【平安研究】橙心研选20240904
（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240904》研报附件原文摘录）
策略深度报告*资本市场改革系列报告（十四）：资本市场服务产业转型政策方向：科技培育+并购重组 中期市场结构性机会继续增加，关注新质生产力/先进制造业/国企改革。改革主线明晰，支持新质生产力、制造业、国企改革等领域，资本市场发力科技培育和并购重组。中期市场结构性机会继续增加，关注三条主线：一是新质生产力，尤其是科技培育板块（TMT/国防军工等）；二是先进制造业，尤其是并购重组产能整合板块（电力设备/机械设备/汽车等）；三是国企改革。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业深度报告*电力设备及新能源*光储逆变器出海机遇全景解读 1-7月，我国逆变器出口金额340亿元，同比减少29%。分月度来看，3-6月我国逆变器出口金额连续4个月环比回升，7月出口金额56亿元，受季节性因素影响，环比回落-14%。2024年1-7月，我国出口欧/亚/南美的逆变器金额占比分别为40%/34%/13%。欧洲长期是我国逆变器出口的第一大市场，1-7月逆变器出口金额占比从62%下降至40%，主要受库存积压和需求降速影响，表现偏弱；新兴市场光储逆变器需求强于欧、美市场，1-7月我国出口亚洲/南美的逆变器金额分别为115/46亿元，同比增速38%/31%，光储产业链降价、政策扶持、用电需求增长等因素推动亚非拉新兴市场蓬勃增长，为我国光储逆变器出海提供新的增量。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 策略动态跟踪报告*出口链+科技景气占优-2024年中报业绩综述 关注出口链+科技板块的业绩持续性。国内经济仍受制于有效需求不足，地产延续调整，居民消费出现边际走弱，制造业延续生产好于需求的特征；出口短期数据仍有韧性，但外需变化仍存不确定性。7月政治局会议定调“宏观政策要持续用力、更加给力”，政策加码有望支撑企业盈利边际改善。结构上，关注两条线索：一是出口链业绩兑现的持续性，企业出海寻求新增长的逻辑仍在延续；二是电子代表的科技板块景气回升的持续性，新质生产力、资本市场方面的政策支持仍在加码。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业动态跟踪报告*非银行金融*上市券商2024半年报综述：业绩环比改善，行业分化加剧 监管持续关注资本市场高质量发展，重视投资者获得感提升，资本市场和券商重要性将提升。在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券行业供给侧将持续优化。头部机构有望通过并购重组、组织创新等方式拓展资本空间、做优做强，建议关注专业能力领先、合规风控完备、执业质量更佳的头部券商。当前证券指数（申万II）估值仅约0.99xPB，位于历史绝对低位，24Q2末公募基金重仓上市券商的持股比例也降至历史底部，证券板块具备较高性价比和安全边际。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业动态跟踪报告*银行*上市银行2024年半年报综述：盈利弱弹性，关注零售风险 资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前银行板块对应静态估值0.64倍，按最新交易日计算上市银行平均股息率5.18%，较无风险利率溢价水平仍处高位。个股维度，高股息银行的配置价值依然突出，同时关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
策略深度报告*资本市场改革系列报告（十四）：资本市场服务产业转型政策方向：科技培育+并购重组 中期市场结构性机会继续增加，关注新质生产力/先进制造业/国企改革。改革主线明晰，支持新质生产力、制造业、国企改革等领域，资本市场发力科技培育和并购重组。中期市场结构性机会继续增加，关注三条主线：一是新质生产力，尤其是科技培育板块（TMT/国防军工等）；二是先进制造业，尤其是并购重组产能整合板块（电力设备/机械设备/汽车等）；三是国企改革。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业深度报告*电力设备及新能源*光储逆变器出海机遇全景解读 1-7月，我国逆变器出口金额340亿元，同比减少29%。分月度来看，3-6月我国逆变器出口金额连续4个月环比回升，7月出口金额56亿元，受季节性因素影响，环比回落-14%。2024年1-7月，我国出口欧/亚/南美的逆变器金额占比分别为40%/34%/13%。欧洲长期是我国逆变器出口的第一大市场，1-7月逆变器出口金额占比从62%下降至40%，主要受库存积压和需求降速影响，表现偏弱；新兴市场光储逆变器需求强于欧、美市场，1-7月我国出口亚洲/南美的逆变器金额分别为115/46亿元，同比增速38%/31%，光储产业链降价、政策扶持、用电需求增长等因素推动亚非拉新兴市场蓬勃增长，为我国光储逆变器出海提供新的增量。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 策略动态跟踪报告*出口链+科技景气占优-2024年中报业绩综述 关注出口链+科技板块的业绩持续性。国内经济仍受制于有效需求不足，地产延续调整，居民消费出现边际走弱，制造业延续生产好于需求的特征；出口短期数据仍有韧性，但外需变化仍存不确定性。7月政治局会议定调“宏观政策要持续用力、更加给力”，政策加码有望支撑企业盈利边际改善。结构上，关注两条线索：一是出口链业绩兑现的持续性，企业出海寻求新增长的逻辑仍在延续；二是电子代表的科技板块景气回升的持续性，新质生产力、资本市场方面的政策支持仍在加码。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业动态跟踪报告*非银行金融*上市券商2024半年报综述：业绩环比改善，行业分化加剧 监管持续关注资本市场高质量发展，重视投资者获得感提升，资本市场和券商重要性将提升。在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券行业供给侧将持续优化。头部机构有望通过并购重组、组织创新等方式拓展资本空间、做优做强，建议关注专业能力领先、合规风控完备、执业质量更佳的头部券商。当前证券指数（申万II）估值仅约0.99xPB，位于历史绝对低位，24Q2末公募基金重仓上市券商的持股比例也降至历史底部，证券板块具备较高性价比和安全边际。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 行业动态跟踪报告*银行*上市银行2024年半年报综述：盈利弱弹性，关注零售风险 资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前银行板块对应静态估值0.64倍，按最新交易日计算上市银行平均股息率5.18%，较无风险利率溢价水平仍处高位。个股维度，高股息银行的配置价值依然突出，同时关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化。 扫描文末二维码访问小程序查看报告 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
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