，用户需以实际支付页面为准。 回顾此前，1）23年双十一的前夕，淘宝支付页面上悄然出现的“微信扫码支付” ，用户需先保存支付二维码，再跳转至微信完成支付。2）24年2月，淘宝的支付生态再次迎来突破。部分用户发现，订单已可直接跳转至微信支付完成付款。3）8月，淘特APP正式将微信支付纳入其支付体系之中，用户无需再跳转至其他平台，即可在结账时直接选择微信支付，极大地提升了支付便捷性。 据电商报Pro公众号，对淘宝而言，此次合作不仅有望极大地拓宽下沉市场的用户基础，减少因支付方式单一而造成的潜在用户流失。更重要的是，微信支付的无缝接入，将极大地提升购物流程的便捷性，促使更多用户在微信生态内即可完成淘宝购物与支付，从而提高交易转化率和用户活跃度。 平台侧，此举不仅打破了长期以来的平台间支付壁垒，促进了多方共赢的局面，还为未来更多平台与支付工具之间的合作树立了典范。用户侧，不仅提升了支付的便捷性，还激发了消费市场的活力，为商家和消费者带来了更加优质、高效的服务体验。（来源：电商报Pro公众号） 1.2.2. 企业版ChatGPT订阅用户数量已超100万人，后续模型或涨价 企业版ChatGPT订阅服务已超100万人订阅，用户规模增加驱动订阅用户数量增长。根据财联社报道，一年前推出的企业版ChatGPT订阅服务，现在付费用户数量已经超过100万人。其中包括面向中大型企业的Enterprise服务和小型团队的Team订阅，以及特供给大学的ChatGPT Edu产品。今年4月的商用订阅用户数量超过60万，近半年来订阅用户数量获得快速增长。我们认为，订阅数量增加主要由于用户数量提升。目前ChatGPT的周活用户数已经超过2亿人，23年底时刚刚超过1亿。自GPT-4o mini推出后，API的使用率实现翻倍。 此外，后续模型或涨价。The Information在周四的一篇文章中表示，OpenAI正在考虑大幅提高未来模型的订阅费用。OpenAI内部讨论中探讨了为Strawberry和Orion等高级模型定价高达每月2,000美元的可能性，不过尚未做出最终决定。 我们认为OpenAI或已逐渐跑通大模型付费订阅的商业化路径，国产模型后续有望复制。建议关注AI相关标的：恺英网络、皖新传媒、青木科技、华策影视、上海电影、汤姆猫、盛天网络、中文在线等。 2. 市场行情分析及数据跟踪 2.1. 行业一周市场回顾 上周（9月2日- 9月6日），传媒行业指数（SW）跌幅为0.74%，沪深300跌幅为2.71%，创业板指跌幅为2.68%，上证综指跌幅为2.69%。各传媒子板块中，媒体上涨0.12%，广告营销下跌0.85%，文化娱乐下跌1.03%，互联网媒体下跌1.05%。 2.2. 行业估值水平 传媒行业指数（SW）最新PE 27.03，近五年平均PE为35.18；最新PB为1.80，近五年平均PB为2.35。 2.3. 重点公告回顾 9月2日 【恺英网络】公司计划实施 2024 中期现金分红约 2.13 亿元。 【浙数文化】公司以A股每股发放现金红利0.09元，股权登记日为2024年9月9日，除权日与现金红利发放日为2024年9月10日。 【宝通科技】深圳证券交易所终止对无锡宝通科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核。 9月3日 【新经典】注销的回购股份合计8,268,961股，占公司总股本5.09%，注销完成后，公司的总股本由162,503,585股减少至154,234,624股，同时公司注册资本由162,503,585元减少至154,234,624元。 【海看股份】以公司总股本 417,000,000 股为基数，公司向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 0.960000元（含税）。股权登记日为2024 年 9 月 10 日，除权除息日为2024 年9 月 11 日。 【游族网络】公司向全体股东每 10 股派发现金红利 0.01 元（含税）。2024 年 9 月 6 日至 2024 年半年度权益分派股权登记日，公司可转换公司债券（债券代码：128074；债券简称：游族转债）暂停转股。 9月4日 【吉视传媒】2024 年 9 月 3 日，公司完成回购。公司通过集中竞价交易方式已实际回购公司股份 5,091.35 万股，回购股份占公司目前总股本的 1.46%，回购成交的最高价为 1.05 元/股，最低价为 0.89 元/股，回购均价 0.978 元/股，已支付资金总额为人民币 4,978.30 万元（不含印花税及交易佣金等费用）。 【福石控股】持有公司 5%以上股份的股东宋春静完成1,536,639 股股票减持。2024 年 6 月 24 日，发布《持股 5%以上股东减持股份预披露公告》，宋春静计划自上述公告披露之日起十五个交易日后的三个月以内以大宗交易方式减持公司股份不超过 1,536,639 股（占公司总股本比例 0.16%）。 9月5日 【掌趣科技】公司预计回购股份数量为8,064,517股至16,129,032股，占公司目前已发行总股本比例为0.30%至0.59%。回购价格不超过人民币6.20元/股（含），该回购价格上限不高于董事会审议通过本次回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。 