光大期货交易内参20240905

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240905》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，收盘上涨0.09%至2495.64美元/盎司；现货白银价格上涨0.73%至28.259美元/盎司；金银比降至88.3附近。美国8月ISM制造业指数47.2，预期47.5，7月前值46.8，创下去年11月以来的最低值，但8月就业指数回暖，价格攀升，该数据暗示美国制造业回暖恐昙花一现。另外，昨晚公布的美国7月JOLTS职位空缺767.3万人，大幅不及预期的810万人，前值从818.4万人下修至791万人，这就为周五非农就业数据带来悬念。近期随着美联储议息会议的临近，市场情绪异常谨慎，美股表现的不稳定性抑制了市场风险偏好，黄金上行意愿偏弱，但除了利多落地外，当前做空的理由也并不充分。周五将公布美国8月非农就业数据，建议谨慎对待。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面继续下跌，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3109元/吨，较上一交易日收盘价格下跌40元/吨，跌幅为1.27%，持仓增加7.36万手。现货价格稳中有跌，成交维持低位，唐山地区迁安普方坯价格下跌50元/吨至2820元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3160元/吨，全国建材成交量9.98万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回升9.26万吨至372.09万吨，社库下降39.49万吨至604.83万吨，厂库下降29.94万吨至315.08万吨，建材表需回落3.75万吨至441.52万吨。建材产量继续回升，库存降幅收窄，表需小幅回落。金九季节需求表现不及预期，市场对于宏观政策宽松预期也有所弱化。预计短期螺纹盘面仍将偏弱整理。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格继续下跌，收于689.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌14元/吨，跌幅为1.99%，持仓增加1.34万手。港口现货价格下降，成交大幅回落，日照港PB粉价格下跌8元/吨至692元/吨，超特粉价格下跌10元/吨至575元/吨，全国主港铁矿累计成交86.2万吨，环比回落29.52%。供应端，本期铁矿石发运量有所回升，到港量下降。需求端，本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3101元/吨，钢厂平均亏损281元/吨。成材需求弱势，对矿价支撑偏弱。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面有所下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1256.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌58.5元/吨，跌幅4.45%，持仓量增加24437手。现货方面，山西临汾地区主焦煤（A11、S3.5、G92）上调72元至出厂价1325元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1170持平；蒙3#精煤1360持平，成交相对一般。供应方面，产地煤矿多维持正常生产，国内供应相对偏宽松，下游近期采购有所增加，成交环比有所走好，上游出现挺价意愿。需求端，下游焦化企业焦煤库存相对偏低，近期补库需求有所释放，但是期货下跌买盘有所犹豫，观望情绪再度起来，终端需求弱势负反馈仍旧压制焦煤估值。预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面有所下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价1843元/吨，较上一个交易日收盘价下跌75元/吨，跌幅3.91%，持仓量增加2045手。现货方面，港口焦炭现货市场报价偏弱运行，日照港准一级冶金焦现货价格1700元/吨，较上期下跌20元/吨。供应端，焦企生产亏损因此开工积极性较弱，虽然有钢厂复产预期，但是仍旧比较谨慎，等待比较明确的信号。需求端，由于前期消耗库存为主，下游钢厂近期补库有所增加，同时部分投机资金也开始逐步进入市场买货，现货成交环比有所好转，但是整体心态仍旧偏弱，后期还是要关注市场需求是否好转，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅： 周三，锰硅主力继续走弱，报收6194元/吨，跌幅为1.46%。