规避投资中的行为陷阱
（以下内容从东兴证券《规避投资中的行为陷阱》研报附件原文摘录）
规避投资中的行为陷阱 上期文章，我们从纳瓦尔宝典出发，引导出建议大家要用好复利这个投资方法，长线投资。本期我们来讲讲，如何规避投资中的行为陷阱。 对于多数人来说，即使是确定了合适的投资目标，坚持用正确的投资方法，但很多人依然很难得到理想的投资结果，这其中，原因之一就是作为社会人，我们经常会受到影响掉入各种行为陷阱中，本期我们就来聊聊都有哪些常见的行为陷阱，以及规避之道。 行为偏差之羊群效应 羊群效应：羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。所以，羊群效应可能会导致频繁操作，追涨杀跌，这种行为我们在基金投顾系列文章《说说基金中的择时》这篇文章中有详细分析。 如何避免：变追涨杀跌为逆向投资，在市场低迷时寻找优质资产，在市场过热时保持谨慎。通过定投、分散投资等方式，平滑市场波动对投资收益的影响。当你想跟风买入的时候想想，现在市场是否过热，拥挤度过高。当你想跟风卖出的时候想想，现在卖出是否理性，市场是否被低估。 行为偏差之处置效应 所谓处置效应，是指投资人在处置资产时，倾向卖出赚钱的、继续持有赔钱的，也就是所谓的“敢赔不敢赚”效应。处置效应和锚定效应经常一起出现，因为锚定了买入时的价格为起始值，导致卖出时受到较大的扰动。这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者。这样的心理带来的结果可能就是小赚大亏，总账户层面是亏损的。 如何避免：长期能盈利的资金管理方法的核心法则非常简单：亏损时降低参与比例，盈利时提高参与比例。亏损的时候多想想，多大比例的亏损是自己可以承受的，找到自己能承受的止损位。多次小幅止损结果总是会容易好过一次伤筋动骨的大比率止损。止损是为了获得重新出发的力量。盈利时如果要卖出，也不要被贪婪情绪掌控，患得患失。 行为偏差之损失厌恶 损失厌恶：损失厌恶是指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险厌恶；当涉及的是损失时，人们则表现为风险寻求，不愿意认赔。 如何避免：损失厌恶和处置效应异曲同工，更加会导致我们的投资结果不尽如人意。好的投资是逆人性的，在这一点上体现的淋漓尽致。千万不能因为损失厌恶心理在亏损的头寸上加码，这可能会让账户资产陷入万劫不复的境地。根据自己的风险偏好，设置好合理的止损线。时刻记得保存实力，以退为进。 其他的行为陷阱还有很多，代表性偏差、可得性偏差、过度自信、心理账户等，我们不一一列举。投资如人生，就是一场修行。如果确实觉得很难做到，也可以寻求专业投顾的帮助。
规避投资中的行为陷阱 上期文章，我们从纳瓦尔宝典出发，引导出建议大家要用好复利这个投资方法，长线投资。本期我们来讲讲，如何规避投资中的行为陷阱。 对于多数人来说，即使是确定了合适的投资目标，坚持用正确的投资方法，但很多人依然很难得到理想的投资结果，这其中，原因之一就是作为社会人，我们经常会受到影响掉入各种行为陷阱中，本期我们就来聊聊都有哪些常见的行为陷阱，以及规避之道。 行为偏差之羊群效应 羊群效应：羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。所以，羊群效应可能会导致频繁操作，追涨杀跌，这种行为我们在基金投顾系列文章《说说基金中的择时》这篇文章中有详细分析。 如何避免：变追涨杀跌为逆向投资，在市场低迷时寻找优质资产，在市场过热时保持谨慎。通过定投、分散投资等方式，平滑市场波动对投资收益的影响。当你想跟风买入的时候想想，现在市场是否过热，拥挤度过高。当你想跟风卖出的时候想想，现在卖出是否理性，市场是否被低估。 行为偏差之处置效应 所谓处置效应，是指投资人在处置资产时，倾向卖出赚钱的、继续持有赔钱的，也就是所谓的“敢赔不敢赚”效应。处置效应和锚定效应经常一起出现，因为锚定了买入时的价格为起始值，导致卖出时受到较大的扰动。这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者。这样的心理带来的结果可能就是小赚大亏，总账户层面是亏损的。 如何避免：长期能盈利的资金管理方法的核心法则非常简单：亏损时降低参与比例，盈利时提高参与比例。亏损的时候多想想，多大比例的亏损是自己可以承受的，找到自己能承受的止损位。多次小幅止损结果总是会容易好过一次伤筋动骨的大比率止损。止损是为了获得重新出发的力量。盈利时如果要卖出，也不要被贪婪情绪掌控，患得患失。 行为偏差之损失厌恶 损失厌恶：损失厌恶是指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险厌恶；当涉及的是损失时，人们则表现为风险寻求，不愿意认赔。 如何避免：损失厌恶和处置效应异曲同工，更加会导致我们的投资结果不尽如人意。好的投资是逆人性的，在这一点上体现的淋漓尽致。千万不能因为损失厌恶心理在亏损的头寸上加码，这可能会让账户资产陷入万劫不复的境地。根据自己的风险偏好，设置好合理的止损线。时刻记得保存实力，以退为进。 其他的行为陷阱还有很多，代表性偏差、可得性偏差、过度自信、心理账户等，我们不一一列举。投资如人生，就是一场修行。如果确实觉得很难做到，也可以寻求专业投顾的帮助。
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