早报 | 美国8月制造业连续第五个月萎缩,加息预期上升-20240905

（以下内容从中银国际期货《早报 | 美国8月制造业连续第五个月萎缩,加息预期上升-20240905》研报附件原文摘录）
　　点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 8月，财新服务业PMI录得51.6，环比下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。 江苏省：支持个人消费者转让本人名下旧车再购买新车。购买价格5万至15万的燃油车补贴6000元，价格15万至25万元的补贴10000元，价格25万元以上的补贴15000元；购买新能源汽车的，补贴标准增加3000元。 澎湃新闻：有媒体报道称，包括信义光能、福莱特在内的十大光伏玻璃生产厂商召开紧急会议，并达成一致协议，决定自即日起实施封炉减产计划，减产幅度高达30%。 能源化工 原油： 本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌1.53%，报520.3元/桶；SC 10-11月差呈Backwardation结构，今日收报3.8元/桶。外盘Brent原油期货收跌1.32%，报72.78美元/桶；WTI原油期货收跌1.55%，报69.25美元/桶。国际宏观方面，据美国供应管理协会（ISM）数据，美国8月制造业采购经理人指数（PMI）录得47.2，低于原预期47.5，为美国PMI连续第五个月位于50荣枯线下方。数据公布后，美股三大指数跌幅扩大，全球金融市场避险情绪再度升温，进而传导至大宗商品板块，国际油价大幅下挫。供给侧方面，在联合国利比亚特派团的斡旋之下，谈判达成重要共识，利比亚立法机构同意在30天内任命央行行长，利比亚石油生产与出口有望恢复。加之OPEC+不排除于10月开始逐步放宽减产规模的可能性，全球原油供应偏紧这一底部支撑有所松动。同时，国内外中游需求表现相对疲软，各因素共振施压导致原油价格显著回调。建议持续关注国际金融市场动态，以及OPEC+产量政策等潜在风险因素。 燃料油： 本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌1.33%，报2755元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.43%，报3953元/吨。高硫燃需求情绪逐步趋弱，内盘FU 11-1月差维持在至20元/吨附近，外盘S380 OCT/DEC月差收窄至6美元/吨，内外盘价差FU-S380 11-OCT在平水附近徘徊。低硫燃延续偏强走势，内盘LU 11-12月差走阔至90元/吨附近，外盘VLSFO OCT/NOV走阔至15美元/吨以上。高低硫价差延续高位，内盘LU-FU 11维持在1000元/吨以上，外盘Hi-5 OCT走强至155美元/吨以上的高位水平。库存方面，据荷兰咨询公司Insights Global数据，截止8月29日当周，ARA地区燃料油库存共计135万吨，与上周基本持平。 橡胶： 8月份重卡销量环比改善、同比降。据第一商用车网，2024年8月份，我国重卡市场销售约6.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比7月份增5%，比上年同期的7.12万辆下滑14%，减少约1万辆。结构上来看，主要源于海外市场，由于俄罗斯将从10月1日起大幅提高进口汽车报废处理税，因此，8月份的重卡出口保持了同比增长，预计9月份出口表现也不会差。 库存环节周度累库。据隆众资讯，截至2024年9月1日，中国天然橡胶社会库存120.7万吨，周环比增加0.24万吨，增幅0.2%。其中，深色胶社会总库存为71.5万吨，较上期下降0.05%；浅色胶社会总库存为49.2万吨，较上期增加0.6%。 宏观方面本周国内8月份PMI数据以及美国PMI数据不及预期，金融市场包括大宗商品市场交易现实数据，工业品回落。天胶上游原料中泰国烟片胶、杯胶转跌，国内云南产区原料价格坚挺、海南偏弱，原料价格有所分化，期货谨慎操作。观点供参考。 黑色金属 钢材： 美国8月制造业活动连续第五个月萎缩，加息预期上升。