黑色整体表现偏弱，对锰硅价格有一定影响。6517锰硅市场价为5750-6000元/吨，较前一日下降50-100元/吨不等。基本面来看，锰硅供需格局仍较为宽松，锰硅生产企业开机率降幅放缓，锰硅产量当周值仍处于历史同期中位水平，但是需求端表现相对疲软，锰硅需求量当周值处于历史同期低位水平，且同比降幅较大，螺纹产量也处于历史同期低位水平。“金九银十”传统需求旺季期间，需求未见明显起色。锰矿近期成交有所好转，主要受节前补货需求推动，但港口锰矿库存持续累积的情况下，锰矿价格上方压力同样较大。综合来看，锰硅价格上行驱动不足，预计短期跟随黑色整体波动为主，关注主产区锰硅生产企业及下游钢厂的产量变动。 硅铁： 周三，硅铁主力合约继续下跌，报收6180元/吨，跌幅为0.32%。黑色整体表现偏弱，硅铁价格跌幅相对偏低。72号硅铁价格约为6100-6150元/吨，部分地区较前一日下调50元/吨。随着硅铁价格走弱，硅铁生产即期利润也在逐渐降低，目前仅内蒙、青海仍有微薄利润，宁夏利润基本为零，厂商生产意愿会受到一定影响，预计主产区开机率仍有一定下降空间，当前位于近年来同期中位水平。进入9月“传统需求旺季”，硅铁下游需求仍然未见明显起色，9月钢厂招标价格多数环比下降。依据钢联数据，当前硅铁需求量当周值远低于历史同期水平，需求改善仍需时间。成本端近期相对坚挺，对硅铁价格有一定支撑。综合来看，近期市场情绪偏弱，基本面支撑同样不足，预计短期仍跟随黑色波动为主。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.26%至8965美元/吨；沪铜主力下跌0.1%至71920元/吨；现货进口窗口打开。宏观方面，美国8月ISM制造业指数47.2，预期47.5，7月前值46.8，数据表明美国制造业回暖恐昙花一现，美国7月JOLTS职位空缺767.3万人，大幅不及预期的810万人，前值从818.4万人下修至791万人，这就为周五非农就业数据带来悬念；国内方面，中国8月财新综合PMI为51.6，前值为52.1，数据表现偏弱。基本面方面，LME库存昨日增加850吨至318650吨；铜价再次大幅下跌，市场成交渐趋活跃，报价保持升水。从海外金融市场表现来看，美联储议息前市场保持谨慎，美股表现不稳定性也加大了市场看空情绪，但虽然市场基本定价9月美联储降息以及基本面趋于好转（LME累库尾声、国内社库加速去库），铜价下行驱动并不显著，但此时做多市场信心也相对缺乏，无论如何9月高波动风险应放在首位，但适合下游企业逢低采购。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌2%报16150美元/吨，沪镍跌0.98%报124980元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加1938吨至121230吨，昨日国内 SHFE 仓单减少58吨至18407吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌120元/吨至-125元/吨。消息面，据SMM了解，尽管当前市场对后续印尼内贸红土镍矿供应量增量仍显较强预期，但实际谈单节奏短期内仍是以升水24美金/湿吨附近继续进行中，预计短期内价格仍将在明确变量因素确认之前持稳为主。不锈钢方面，库存端，上周89家社会库存环比减少0.23万吨至108.6万吨；供应端，不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%；成本端镍铁偏强是利多支撑，其受自身需求和镍价多有影响。硫酸镍方面，原材料供应紧缺，成本利润维持倒挂，需求方面尽管正极材料排产环比预计小幅上涨，但终端需求疲软成为拖累。短期镍价或震荡运行，关注宏观情绪以及镍矿实际供应情况。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2410收于3892元/吨，涨幅1.25%，持仓增仓4131手至7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2410收于19365元/吨，跌幅0.36%。持仓减仓664手至16.7万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3938元/吨。铝锭现货贴水收至40元/吨，佛山A00报价涨至19210元/吨，对无锡A00贴水130元/吨，下游铝棒加工费河南临沂无锡持稳，包头上调30元/吨，新疆南昌广东下调40-60元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调154元/吨。金九下游多板块需求存在回升预期，但当前时点下游补库积极性、加工端订单及开工率均未出现大面积回暖，铝锭去化进程稍显疲弱，阶段铝价存在预期修正回调压力，不建议追高。 锡： 沪锡主力跌0.99%,报248940元/吨，锡期货仓单9204吨，较前一日减少256吨。