阳光期权 | 策略周报-二季度住户贷款增长,美国物价和就业指数上升

（以下内容从光大证券《阳光期权 | 策略周报-二季度住户贷款增长,美国物价和就业指数上升》研报附件原文摘录）
　　快速浏览 / 市场回顾：指数窄幅震荡，深市强于沪市；融资余额微跌，融券余额大降；期权隐含波动率维持、基差收敛。 / 财经要闻：二季度金融机构贷款投向统计报告显示住户贷款保持增长；8月PMI小幅回落；1-7月央企战略性新兴产业投资同比增长；美国7月物价指数同比上升；美国8月就业人数增加。 / 总结点评：国内近期发布的经济数据整体偏乐观，且美国物价指数和ADP就业数据均支持美联储降息。国内外宏观环境均偏利多，预计下周A股将企稳反弹。 / 策略应用：预期下周可能继续反弹，期权采用做多头策略。 /01/ 期权策略推荐 本期推荐期权做多策略 买入9月50ETF2400认购期权 卖出9月50ETF2300认沽期权 AI预测 上证50ETF （510050）波动区间：2.245-2.463 沪深300ETF（510300）波动区间：3.189-3.430 中证500ETF（510500）波动区间：4.354-4.756 创业板ETF （159915） 波动区间：1.433-1.565 深证100ETF（159901）波动区间：2.041-2.291 科创50ETF （588000）波动区间：0.670-0.723 //////////////////////// /02/ 市场回顾 / 上周上证50ETF大幅下跌3.21%，沪深300ETF和中证500ETF分别下跌2.65%和2.14%，创业板ETF和深证100ETF分别下跌2.84%和上涨2.74%；科创50ETF大幅下跌4.40%。 / 截至9月5日，两市融资余额13796.59亿元，相比前一周小幅减少0.06%；融券余额108.58亿元，相比前一周减少4.71%。 / 上证50ETF期权隐波率12.74%（近两年分位数6.10%），沪深300ETF期权隐波率13.29%（近两年分位数9.00%），中证500ETF期权隐波率13.73%（上市以来分位数28.10%）；上证50ETF隐含波动率下降，期权隐波与历波正价差收敛；沪深300ETF期权隐含波动率维持，期权隐波与历波正价差维持；中证500ETF隐含波动率上升，期权隐波与历波正价差走扩。 / 创业板ETF期权隐波率20.04%（上市以来分位数41.80%），期权隐含波动率维持，隐波与历波正价差收敛；深证100ETF期权隐波率16.97%（上市以来分位数47.00%），期权隐含波动率维持，隐波与历波正价差收敛。 / 科创板ETF期权隐波率20.96%（上市以来分位数31.40%），标的期权隐含波动率维持，隐波与历波正价差维持。 左右滑动查看更多 图1：各期权标的波动率走势 //////////////////////// 财经要闻 / 央行发布二季度金融机构贷款投向统计报告。报告显示，住户贷款保持增长，2024年二季度末，本外币住户贷款余额81.57万亿元，同比增长3.8%，上半年增加1.46万亿元。其中，经营性贷款余额23.8万亿元，同比增长12.2%，上半年增加1.64万亿元。不含个人住房贷款的消费性贷款余额20万亿元，同比增长6.6%，上半年增加2128亿元。2024年二季度末，房地产开发贷款余额13.77万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末高1.3个百分点，上半年增加6105亿元。个人住房贷款余额37.79万亿元，同比下降2.1%。2024年二季度末，人民币房地产贷款余额53.1万亿元，同比下降1%，增速比上年末高0.04个百分点；上半年增加1976亿元，同比多增427亿元。 / 8月31日，国家统计局发布2024年8月中国采购经理指数运行情况。数据显示，8月，制造业采购经理指数(PMI)为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。大型企业PMI为50.4%，比上月略降0.1个百分点，今年以来始终位于临界点以上，持续发挥支撑引领作用。中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点，中小型企业生产经营压力有所加大。 / 9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。 / 8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。 / 9月5日从国务院国资委了解到，今年前7个月，中央企业在战略性新兴产业的投资力度持续加大，完成投资超过1万亿元，同比增长达到24%，占到央企总投资的38%，展现了中央企业在新兴产业领域的强劲动力。据了解，这些投资主要投向了新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等领域。国资央企通过加大在这些领域的投入，推动产业结构优化升级，培育新的经济增长点。 / 人民银行货币政策司司长邹澜9月5日在国新办新闻发布会上表示，年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%，还有一定空间。 //////////////////////// / 美国7月核心PCE物价指数同比上升2.6%，预估为2.7%，前值为2.6%；美国7月核心PCE物价指数环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%。 / 美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。8月份美国企业增加的就业人数创下2021年初以来最低，进一步证明劳动力市场正在减速。 / 美国8月ISM非制造业PMI51.5，预期51.1，前值51.4。美国8月标普全球服务业PMI终值55.7，预期55，前值55.2。 / 欧元区8月服务业PMI终值52.9，预期53.3，前值53.3。 //////////////////////// /03/ 总结点评 上周国内近期发布的经济数据整体偏乐观，且美国物价指数和ADP就业数据均支持美联储降息，综上，国内外宏观环境均偏利多。 综合以上市场走势及财经资讯，出于美联储降息的落地，预计下周A股将企稳反弹。 //////////////////////// /04/ 周策略回顾 上期周报策略预计市场仍将迎来反弹，期权采用合成多头策略。 回溯策略综合运用，标的上证50ETF小幅下跌，隐含波动率下降，组合策略使用80%资金，周一开仓后策略止损，收益率-1%。 注：本策略以期权资产100万元为基准，周初开盘开仓，盘中回撤1万元立即止损平仓，盘中盈利1万元收盘平仓，周中不再新开仓。 图2：期权周策略组合综合收益 投资乘风破浪 期权保驾护航 - END - 编辑：郑达、王云涛 责任编辑：付银娣 校对审核：付银娣 免责声明 本资料中的信息来源于已公开的资料，仅供您参考，不构成对任何人的投资建议、投资咨询意见或财务、法律等其他意见，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请、推荐、保证或广告宣传。投资者对于其直接或间接基于本资料内容做出的投资应自行承担风险，光大证券不对任何机构/个人因直接或间接使用本资料内容所引发的任何直接或间接损失承担任何责任。 光大证券对该等信息的准确性、适用性、可靠性、完整性或时效性不作任何保证。相关报告、资讯或数据因任何原因发生变更时，光大证券不承担更新义务，光大证券自主决定进行更新时将不会另行通知。 本免责声明在任何情形下均适用。本资料与其他书面资料、口头介绍等同时使用时，无论具体使用场景或方式如何，本资料完全独立于其他书面资料或口头介绍，不因其他书面资料或口头形式的性质而导致本免责声明不被适用。 本资料的版权归光大证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

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