首页 > 公众号研报 > Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第49期

Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第49期

作者:微信公众号【华创宏观】/ 发布时间:2020-12-22 / 悟空智库整理
(以下内容从华创证券《Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第49期》研报附件原文摘录)
  根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 Abundance is harder for us to handle than scarcity. —Nassim Nicholas Taleb 报告摘要 一、投资摘要 1: 美元相对发达市场、新兴市场的贸易加权汇率出现分化。 2: 费城联储中长期PCE通胀预期触底反弹。 3: 日本投资者的海外投资组合持续抛股买债。 4: MSCI全球指数的市场宽度处于7年以来最高水平。 5: 美欧金融环境的背离创下2000年以来最大。 二、风险提示 北美页岩油超预期增产 报告正文 以美联储编制的贸易加权汇率为基准,今年美元相对发达经济体货币贬值4.5%,美元相对新兴经济体货币走平。美联储扩表之下,10年期美债利率回落叠加美元贸易加权汇率走低,使得美国金融环境处于20年来最宽松的时期。不过美元贬值却没有带来新兴市场外储的明显增长,这也成为限制美元相对新兴市场货币贬值空间的主因。 费城联储最新公布的个人消费支出(PCE)通胀预期触底反弹。5年期PCE通胀预期从1.7%升至1.79%,10年期PCE通胀预期从2.03%升至2.12%。三季度美国产出缺口占GDP的比重从-10.4%收缩至3%,这成为支撑PCE通胀预期反弹的主要经济内生因素。 美国大选以后,日本投资者的海外投资组合持续净卖出股票,净买入中长期债券。过去六周里累计净卖出海外股票366亿美元,同期累计买入海外中长期债券674.5亿美元。上一次如此长时间的净买入海外债券还是2019年6月至7月,当时正是海外通胀预期下行,10年期美债利率跌破2%的时候。 经过二季度以来的大幅反弹之后,股价高于200日均线的MSCI全球指数成分股数量达到1361支;高于今年1月初1327支的峰值,创下2013年5月以来最高水平,显示全球股市对未来经济强劲复苏保持十分乐观的预期。 美欧金融环境指数(FCI)之差为-2.52,触及20年以来最低。美国“宽货币”+“宽财政”创造极度宽松的信用环境, 推动美元加速走弱。在金融强监管和原油市场供给弹性的约束下, 美元贬值并未引起离岸美元批发融资, 中国外汇占款增加;此时欧元和人民币升值,必然推高欧元区和中国的有效汇率和实际利率, 迫使这两家央行跟随美联储放松货币政策。 每周大类资产配置图表精粹系列 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第20期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第21期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第22期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第23期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第24期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第25期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第26期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第27期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第28期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第29期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第30期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第31期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第32期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第33期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第34期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第35期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第36期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第37期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第38期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第39期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第40期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第41期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第42期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第43期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第44期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第45期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第46期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第47期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第48期 更多投研报告

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。