LME锡跌1.49%,报30440美元/吨，锡库存4625吨，增加40吨。现货市场，对2409云锡升水700-900元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌无报价，进口平水。价差方面，10-11价差-60元/吨，11-12价差-210元/吨，沪伦比8.18。国内云锡减产导致锡锭供应9月同、环比大幅走低，而需求有向好态势，国内库存有望回到较高去库。海外在前期国内净出口下，LME库存仅是小幅累库，总体来看内外基本面均相对健康。8月刚果锡矿进口量环比或将有所回落，9月国内其他家冶炼减产或将增加，海外宏观情绪好转，价格或将能再上一个台阶。价格跌回区间下沿支撑线，可逐步逢低建仓。 锌： 据金十数据报道，俄罗斯OZ已于本周三开始生产锌精矿，计划在20205年达到满产处理原矿600万吨。OZ投产时间符合之前公告的3季度，大部分精矿都将对亚洲地区冶炼厂供应，预计年内产量在5万金属吨附近。加上Kipushi在6月也开始生产，国内加工费或将见底回升，后续冶炼开工或将陆续开始提升。沪锌主力跌0.68%,报23410元/吨，锌期货仓单30873吨，较前一日减少868吨。LME锌跌1.63%,报2803.0美元/吨，锌库存239750吨，减少1575吨。现货市场，上海0#锌对2409合约升水40-70元/吨，对均价升水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2410合贴升水20-50元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨；天津0#锌对沪锌2410合约升水30-60元/吨，津市较沪市贴水50元/吨。价差方面，10-11价差+175元/吨，11-12价差+235元/吨，沪伦比8.35。国内供应紧缺预期因OZ投产开始走差，虽生产到运输兑现精矿供应需要时间，但预期的打破将使得价格的强支撑下沿逐步松动，多单建议逐步立场，国内锌元素紧缺仍支持内外反套可持有至免税下锌锭进口窗口打开。 工业硅： 4日工业硅震荡偏强，主力2411收于9760元/吨，日内涨幅0.93%，持仓增仓4687手至20.8万手。现货小幅上调，百川参考价11805元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10100元/吨，现货升水扩至445元/吨。上周受到四川高温限电、当地硅厂减产影响，以及新疆大厂大幅调价引领，多头资金入场拉涨盘面。进入本周下游并未展现持续跟进意愿，多头陆续谨慎离场、盘面跟随基本面回调。目前高库存压力下、旺季终端向上传导仍显乏力，硅厂减产对于助力盘面反弹效果甚微，驱动仍待下游抄底行为出现。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约跌1.34%至73600元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌200元/吨至7.39万元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌200元/吨至6.97万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌150元/吨至7.13万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加819吨至43707吨。消息面，据SMM澳矿商Liontown Resources宣布，Kathleen Valley自上月宣布首次生产起已产出超过10000吨平均品位约为5.2%的锂辉石精矿，生产进度符合公司预期。公司物流链已经全面投入使用，现场和港口部分也已全面运营，为集中运输好做准备。公司按计划将于9月底开始装运。供应端，周度产量环比小幅增加，主要是锂辉石提锂环比增加30吨所致，且据smm排产数据来看，9月碳酸锂生产方面预计仍然环比有增；需求端，正极排产预计仍环比有增，其中以磷酸铁锂为主，但据第三方统计，部分厂家客供比例重新商议中，部分小幅抬升。库存端，周度库存出现总库存环比下降，其中以上下游消化为主，其他环节小幅增加。旺季预计供需双增，上下方均有制约，短期或震荡运行。 能源化工类 原油： 周三，原油主力合约SC2410夜盘收跌1.53%，报520 3元/桶；WTI 10月合约收盘下跌1.14美元/桶至69.20美元/桶，跌幅1.62%；Brent 11月合约收盘下跌1.05美元/桶至72.70美元/桶，跌幅1.42%。昨日油价大幅下跌背景之下，因信息未公开而要求匿名的代表们透露，OPEC+接近就推迟10月增产达成协议。当前原油市场的核心矛盾还是在于未来供需端缺乏信心，虽然美国原油和成品油仍在去库过程之中，但是需求旺季逐步接近尾声，预计未来向上驱动有限。不过在当前现货市场供需未出现显著恶化的背景之下，我们认为短期油价大幅向下空间较为有限。当前利比亚供应中断事件或影响市场对于未来供需平衡的预测，仍需持续关注供应实际受到扰动的程度和时间，在此背景之下油价波动仍将较大。 