香港互认基金专题--扩容提速下的跨境投资新选择| 国信港股&海外
（以下内容从国信证券《香港互认基金专题--扩容提速下的跨境投资新选择| 国信港股&海外》研报附件原文摘录）
报告发布日期：2024年9月6日 报告名称：《香港互认基金专题--扩容提速下的跨境投资新选择》 证券分析师：王学恒 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002 证券分析师：徐祯霆，CFA 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522060001 核心观点 香港互认基金内地销售额度放宽，可作为全球多元化投资工具。 2024年6月中国证监会发布《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》，拟将香港互认基金内地销售份额占比由50%放宽到80%，同时允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构，吸引更具海外经验的管理人加入。当前香港互认基金投资额度宽裕，内地投资者可以通过互认基金实现全球资产配置。 香港互认基金股票型数量最多，债券型规模最大。 从2015年首次发行3只互认基金至今，香港互认基金共有39只，8月规模达到1296.6亿人民币，17只债券型互认基金规模为635亿元，18只股票型互认基金规模为450亿元，4只混合型互认基金规模为211亿元。 债券型互认基金主要投资于投资级债券，投资地区集中于亚洲，以中短久期为主。 在17只债券型互认基金中，10只基金主要投资方向为亚洲，2只投资方向为中国，5只以全球为主。投资于亚洲地区包括中国在内的基金总规模达到318亿元，占债券型规模一半以上。债券型互认基金平均久期为3.86年，有11只久期在5年以内。行业分布上，债券型互认基金主要投资行业为金融业和政府债券。在公布信用评级的基金中，有9只基金投资级债券占比最高，5只基金以高收益为主。 股票型和混合型互认基金投资地区主要集中于亚洲。 从数量上看，主要投资于亚洲的股票型互认基金数量最多，共16只，其中投资于中国的有4只、中国香港4只，投资于亚洲（日本除外）的基金有3只。规模上，主要投资于亚洲各国家的股票型基金规模为433亿元，占比96%。主要投资地区为亚洲和全球的混合型互认基金各有2只，以亚洲为主的基金规模明显大于全球。 债券型互认基金回报表现最稳定，混合型互认基金近三年平均收益最高。 截至8月，债券型互认基金近三年年化收益平均值为-2.6%，平均波动率8.6%；股票型互认基金三年年化收益平均值-3.0%，年化波动率21.5%；混合型互认基金三年年化收益均值为-2.1%，波动率12.9%。互认基金近一年表现有所回暖。 重点关注互认基金：通过对不同类型互认基金收益和风险指标的回测，我们筛选出5只在各类型中表现较好的互认基金，分别为债券型的易方达精选债券人民币基金、华夏精选固定收益配置基金，股票型的摩根亚洲股息基金、惠理高息股票基金，以及混合型的瑞士百达策略收益基金。 风险提示：基金历史业绩不代表其未来表现，海外市场投资存在汇率风险、发行人信用风险，全球经济基本面的不确定性、国际地缘政治局势的不确定性。 法律声明 本公众号（名称：学恒的海外观察）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所港股与海外组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。
报告发布日期：2024年9月6日 报告名称：《香港互认基金专题--扩容提速下的跨境投资新选择》 证券分析师：王学恒 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002 证券分析师：徐祯霆，CFA 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522060001 核心观点 香港互认基金内地销售额度放宽，可作为全球多元化投资工具。 2024年6月中国证监会发布《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》，拟将香港互认基金内地销售份额占比由50%放宽到80%，同时允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构，吸引更具海外经验的管理人加入。当前香港互认基金投资额度宽裕，内地投资者可以通过互认基金实现全球资产配置。 香港互认基金股票型数量最多，债券型规模最大。 从2015年首次发行3只互认基金至今，香港互认基金共有39只，8月规模达到1296.6亿人民币，17只债券型互认基金规模为635亿元，18只股票型互认基金规模为450亿元，4只混合型互认基金规模为211亿元。 债券型互认基金主要投资于投资级债券，投资地区集中于亚洲，以中短久期为主。 在17只债券型互认基金中，10只基金主要投资方向为亚洲，2只投资方向为中国，5只以全球为主。投资于亚洲地区包括中国在内的基金总规模达到318亿元，占债券型规模一半以上。债券型互认基金平均久期为3.86年，有11只久期在5年以内。行业分布上，债券型互认基金主要投资行业为金融业和政府债券。在公布信用评级的基金中，有9只基金投资级债券占比最高，5只基金以高收益为主。 股票型和混合型互认基金投资地区主要集中于亚洲。 从数量上看，主要投资于亚洲的股票型互认基金数量最多，共16只，其中投资于中国的有4只、中国香港4只，投资于亚洲（日本除外）的基金有3只。规模上，主要投资于亚洲各国家的股票型基金规模为433亿元，占比96%。主要投资地区为亚洲和全球的混合型互认基金各有2只，以亚洲为主的基金规模明显大于全球。 债券型互认基金回报表现最稳定，混合型互认基金近三年平均收益最高。 截至8月，债券型互认基金近三年年化收益平均值为-2.6%，平均波动率8.6%；股票型互认基金三年年化收益平均值-3.0%，年化波动率21.5%；混合型互认基金三年年化收益均值为-2.1%，波动率12.9%。互认基金近一年表现有所回暖。 重点关注互认基金：通过对不同类型互认基金收益和风险指标的回测，我们筛选出5只在各类型中表现较好的互认基金，分别为债券型的易方达精选债券人民币基金、华夏精选固定收益配置基金，股票型的摩根亚洲股息基金、惠理高息股票基金，以及混合型的瑞士百达策略收益基金。 风险提示：基金历史业绩不代表其未来表现，海外市场投资存在汇率风险、发行人信用风险，全球经济基本面的不确定性、国际地缘政治局势的不确定性。 法律声明 本公众号（名称：学恒的海外观察）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所港股与海外组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。
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