【FITHONTENG(6088.HK)】全球领先的互联解决方案制造商,AIAudioEV三大业务开启新成长空间——首次覆盖报告
（以下内容从光大证券《【FITHONTENG(6088.HK)】全球领先的互联解决方案制造商,AIAudioEV三大业务开启新成长空间——首次覆盖报告》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 鸿腾精密隶属于鸿海集团，是全球领先的互联解决方案制造商 公司前身是鸿海精密工业股份有限公司的网络连接产品事业群，于2013年从鸿海分拆独立运营，并于2017年在港交所上市。经过四十余年技术积累和发展，公司形成了集冲压、成型、电镀、线缆押出和组装于一体的高度垂直整合的精密制造体系，业务领域涵盖智能手机、通信基础设施、电脑及消费性电子、电动汽车以及TWS耳机等终端产品。根据Bishop&Associates 2022年的排名，公司的连接器业务在PCB、I/O Rectangular、IC Sockets、Fiber Optics产品领域位列前五。 聚焦5G AIoT、Audio、EV三大领域，开辟成长新动能 1）5G AIoT：有望受益于AI数据中心建设对相关高速连接产品的强劲需求。英伟达GB200 NVL机柜GPU与NV Switch采用铜互联方式，相关连接产品具备专利、制造壁垒，我们认为公司凭借多年连接器行业的技术积累、精益制造能力，有望通过英伟达认证，进入背板连接供应商名单。此外，公司仍保留部分光学互联业务和技术，如800G光模块产品、CPO等，有能力承接云厂商算力集群对于光模块的需求。2）Audio：通过收购SSI和Belkin，公司和自身声学业务结合形成完整声学产品布局，业务涵盖消费电子微型扬声器代工（OEM）、Beats耳机的制造（ODM）、Belkin自有品牌的TWS、有线、头戴式多种类耳机（OBM）。公司已切入A客户TWS耳机代工组装，我们预计2025年起，印度声学产线投产后，份额有望逐年提升。3）EV：电动车电气化和智能化趋势对汽车连接器产生了更大的需求。公司凭借自身在连接器领域的技术优势和精密制造能力，供应特斯拉CPD和充电模组等。收购Prettl（后更名为Voltaira）进行整合后，有望发挥技术、管理、销售等协同效应，2024年全年并表带动公司电动车业务收入增长，电动车业务的整体盈利能力有望进一步改善。 风险提示：消费电子行业复苏情况不及预期；收购Voltaira整合及协同效应不及预期；服务器行业增速不及预期；背板连接业务未通过英伟达认证风险。 风险提示：加盟扩张低于预期；宏观经济环境不及预期。 发布日期：2024-09-04 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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