日见·聚酯 | 宏观偏弱!PTA将持续下行?_公众号研报

（以下内容从信达期货《日见·聚酯 | 宏观偏弱!PTA将持续下行?》研报附件原文摘录）
　　PART1 行业消息供应：据CCF报道，能投100万吨PTA装置重启，蓬威90万吨装置停车，威联250万吨PTA装置负荷降至8~9成，至周四PTA负荷在82.2%。需求：需求边际持续好转，据CCF报道，近期有聚酯检修装置开启，除此之外也有部分工厂负荷变动，综合来看聚酯负荷有所提升。截至本周五，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在87.9%附近。江浙加弹综合开工提升至90%：萧绍、常熟、太仓、长兴、慈溪均在9成附近。江浙织机综合开工提升至75%：喷水织机开工吴江8-9成，长兴9成偏上，苏北8-9成；喷气织机开工吴江7成附近；经编机开工海宁8成偏上，常熟5成略偏上；大圆机开工萧绍5成偏上，常熟3成左右。 PART2 品种解读整体来看，目前整体市场情绪较弱，虽然9月份仍然有美联储降息的预期在，但是盘面上至少到目前为止还没有交易这个预期，而且在油价煤价持续偏弱下化工板块的商品均出现了不同程度的回落，尤其是PTA。 PTA自身来看目前基本面的情况较为一般，供需边际也随着旺季的深入也开始好转，但是盘面上并没有因此出现反弹。主要原因有以下： 1.油价和PX均偏弱：摩根和高盛均下调对四季度油价的预期，目前原油价格走低，成本端塌陷，而且从今年来看，就算是在1-3月整体油价在较为强势的情况下，由于整体PX开工均在高位，库存积累较大，价格震荡后持续下行，也直接拖累了PTA价格。目前PX国内开工率为86.7%，PXN目前也被压缩至230附近，PX整体还是偏弱。 2.宏观弱现实弱预期：上证指数以及商品指数目前呈现震荡下跌走势，多方尝试进攻但是力度也有限。A股市场地量特征较为明显，并且由于地产持续偏弱，整体对于现实和预期的情绪不佳。投资建议：当前还是建议观望。下行风险：1.成本端价格暴涨2.需求提振 3.宏观情绪转强。上行风险：1.成本端价格下跌2.需求下降 3.宏观情绪持续转弱。 · END · 作者张秀峰（化工研究员）投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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