点评报告 | 宏观走弱、现货跌价带动EC主力增仓下跌,远月向成本端估值靠拢
(以下内容从中信期货《点评报告 | 宏观走弱、现货跌价带动EC主力增仓下跌,远月向成本端估值靠拢》研报附件原文摘录)
重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 EC主力合约日内大跌,美国制造业数据和劳动力数据偏弱,预期悲观,EC远月往成本端估值靠拢,整体承压。美国7月职位空缺降至2021年初以来最低水平,裁员人数上升,叠加美国制造业PMI低于预期,未来外需或承压、经济衰退担忧升温。宏观方面给予10、12合约整体需求走弱逻辑,EC2412日内最低跌至1720点附近跌超15%尾盘减仓反弹,最终收于1850点跌9.4%;持仓增超2000手,持仓超3.8万手。地缘方面,以色列内部分歧加剧,以色列战略事务部长称以色列致力于有关费城走廊的谈判、甘茨称以色列无需在费城走廊驻军,但内塔尼亚胡再度表示,以军不会从“费城走廊”撤军。悲观预期之下,2504、06跌超12%收于1120点,04增仓近1000手,2508跌13.7%。 运价端,MSK9月21日上海-鹿特丹位于4700美元/FEU基本对应市场预期,环比上周上海-鹿特丹跌600美元/FEU,跌幅较菲港收窄100美元。其他航司9月第二周加速下跌。EMC9月15日起线上价格更新于3285、5020美元,较9月8日价格跌1000美元/FEU,较9月12日跌300美元/FEU。OOCL9月第二周继续下跌至5200美元附近。9月第三周起船司价格或跌至5000美元/FEU以下。关注9月下旬跌幅是否再扩大。 宏观方面,7月份职位空缺从前一个月的修正后的791万降至767万低于市场预期;数据显示劳动力市场放缓,叠加ISM制造业连续第五个月萎缩,反映出订单和产量下降速度加快;美国制造业PMI低于预期未来外需或承压、经济衰退担忧升温。关注今明两天宏观数据节奏。 地缘方面,尽管以色列内部分歧加剧,以色列战略事务部长称以色列致力于有关费城走廊的谈判、甘茨称以色列无需在费城走廊驻军,但内塔尼亚胡再度表示,以军不会从“费城走廊”撤军。白宫拟推停火新方案,力图打破加沙僵局,谈判代表仍在努力找出解决两个主要障碍(人质交换和以色列撤退的区域)的办法;但哈马斯方面表示,无需提出新的停火提议,坚持要求以色列自费城走廊撤军。后续仍需关注地缘边际变动、美方提出停火新方案消息带来的扰动。 展望:震荡。9月下旬MSK终于开舱于4700美元/FEU符合市场预期。现货端OCEAN跌价幅度走阔,基本面驱动偏空,9月第三周起船司价格或跌至5000美元/FEU以下。关注9月下旬跌幅是否再扩大,10合约逐步向交割逻辑切换。风险方面,在盘面深贴水、回落速度加快情况下,仍需关注宏观情绪反复、短期停航消息对情绪带动作用。 风险因素:极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付。 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 EC主力合约日内大跌,美国制造业数据和劳动力数据偏弱,预期悲观,EC远月往成本端估值靠拢,整体承压。美国7月职位空缺降至2021年初以来最低水平,裁员人数上升,叠加美国制造业PMI低于预期,未来外需或承压、经济衰退担忧升温。宏观方面给予10、12合约整体需求走弱逻辑,EC2412日内最低跌至1720点附近跌超15%尾盘减仓反弹,最终收于1850点跌9.4%;持仓增超2000手,持仓超3.8万手。地缘方面,以色列内部分歧加剧,以色列战略事务部长称以色列致力于有关费城走廊的谈判、甘茨称以色列无需在费城走廊驻军,但内塔尼亚胡再度表示,以军不会从“费城走廊”撤军。悲观预期之下,2504、06跌超12%收于1120点,04增仓近1000手,2508跌13.7%。 运价端,MSK9月21日上海-鹿特丹位于4700美元/FEU基本对应市场预期,环比上周上海-鹿特丹跌600美元/FEU,跌幅较菲港收窄100美元。其他航司9月第二周加速下跌。EMC9月15日起线上价格更新于3285、5020美元,较9月8日价格跌1000美元/FEU,较9月12日跌300美元/FEU。OOCL9月第二周继续下跌至5200美元附近。9月第三周起船司价格或跌至5000美元/FEU以下。关注9月下旬跌幅是否再扩大。 宏观方面,7月份职位空缺从前一个月的修正后的791万降至767万低于市场预期;数据显示劳动力市场放缓,叠加ISM制造业连续第五个月萎缩,反映出订单和产量下降速度加快;美国制造业PMI低于预期未来外需或承压、经济衰退担忧升温。关注今明两天宏观数据节奏。 地缘方面,尽管以色列内部分歧加剧,以色列战略事务部长称以色列致力于有关费城走廊的谈判、甘茨称以色列无需在费城走廊驻军,但内塔尼亚胡再度表示,以军不会从“费城走廊”撤军。白宫拟推停火新方案,力图打破加沙僵局,谈判代表仍在努力找出解决两个主要障碍(人质交换和以色列撤退的区域)的办法;但哈马斯方面表示,无需提出新的停火提议,坚持要求以色列自费城走廊撤军。后续仍需关注地缘边际变动、美方提出停火新方案消息带来的扰动。 展望:震荡。9月下旬MSK终于开舱于4700美元/FEU符合市场预期。现货端OCEAN跌价幅度走阔,基本面驱动偏空,9月第三周起船司价格或跌至5000美元/FEU以下。关注9月下旬跌幅是否再扩大,10合约逐步向交割逻辑切换。风险方面,在盘面深贴水、回落速度加快情况下,仍需关注宏观情绪反复、短期停航消息对情绪带动作用。 风险因素:极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付。 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
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