【银河电子高峰】行业点评丨财务指标向好,半导体设备行业景气继续

（以下内容从中国银河《【银河电子高峰】行业点评丨财务指标向好,半导体设备行业景气继续》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 财务指标整体向好，半导体设备公司势头强劲。 2. 合同负债、存货同比增长，行业景气度较高。 3. 半导体设备市场持续扩容，我国仍是设备支出大国。 核心观点 事件：半导体设备公司半年报业绩均已发布，拓荆科技、中微公司、北方华创等10家核心半导体设备公司2024Q2实现总营收140.17亿元，同比增长40.13%；实现总净利润29.01亿元，同比增长3.39%。 财务指标整体向好，半导体设备公司势头强劲：从半导体设备公司2024Q2的表现来看，10家核心设备公司均实现营业收入同比正增长。其中，长川科技同比增幅较大，为119.03%；中微公司、北方华创、拓荆科技、盛美上海、华锋测控和华海清科也均实现30%以上的同比增长。从净利润的表现来看，北方华创、拓荆科技、盛美上海、华海清科、华峰测控、长川科技实现同比正增长，其余公司净利润同比下滑系研发支出大幅提升。我们认为，半导体设备作为技术密集型行业，高额研发投入带来的净利润短暂下滑是成长的阵痛期，短期扰动不会改变长期逻辑。 合同负债、存货同比增长，行业景气度较高：2024Q2，10家核心半导体设备公司总合同负债为173.96亿元，同比增长10.89%，环比增长12.67%；合计存货为503.30亿元，同比增长38.78%，环比增长13.42%。多家公司在新签订单方面也取得了积极进展，中微公司2024年上半年新增订单47.0亿元，同比增长约40.3%；拓荆科技也表示2024年上半年，公司新签销售订单及出货金额均同比大幅增长，且第二季度新签订单环比一季度亦有大幅增加。从新签订单和合同负债的情况看，半导体设备行业的高景气度依旧持续，全年业绩释放可期。 半导体设备市场持续扩容，我国仍是设备支出大国：2024年7月，SEMI将此前对2024年全球半导体设备市场规模为980亿美元的预测调整至1090亿美元，并预测2025年将创下1280亿美元的新高。2024年1-7月，我国半导体设备进口金额也创下新高，累计进口半导体制造设备3.6万台，相比去年增加了17.1%，金额达1638.6亿元，同比增长51.5%，我国仍是设备支出大国。展望未来，我们认为先进逻辑和存储芯片的需求增长是行业持续扩容的主要推动力，其中受人工智能应用驱动增长的HBM相关设备市场成长将尤为迅猛。我国半导体设备行业受益于晶圆厂和存储厂的扩产需求，以及国产化替代的持续推进，也将持续成长。 投资建议 半导体设备行业季度营收表现较好，先进逻辑和存储芯片需求仍是行业持续增长的主要推动力。建议关注：拓荆科技、中微公司、北方华创、芯源微、盛美上海、华峰测控、长川科技。 风险提示 半导体行业复苏不及预期的风险；国际贸易摩擦激化的风险；技术迭代和产品认证不及预期的风险；产能瓶颈的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年9月3日发布的研究报告《【银河电子】行业点评-财务指标向好，半导体设备行业景气继续》 分析师：高峰 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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