燃料油： 周三，上期所燃料油主力合约FU2411夜盘收跌1.33%，报2755元/吨；低硫燃料油主力合约LU2411夜盘收跌0.43%，报3953元/吨。8月预计有250万-260万吨的低硫燃料油自西半球运抵至新加坡，较7月增加20-30万吨。低硫方面，近期货物抵达由于质量原因未能有效增加供应，尽管当前东西价差处于高位，但是预计供应在10月才会有显著增加。高硫方面，当前非制裁油供应紧张以及高硫船加油需求继续支撑高硫燃料油市场，但高硫炼厂进料需求大幅下滑，随着夏季发电高峰结束，高硫燃料油需求也将显著走弱。预计短期高低硫价差（LU-FU）仍有一定上行驱动。 沥青： 周三，上期所沥青主力合约BU2410夜盘收跌0.15%，报3254元/吨。9月来看，进入“金九银十”需求旺季，需求未来有继续回暖的预期，部分道路项目施工有所增加，炼厂释放合同的积极性仍较高，叠加供应端增量有限，整体对价格有一定向上驱动。不过一方面还有部分社会库存待消耗，另一方面成本端原油价格波动较大也会产生一定扰动；此外从仓单来看，近期沥青厂库仓单出现12万吨的注册，或对近月合约造成比较大的压力，因此短期可以关注近月月差走弱的机会。 橡胶： 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌210元/吨至16075元/吨，NR主力下跌185元/吨至12535元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌140元/吨至14585元/吨。昨日上海全乳胶14600（-200），全乳-RU2501价差-1545（-40），人民币混合14500（-200），人混-RU2501价差-1645（-40），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力735（+160）。截至2024年9月1日，中国天然橡胶社会库存120.7万吨，较上期增加0.24万吨，增幅0.2%。中国深色胶社会总库存为71.5万吨，较上期下降0.05%。中国浅色胶社会总库存为49.2万吨，较上期增加0.6%。 今年第11号台风“摩羯”预计6日中午到夜间在海南琼海到广东电白一带沿海登陆（强台风级或超强台风级，15～17级，48～58米/秒），正面影响海南概率很大，影响程度堪比十年前“威马逊”，有可能成为2014年以来时隔10年严重影响海南岛的强台风事件。供应端天气变化仍为主要关注点，现货价格或继续走强，关注后续拉尼娜现象与多台风天气。7月底与8月底的“以旧换新”政策的操作细则为9月市场启动创造了条件，但带来的增量或有限。整体来看，全年减产或成定局，关注橡胶价格高位短期回调修复之后，内外宏观情绪的变化以及主产区天气情况。 聚酯： TA501昨日收盘在5102元/吨，收跌1.39%；现货报盘贴水01合约83元/吨。EG2501昨日收盘在4571元/吨，收跌2.68%，基差减少7元/吨至17元/吨，现货报价4640元/吨。PX期货主力合约501收盘在7304元/吨，收跌1.62%。现货商谈价格为875美元/吨，折人民币价格7175元/吨，基差收窄47元/吨至-111元/吨。华东一年产55万吨聚酯瓶片工厂旗下15万吨装置日前已停车检修，剩余装置预计周末附近停车，预计下旬附近重启。河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置将于本月20日附近重启，该装置自2023年10月份停车至今。江浙涤丝产销整体偏弱依旧，零星尚可，平均产销估算在4成略偏下。PX与TA基本面矛盾暂不突出，终端开工回升起色传导至聚酯库存去库，尚未传导至聚酯开工，PX和TA高位开工与被压缩的加工差，使得部分大型装置出现检修与降负，基本面压力有所缓解，但仍为累库预期。目前PX与TA价格跟随成本端波动。乙二醇基本面尚可，九、十月份检修损失量较多，等待金九银十需求的支撑，短期乙二醇价格偏弱震荡。 甲醇： 周三，太仓现货价格2415元/吨，内蒙古北线价格在2095元/吨，CFR中国价格在280-285美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1095元/吨，江苏地区醋酸价格在2950-3050元/吨，山东地区MTBE价格6040元/吨。综合来看，当前内地企业和港口表现分化，需求的回暖使企业库存得以顺利向下游转移，但港口依旧处于供过于求的状态，我们认为后续国内供需相对匹配，而受进口压力的影响，总库存压力仍然偏高，虽然金九银十会形成支撑，但还需要更多证据来证明库存可以得到消化，因此甲醇在阶段性反弹之后，可能会有震荡修复的过程。 聚烯烃： 周三，PP方面华东拉丝主流在7450-7500元/吨；利润端，油制PP毛利-223.85元/吨，煤制PP生产毛利30.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-543.