2024年1-8月，各地合计发行新增地方政府专项债25714.28亿元，其中8月份发行7964.89亿元，创下年内单月发行规模新高。中钢协组织召开两广地区行业自律会，蒙煤通车降超三成。近期有钢厂停产裁员，多家钢厂检修减产。基本面来看目前旧标螺纹库存流转正常，随着天气逐步转凉，未来下游需求会逐步恢复；供应来看，钢厂检修增加，生铁产量环比下滑，钢价大幅下跌后触底震荡。 铁矿石： 加拿大央行连续第三次降息25个基点，将利率下调至4.25%，符合市场预期。近日，财政部、住房城乡建设部等六部门联合印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》明确，严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债，不得增加隐性债务。基本面来看，钢厂停产检修增加，铁矿石需求下滑，上周港口铁矿石库存环比增加，矿价追随钢价底部震荡。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收跌23美元，跌幅0.26%，LME铝收跌16美元，跌幅0.66%，LME锌收跌46美元，跌幅1.63%，LME镍收跌330美元，跌幅1.2%，LME锡收跌460美元，跌幅1.49%，LME铅收跌49美元，跌幅2.4%。消息面:美国7月耐用品订单终值环比升9.8%，预期升9.9%，初值升9.9%。美国8月ISM制造业PMI录得47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。美国截至8月24日当周初请失业金人数23.1万人，预期23.2万人，前值23.2万人。据SMM调研了解，8月SMM电线电缆样本企业开工率为76.53%，开工率环比提升了3.59个百分点。据海关总署数据显示，7月我国电线电缆共出口22.75万吨，环比下降1.95%，同比增长19.29%；1-7月我国电线电缆累计共出口149.68万吨，累计同比增长16.45%。最新全国主流地区铜库存减1.45万吨至26.46万吨，国内电解铝社会库存减0.1万吨至81万吨，铝棒库存增0.44万吨至11.45万吨，七地锌库存增0.17万吨至12.88万吨。金属库存小幅回落，美通胀回落降息预期升温，美元震荡。操作建议，短线偏空思路为主，铜远期正套持有。观点仅供参考。 工业硅： 九月首个交易周，工业硅再度深度下探。现货方面，华东工业硅价格暂稳。不通氧553#在11400-11500元/吨，通氧553#在11600-11800元/吨，421#在12000-12200元/吨。上周头部硅企接连调涨硅价，带动硅厂报涨情绪，多数硅企报价普遍较之前上扬200-300元/吨，部分牌号硅价以及97硅成交价格较报涨前有小幅上涨，但因今日期货盘面偏弱震荡叠加周一市场观望情绪较强，市场以询单为主，然而川滇以及西北部分硅企仍在交付订单，厂家报价坚持现货低价货源很少。 农产品 豆粕 ： 连粕震荡偏弱运行，沿海主流区域油厂报价3100-3169元/吨之间。出口活跃叠加中方计划对加菜籽展开反倾销调查均提振美豆期价，美豆基准期约收高1.2%。但豆粕期价偏弱呈现，可能与榨利好转油厂套盘有关。成交方面，中方对加籽开展反倾销调查，市场对远月菜籽菜粕供应产生担忧，有利于豆粕远月成交。目前蛋白粕有一定的利多支撑，关注中国对加拿大菜籽反倾销政策进展。蛋白粕延续反弹思路，日内交易为主。 植物油： 油脂弱势运行，菜油依旧相对较强。豆油近期虎贲虽有好转迹象，但各地区尚有催提，压榨开机维持高位，虽库存小幅下降，但需求始终未有较大支撑，短期基差还有走弱迹象。国内棕榈油商业库存小幅减少，产地货权报价频繁，国内暂无新增买船成交。现货价格随盘面浮动，基差偏弱。成交维持刚需菜油带动国内油脂板块联动上涨，关注月底产地数据及产地政策信息变动和竞品油脂信息。目前菜油国内供应短暂稳定，近期受反倾销政策或将影响未来菜籽供应收紧可能，短期内或将情绪拉涨菜油价格。重点关注四季度在途菜籽以及未装船菜籽能否顺利，后市榨利影响2025年的菜籽买船情况，以及宏观政策给予未来供应格局的变化。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

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