【华泰宏观】图说全球PMI第十四期 | 8月全球制造业PMI进一步回落

（以下内容从华泰证券《【华泰宏观】图说全球PMI第十四期 | 8月全球制造业PMI进一步回落》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 图说全球PMI | 2024年9月 8月全球制造业PMI进一步收缩，发达国家中美欧明显走弱，多数新兴市场国家也边际下行，显示全球制造业复苏进程明显受阻。同时，全球新出口订单也出现大幅下滑，指示全球出口动能或将走弱。但全球服务业PMI景气度高位回升，可能部分受奥运会的短期提振。 8月全球PMI走势概述：全球制造业PMI连续2个月位于荣枯线以下，多数发达国家和新兴市场经济体均走弱；而全球服务业PMI继续上行，发达国家景气度相对更高。制造业PMI：发达国家偏弱主要受美国（Markit）和欧元区拖累，日韩、英国、加拿大等边际回升；新兴市场国家多数走弱，印度、东盟、俄罗斯、拉美等景气度下行。从绝对水平看，印度>东盟>日本>拉美>美国>欧元区。服务业PMI：全球服务业PMI整体维持较高景气度，发达国家>新兴市场。订单：制造业新订单相对平稳、但新出口订单显著回落，指示出口动能可能下降。库存：原材料库存回升，但产成品库存下降；全球新订单/库存仍处低位。价格分项：制造业进厂价格回落但出厂价格上升，服务业价格回落。具体看： 1. 全球制造业PMI连续2个月低于荣枯线，但服务业景气度继续上行 8月全球制造业PMI回落0.2pp至49.5，已连续2个月低于荣枯线。发达经济体中，美欧较为低迷：美国Markit制造业PMI从7月的49.6大幅回落至47.9，ISM制造业PMI小幅反弹至47.2，但幅度不及预期，绝对水平仍偏弱；欧元区维持在45.8的低位；其他发达国家边际改善：日本、韩国、英国分别回升0.7pp、0.5pp和0.4pp。新兴市场经济体多数走弱：印度高位回落0.6pp至57.5，但景气度仍位居新兴市场国家之首；巴西大幅下降3.6pp至50.4；东盟回落0.5pp至51.1；俄罗斯回落1.5pp至52.1。 8月全球服务业PMI回升0.5pp至53.8。发达国家普遍改善：欧元区服务业PMI从7月的51.9上行至52.9，其中法国大幅上升4.9pp至55，或受奥运会提振；美国服务PMI继续维持高景气，Markit和ISM服务业PMI进一步上升至55.7和51.5；日本持平于上月的53.7。新兴市场中，印度和俄罗斯持续回升，其中印度升至60.9的高位；而墨西哥、巴西有所回落。 2. 8月订单：新订单指数整体平稳，但新出口订单回落 全球制造业新订单基本持平于48.8，发达国家和新兴国家表现分化，发达国家新订单指数下降0.4pp至46.8，新兴国家则回升0.4pp至50.9。新出口订单大幅回落1pp至48.4，或指示全球出口后续或承压。 3. 8月库存：原材料库存回升，产成品库存回落 全球制造业原材料库存回落0.3pp至49.2，产成品库存下降0.2pp至49.2。 4. 8月价格走势：制造业出厂价格回升，而服务业价格回落 全球制造业PMI原材料价格回落0.2pp至55.0、但出厂价格小幅回升0.3pp至51.7；全球服务业PMI原材料和出厂价格分别下降0.6pp和0.5pp至57.1、52.5，显示全球服务业通胀或将回落。 风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。 图表 一、全球制造业和服务业PMI一览 二、美国PMI及分项 三、欧元区PMI及分项 四、中国PMI及分项 五、亚洲（除中国外）PMI及分项 六、拉美制造业PMI及分项 文章来源 本文摘自2024年9月10日发布的《8月全球制造业PMI进一步回落》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 | SFC BVH374 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场

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