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1000.46元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-112.27元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8180元/吨，较上一工作日下调120元/吨；华东LDPE主流价格10450元/吨，较上一工作日上调50元/吨；华北LLDPE主流价格8070元/吨，较上一工作日下调90元/吨；聚乙烯期货主力收盘7938元/吨，较上一工作日下调100元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为140元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1082元/吨。综合来看，市场仍处在信心的修复阶段，短期需求维持季节性回暖的状态，但是其更多是对市场提供支撑，而不是影响价格边际增长的变量，目前在基本面矛盾不是很明显的情况之下，预计聚烯烃小幅震荡。 聚氯乙烯： 周三，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5200-5340元/吨，乙烯料主流参考5650-5950元/吨左右；华北PVC市场价格下调,电石法5型料主流参考5250-5350元/吨左右，乙烯料主流参考5550-5860元/吨；华南PVC市场报盘下调，电石法5型料主流参考5400-5550元/吨左右，乙烯料主流报价在5580-5760元/吨。综合来看，9月旺季预期，但是库存水平相对偏高仍对价格形成压制，预计PVC将在低位震荡。 尿素： 周三尿素期货价格延续弱势震荡格局，主力合约收盘价1826元/吨，跌幅1.08%。现货市场依旧偏弱，多数主流地区价格继续下调10～20元/吨，山东临沂地区市场价格1950元/吨。尿素供应水平持续恢复中，但速度依旧偏缓。昨日尿素行业日产量18.3万吨，日环比小幅提升0.04万吨。后期仍有检修装置存在复产计划，尿素供应提升预期仍存。需求依旧偏弱，下游复合肥成品销售一般、库存高位都限制对原料的提货意愿，淡储方面暂无推进。受制于需求成交不佳，尿素企业库存本周增幅达到16%。国际市场方面，印标结果初步公布，但此次我国货源依旧无缘参与。整体来看，尿素市场暂无明显支撑，盘面或处于不断寻底过程中，关注绝对低价状态下市场采购情况能否给市场带来托底效应。 纯碱&玻璃： 周三纯碱期货价格上午偏强震荡，午后快速回落，主力合约收盘价1485元/吨，跌幅0.87%。现货价格多数稳定，华中、华东地区价格仍有小幅下调，目前贸易商主流地区重碱送到价格重心回落至1500元/吨。供应端低位运行，行业开工率昨日降至72.17%，虽给市场带来些许支撑，但盘面交易逻辑不在供应端。需求依旧偏弱，下游光伏玻璃仍有产线冷修，重碱刚需继续下降。并且在价格持续下跌的环境中，中下游采购情绪长期受到压制。整体来看，纯碱供应低位、需求偏弱格局不变，库存仍有累积预期。基本面偏弱、市场新增驱动不足。预计纯碱期货盘面保持低位弱势震荡趋势，关注今日库存数据、双节前中下游情况。 玻璃：周三玻璃期货价格依旧偏弱运行，午后期价回落速度加快，主力合约跌幅3.1%，报收1124元/吨。夜盘期价有所反弹。现货价格继续回落至1327元/吨，市场弱势格局不改。近期部分地区产销略有好转，沙河地区产销率昨日113%，其余地区维持7-9成区间波动，高成交维持不佳且区域间存在分化。整体来看，玻璃市场颓势依旧，现货价格暂无止跌迹象。期货盘面快速下跌后略有企稳甚至反弹迹象，但上涨动能不足，建议阶段性宽幅波动思路对待。关注玻璃库存数据、双节前中下游补库情况。 农产品类 蛋白粕： 周三，CBOT大豆收高，受助于空头回补和天气风险。市场一直在评估美国中西部地区过于干燥的天气是否会影响此前对即将迎来大豆丰收的预测。一份调查显示，美豆约25%的玉米和大豆目前承受干旱带来的压力。另外，市场也在寄希望中国将进口更多的美国大豆。农业部AgRural表示，巴西24/25年度大豆面积同比增长0.9%。国内方面，蛋白粕分化，菜粕期价继续上涨，加拿大油菜籽反倾销调查引发空头撤离、多头入场。豆粕相对上涨乏力，现货基差压力及盘面进口利润好等压制市场。操作上，短线参与。 油脂： 周三，BMD棕榈油下跌，因印度8月棕榈油进口数量大幅减少且其他植物油价格下跌。高频数据显示，马棕油8月出口环比减少9.6%-11.5%，8月产量或持平，这意味着8月库存或恢复到180万吨左右水平。加菜籽继续下跌，因中方宣布对加菜籽进行反倾销调查。不过交易商表示单产低于平均水平在一定程度上支撑价格，一些分析师预计加菜籽产量不足1900万吨。马尼托巴油菜籽收割完成13%。国内方面，三大植物油主力合约涨跌不一。豆油和菜籽油增仓，棕榈油减仓。加菜籽反倾销调查消息继续发酵，但菜籽油明显上涨乏力。数据显示，上周国内三大油脂商业库存小幅下降0.41%，三个品种库存均有下降。操作上，短线思路。 