【返利科技】公司股东NQ3 Ltd.持有13,357,347 股，占当前公司总股本的 2.85%。NQ3 计划自公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过6,805,656 股，占当前本公司总股本的 1.45%。 【吉比特】公司向全体股东每股派发现金红利 4.50 元（含税）。本次利润分配不进行资本公积转增股本，不进行其他形式利润分配。股权登记日为2024年9月12日，除权日与现金红利发放日为2024年9月12日。 9月6日 【因赛集团】持有公司股份 8,222,500 股（占本公司总股本比例 7.48%）的股东广东橙盟投资有限合伙企业（有限合伙）计划在自公告披露之日起 15 个交易日后的 3个月内以集中竞价方式减持公司股份合计不超过 109.90 万股（不超过本公司总股本的 1%）。 【华闻集团】2024年10月9日10时至2024年10 月12日10时止，在“京东网”（www.jd.com）上对“前海开源聚和“所持的公司股份30,515,332股与“前海开源鲲鹏”所持的公司股份9,288,038 股，公开进行网络司法拍卖活动。 2.4. 行业动态回顾 9月2日 1.《中国报业创新发展报告（2023年度）》发布，全国报纸总印数达到260.1亿份，总发行量为258.4亿份（含电子报发行量），营业总收入616.6亿元，利润总额达66.4亿元。（中国新闻网） 2. 腾讯“久久公益节”于2024年9月1日正式启动，超70款游戏产品和玩家一起“玩游戏做公益”。（中国证券网） 9月3日 1. 联瑞影业、横店影业、中国电影、长影时代等共同出品的电影《浴火之路》宣布定档10月1日。目前已有7部影片正式定档2024年国庆档。此外，《志愿军》第二部也已公布预计将于国庆上映，待正式定档。（上海证券报） 2. 《姥姥的外孙》是2024年迄今泰国和新加坡最卖座电影，也是印尼有史以来最卖座的亚洲电影。电影于8月23日登陆中国大陆院线，上映12天，票房突破8000万元，成为泰国电影在中国大陆的票房亚军。在豆瓣上，已经有10万人为其打出了9.0的高分。（第一财经） 9月4日 1. 万达电影9月4日在投资者互动平台表示，截至目前，国庆档已定档影片有《出入平安》《浴火之路》《危机航线》《爆款好人》等，后续预计将有更多影片定档国庆。（每日经济新闻） 2. 9月3日，“2024首届大湾区动漫电玩节”在深圳举行新闻发布会，将于9月15日至17日在深圳福田会展中心3号、4号馆举办。这也是香港动漫电玩节25年来将首次登陆深圳。（央视网） 9月5日 1. 9月4日，在中国网络视听协会的倡议指导下，浙江省版权协会与浙江省网络视听协会携手，浙江视听版权服务工作站在中国（之江）视听创新创业基地（艺创小镇）正式揭牌。（浙江省版权协会） 2. 据威海市委宣传部，2024年暑期档，全市电影票房实现1902万元，《抓娃娃》获票房冠军。暑期档共有100多部影片上映，前7名影片分别为：《抓娃娃》《默杀》《异形：夺命舰》《云边有个小卖部》《死侍与金刚狼》《神偷奶爸4》《白蛇：浮生》。（威海传媒网） 9月6日 1. 中央广播电视总台与圣多美和普林西比国家电视台签署合作备忘录，进一步加强中圣普主流媒体在内容交换、节目联合制作、扩大人员往来和技术交流等方面合作。（央视网） 2. 9月6日，2024腾讯全球数字生态大会“智慧传媒专场”在深圳举办。腾讯云发布了全新升级的Tencent Cloud Media I/O 4.0和《2024年腾讯云智慧传媒行业数智化白皮书》，为传媒机构全面升级提供助推力。（云资讯） 3. 英国反垄断机构竞争与市场管理局在9月6日调查意见书中表示，谷歌利用其在科技广告领域的主导地位，优先考虑自家服务，这可能会损害数千家英国出版商和广告商的利益。美国司法部将在9月审判中面对谷歌，以涉嫌非法垄断为由要求拆分这家搜索巨头的广告技术业务。（华尔街日报） 3. 风险提示 技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 报告信息 证券研究报告：《传媒互联网行业周报：淘宝将支持微信支付；ChatGPT企业付费用户破百万》 对外发布时间：2024年9月8日 证券分析师：马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao@tebon.com.cn 手机：13651704232 研究助理：王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 手机：13143411120 报告发布机构：德邦证券股份有限公司 （已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 相关阅读 【德邦马笑传媒互联海外】《黑神话：悟空》持续出圈，有助于国产游戏精品化、IP影响力全球化 【德邦马笑传媒互联海外】0820周观点：国产3A《黑神话悟空》于8月20日上线，持续关注互联网中期业绩 【德邦马笑传媒互联海外】万达电影(002739.SZ)首次覆盖:儒意加持院线龙头迎来价值重估，AI赋能IP拓展带来长期增长 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