【银河电子高峰】行业点评丨LCD集中度提升,OLED渗透快速增长

（以下内容从中国银河《【银河电子高峰】行业点评丨LCD集中度提升,OLED渗透快速增长》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. LCD受益于景气回暖，OLED延续亏损。 2. 板块毛利率、净利率显著提升，面板出货量价齐升。 3. LCD面板行业集中度提升，柔性OLED国内厂商市占率提升。 核心观点 事件：面板行业半年报业绩均已发布，京东方A、TCL科技、深天马A等44家面板行业公司2024上半年实现总营收2749亿元，同比增长6.87%；实现总归母净利润11亿元，同比扭亏为盈。 LCD受益于景气回暖，OLED延续亏损：从面板行业公司2024H1的表现来看，龙头面板公司均实现营业收入同比正增长。其中，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A营收同比增幅较大。从净利润的表现来看，受益于LCD行业上半年价格回暖，出货增长，面板龙头公司京东方、TCL科技、深天马A、彩虹股份以及材料类公司三利谱、奥瑞德均实现同比较大幅度正增长。而OLED为主的维信诺、和辉光电等由于较高的固定成本而延续亏损，但亏损有所收窄，且营收大幅增长，产品结构持续改善，市场份额持续提升。 板块毛利率、净利率显著提升，面板出货量价齐升：2024年上半年，面板行业44家公司单二季度合并营收同比增速为2.81%，单二季度合并归母净利润同比增速为174.76%，二季度板块毛利率（整体法）为14.23%，环比提升2.16pct。二季度板块净利率（整体法）0.38%，环比提升1.55pct。根据群智咨询的数据，上半年受到赛事促销、面板价格上涨以及采购需求前置，面板出货量价齐升，二季度达到全年的峰值，根据群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2024年上半年全球LCD TV面板出货1.2亿片，同比增加0.6%；出货面积0.9亿平方米，同比增加8.0%。全球柔性OLED手机面板出货约2.8亿，同比增长31% LCD面板行业集中度提升，柔性OLED国内厂商市占率提升：随着海外产能的推出，全球LCD产能持续向国内头部厂商集中，虽然下半年面临整体需求不足，局部好转的迹象，但面板厂通过控制LCD产能来减弱面板价格的下跌压力，再大尺寸化的驱动下，全年LCD依然有望实现出货面积的正增长。伴随着国内柔性OLED产能的释放以及高端产品出货的持续增长，国内厂商在柔性OLED出货量持续高增长，国内厂商在OLED手机面板市占率持续提升。 投资建议 面板行业当前受到下游需求和库存等影响，面板价格有所下降，考虑到集中度的提升，以及面板厂对产能控制力度的增强，以及产品结构的转换，对整体的盈利影响有限。OLED出货量持续增长，高端产品出货量持续提升，亏损有望收窄。建议关注：京东方A、TCL科技、深天马A、维信诺、彩虹股份等。 风险提示 面板行业下游需求不及预期的风险；产能过剩的风险；全球政治环境变化的风险；OLED持续亏损的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年9月9日发布的研究报告《【银河电子】行业点评-LCD集中度提升，OLED渗透快速增长》 分析师：高峰 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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