【东吴晨报0910】【策略】【行业】纺织服饰
（以下内容从东吴证券《【东吴晨报0910】【策略】【行业】纺织服饰》研报附件原文摘录）
欢迎收听东吴晨报在线音频： 注：音频如有歧义以正式研究报告为准。 行业 纺织服饰： 纺服行业2024年中报总结 着眼持续增长的优质龙头 品牌服饰：24Q2业绩转弱，运动品牌表现稳健领先。24H1板块（仅A股）营收同比-1.2%（Q1+2.1%、Q2 -4.9%)、归母净利同比-8.3%（Q1+0.1%、Q2-21.1%）。Q2经营环境转弱，板块业绩承压，我们对多数公司下调全年盈利预测。港股体育服饰业绩表现领先同行，24H1安踏/李宁/特步/361度归母净利润分别同比+17%/-8%/+13%/+12%（其中安踏剔除amer上市影响），安踏、特步、361度净利实现双位数以上增长，持续展现业绩韧性。 投资建议：消费环境仍面临不确定性，业绩稳增标的稀缺性凸显，建议关注安踏体育、361度、特步国际；经历深度回调后高股息标的性价比回升，建议关注海澜之家、波司登、水星家纺、报喜鸟等。 纺织制造：24H1接单恢复，盈利待进一步改善，份额提升增厚龙头业绩。24H1板块（仅A股）营收同比+7.6%（Q1+7.4%、Q2+7.7%)，归母净利润同比+1.6%（Q1+2.4%、Q2+1.1%），订单呈恢复趋势，净利增速不及营收主因①棉价下行影响上游企业盈利，②汇兑收益同比减少。运动鞋代工龙头华利/辅料龙头伟星在订单恢复+份额提升双重逻辑下业绩增长亮丽，24H1营收分别同比+25%/+26%，归母净利分别同比+29%/+38%，正在积极稳步推进扩产，中长期业绩增长持续性较强。 投资建议：建议关注24年业绩恢复较好、中长期份额有望持续提升的制造龙头，如华利集团、伟星股份、申洲国际、健盛集团等。随原材料价格企稳回升，上游企业有望释放较大的业绩弹性，建议关注新澳股份、百隆东方、鲁泰A等。 风险提示：终端消费疲软、棉价大幅波动、人民币汇率波动等。 （分析师 汤军、赵艺原） 最新金股组合 东吴证券研究所机构销售通讯录 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。
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