【平安研究】橙心研选20240906

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240906》研报附件原文摘录）
　　策略月报*多元资产月报（2024年9月）：海外降息即将开启，国内政策空间打开 8月国内宏观经济继续弱势运行。国内资产价格的主要逻辑分化。A股在基本面弱势背景下继续缩量调整，债券市场在“压力测试”下波动，人民币汇率波动增大，整体呈现升值走势。境外资产价格则经历了从“衰退式降息”到“预防式降息”交易逻辑的切换，美股先跌后涨，10Y美债收益率先急跌后震荡，美元指数下行，港股反弹。展望9月，国内经济指标大概率将延续弱势，政策调控空间打开。A股成长风格切换窗口打开，债市可关注短端的投资机会，人民币汇率前期贬值压力已缓解，但不具备持续大幅升值基础。境外资产除等待加息开启之外，需关注美国经济基本面及美国大选的变化。美股短期波动或将加大，美债收益率下行空间打开，长端走势则可能更为曲折，港股短期存在三重支撑，持续看好黄金表现。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 基金月报*2024年8月基金投顾投端跟踪报告：降低权益仓位，偏好价值和红利风格基金 基金投顾组合总体情况：1）截至2024年8月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共385只，相比上月末减少3只组合；新上线组合中，有1只央国企主题组合。2）截至2024年8月末，股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为341只、27只和17只。基金投顾调仓情况跟踪：1）2024年8月投顾组合共发生65次调仓，较上月减少28次；稳健型投顾组合增持主动债券基金，减持固收+基金；平衡型投顾增持QDII基金，减持主动权益基金；进取型投顾重点增持QDII基金，减持主动权益基金。2）重点增持的主动权益基金：价值风格（刘旭、许拓、鲍无可）、周期风格（董辰）的基金经理得到重点增持。3）重点增持的主动债券基金：博时富鑫纯债和招商招祥纯债。4）重点增持QDII基金：重点增持标普500指数和科技互联网基金。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业点评*非银行金融*国泰君安拟吸收合并海通证券，行业供给侧改革加速 9月5日，国泰君安与海通证券发布筹划重大资产重组的停牌公告。国泰君安宣布正在筹划吸收合并海通证券。吸收方式为国泰君安通过向海通证券全体A股（H股）换股股东发行A股（H股）股票的方式换股吸收合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金。本次重组及正式交易文件需提交双方各自董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业动态跟踪报告*汽车*比较研究系列：从车企财报看到的四点趋势 2024年车企半年报来看，国内民营车企盈利韧性强，国有车企相对承压，合资品牌量价利齐跌。高端增程SUV保持较快增长，并有望释放业绩，高端纯电节奏整体低于预期，高端爆款纯电车主要集中在20-30万元。从主要车企的研发费用看，各家车企的研发投入扩张期已接近尾声，研发费用绝对额已趋于稳定。智驾迭代速度加快，我们判断当智驾体验达到一定程度时，智驾可能会成为影响购车者决策的重要因素之一，此外智能驾驶的领先可能带来新的业务模式以及新的盈利来源，这使得在智驾领域领先的车企享受更高的估值水平。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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