【东吴双碳环保公用】每日集锦0905:国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0905:国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha：价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.2%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.44倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE11倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股， PB(MRQ)1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/9/2） 国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书，双碳目标不改：国务院新闻办公室8月29日发布《中国的能源转型》白皮书。白皮书指出，中国制定了中长期发展规划，到2035年，中国将基本实现社会主义现代化，能源绿色生产和消费方式广泛形成，非化石能源加速向主体能源迈进，新型电力系统为能源转型提供坚强支撑，美丽中国目标基本实现。本世纪中叶，中国将全面建成社会主义现代化强国，清洁低碳、安全高效的新型能源体系全面建成，能源利用效率达到世界先进水平，非化石能源成为主体能源，支撑2060年前实现碳中和目标。 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：地沟油价格环比小幅下滑，价差回升。2024/8/23-2024/8/29生物柴油均价7275元/吨(周环比持平)，地沟油均价5250元/吨(周环比-0.3%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为165元/吨（周环比+559.1%）。2）环卫装备：2024M1-7环卫新能源渗透率同比+3.03pct至9.39%。2024M1-7环卫车合计销量42561辆（同比-11%）。其中新能源销售3996辆（同比+32%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为27%/21%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上涨，盈利小幅上升。2024/8/26-2024/8/30，三元黑粉折扣系数上涨，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/8/30，碳酸锂7.47万（周环比+0.5%），金属钴15.20万（周环比-5.6%），金属镍13.19万（周环比+1.7%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.05万（+0.031万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/8/25-2024/8/31氙气周均价3.26万元/m3（周环比-2.56%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价691元/瓶（周环比-0.29%）。 最新研究：市场化改革系列深度：要素市场化改革中，滞后30年的公用要素改革启航。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：+1.12% 沪深300：+0.17% 环保（申万）：+1.06% 涨幅前5名：惠城环保+15.28%，宝馨科技+10.11%，大众公用+6.19%，*ST东园+5.07%，禾信仪器+4.53% 跌幅前5名：南都电源-8.37%，ST旭蓝-4.90%，昊华能源-3.63%，淮北矿业-3.24%，海螺创业-3.18% 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价93.23元/吨，最高价93.38元/吨，最低价90.06元/吨，收盘价92.51元/吨，收盘价较前一日下跌0.66%。今日挂牌协议交易成交量157，957吨，成交额15,116,961.00元；大宗协议交易成交量768,343吨，成交额61,929,271.00元。今日全国碳排放配额总成交量926,300吨，总成交额77,046,232.80元。2024年1月1日至9月5日，全国碳市场碳排放配额成交量32,863,424吨，成交额2,875,792,584.97元。截至2024年9月5日，全国碳市场碳排放配额累计成交量474,486,035吨，累计成交额27,794,943,104.25元。 CCER行情跟踪 公司公告 【湘潭电化-解除质押】振湘国投本次解除质押股份数量为7,020,000，占其所持股份8.79%，占公司总股本1.12%，起始日为2022年9月14日，解除日期为2024年9月3日。 【普邦股份-回购】公司本次注销的回购股份数量为 72,541,550股，占注销前公司总股本的 4.04%。本次注销完成后，公司的总股本由 1,795,890,452 股变更为 1,723,348,902 股。 【华光环能-股权激励】公司以 2024 年 9 月 5 日为授予日，向符合条件的 150 名激励对象授予 1,308 万股限制性股票，授予价格为 7.55 元/股。 【开滦股份-担保】公司和中国民生银行股份有限公司唐山分行签署《保证合同》，为炭素化工公司主合同项下期限为 87 个月 665.00 万元借款提供连带责任保证担保。 【森远股份-解除质押】郭松森本次解除质押股份数量为9,090,000，占其所持股份12.18%，占公司总股本1.88%，起始日为2023年3月28日，解除日期为2024年9月4日。 行业新闻 1.1. 国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》 9月5日，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》的通知，通知指出，对风电、太阳能发电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等可再生能源发电项目上网电量，以及2023年1月1日以后新投产的完全市场化常规水电项目上网电量，核发可交易绿证。对项目自发自用电量和2023年1月1日之前的常规存量水电项目上网电量，现阶段核发绿证但暂不参与交易。 1.1. 工信部公开征求对《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》的意见 文件从外观、标签标识、内阻、最大输出电压、放电容量衰减率等方面提出了电动自行车用锂离子电池的健康状况评估准则，并给出了详细的检测方法。广大消费者可参考上述内容，自行对电动自行车用锂离子电池开展健康评估，及时消除安全隐患。各地政府也可参照《健康评估指引》，加快健康评估网点建设，为本地区电动自行车用锂离子电池使用者提供权威、准确的健康评估服务。相关网点应符合《健康评估指引》中关于技术条件、布局和可及性、便利回收等各方面要求，确保能够规范承担电动自行车用锂离子电池健康评估任务。 1.1. 河南省人民政府办公厅印发《河南省进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度若干措施》 《措施》指出，加大重点领域引资力度。落实全面取消制造业领域外资准入限制措施，鼓励和吸引外资更多投向新型材料、新能源汽车、电子信息、先进装备、现代食品、现代轻纺、现代医药等“7+28+N”重点产业链群。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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