生猪： 周三，生猪期货窄幅震荡，主力2411早盘小幅反弹后回落，日收跌0.35%，报收18360元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价10元/公斤，环比涨0.2元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价19.96元/公斤，环比涨0.36元/公斤，四川、山东、辽宁涨，广东小跌。下游二育订单增加，贸易商竞价积极性较高，屠宰端被动看涨积极竞价，成交上涨。猪价在经历前期回调后，养殖出栏意愿减弱，猪价反弹。从时间点上来看，年底前，旺季需求仍对猪价形成提振，猪价偏强震荡概率大。中长期来看，农业农村部公布数据现实，5-7月能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势。中长期维持偏空思路，短期关注旺季需求对现货及期货的提振。 鸡蛋： 周三，鸡蛋期货早盘震荡，午后震荡向下，主力2410合约日收跌0.76%，报收3664元/500千克，2501合约收跌0.73%，报收3525元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.93元/斤，环比涨0.09元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.8元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.6元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋5.04元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋5.08元/斤，环比涨0.08元/斤。终端市场消化正常，贸易商采购积极性稳定，销区各市场按顺势购销为主，部分市场批发价格上涨，部分稳定。根据卓创统计的数据，8月育雏鸡补栏量延续增加，根据历史补栏数据预计，未来在产蛋鸡存栏延续增加，三季度旺季结束后，需求恢复，蛋价大概率回调。中长期维持偏空思路，期货经历近2周的反弹后，昨日尾盘回落，关注终端需求以及盘面情绪的变化，择机逢高空单入场。 玉米： 周三，玉米主力 2411 合约震荡收小阳，夜盘交易时段期价小幅收阴。周初，玉米及淀粉期价持续下行，玉米主力合约下跌 1.82%，期价区间下移。在连续两天下跌过程中，玉米主力合约持仓不断下降，11 月合约两天内持仓累计下降 4 万手。现货市场方面，受到期货下跌拖累，现货报价偏弱调整。东北地区玉米市场价格偏弱调整，期价大幅下跌影响市场心态，且部分地区新粮少量上市，价格偏低，对市场形成一定冲击，贸易商为促进走货降价出售。目前市场心态依然比较脆弱，价格难以形成比较一致的上涨预期。销区玉米市场价格偏弱运行，受期货下跌影响，珠三角港口报价出现普遍下调，长三角实际成交价格也偏弱运行。西南内陆地区目前供需较为平衡，新疆粮受运力限制，近期到货减少，东北粮目前无价格优势，饲料企业根据自身库存及消耗情况灵活采购或补库。技术上，玉米下跌主要受到国内商品市场整体偏空的利空氛围拖累，多头减仓导致期价跌破2300 元关口，反弹预期再度破灭，期价重回弱势表现。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价震荡，主力合约收于19.26美分/磅。印度截至2024年9月2日甘蔗播种面积达到576.8万公顷，而2023年为571.1万公顷。国内现货方面广西报价6160～6280元/吨，下调30～40元/吨；加工糖厂主流报价区间为6300~6410元/吨，下调10～40元/吨。原糖方面继续横盘，后期焦点将逐渐转移到北半球估产及印度出口问题上，目前两主产国降水充足，目前保持丰产预期。国内中秋备货结束，现货价格继续下调，目前看盘面暂无反弹驱动，继续以弱势下行对待。 棉花： 周三，ICE美棉下跌0.91%，报收69.86美分 /磅，CF501下跌1.09%，报收13565元/吨，新疆地区棉花到厂价为14785元/吨，较前一交易日上涨112元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15054元/吨，较前一日上涨127元/吨。国际市场方面，新棉即将上市，除宏观层面扰动外，市场关注重心更多在于新棉预期估产。最新美棉优良率数据显示，美棉生长状况环比小幅好转，美棉价格再度跌破70美分/磅整数关口，目前而言美棉增产是确定的，但增产幅度具体如何，仍需时间验证。国内市场方面，郑棉日内振幅较大，商品市场多数走弱。基本面来看，国内新棉丰产预期较强，制约棉价上行幅度，但近期下游需求有所好转对棉价底部也有一定支撑。综合来看，棉价趋势性驱动仍然偏弱，预计短期区间宽幅波动为主。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 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