【徐工机械(000425.SZ)】产业布局持续优化,海外市场收入持续增长——2024年中报点评(黄帅斌/陈佳宁/李佳琦)
(以下内容从光大证券《【徐工机械(000425.SZ)】产业布局持续优化,海外市场收入持续增长——2024年中报点评(黄帅斌/陈佳宁/李佳琦)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 净利润稳中有升,盈利能力持续回升 徐工机械24H1实现营业收入496.3亿元,同比下降3.2%;归母净利润37.1亿元,同比上升3.2%;经营性现金净流入17.1亿元,同比上升11.0%;每股收益0.31元。毛利率为22.9%,同比上升0.03个百分点;净利率为7.5%,同比上升0.7个百分点。 产业布局持续优化,有望受益于设备更新需求 24H1公司起重机械收入101.0亿元,同比下降15.2%;土方机械收入139.1亿元,同比上升7.0%;混凝土机械收入51.6亿元,同比下降3.5%;高空作业机械收入45.3亿元,同比下降11.5%;矿业机械收入35.4亿元,同比下降16.4%;道路机械收入27.2亿元,同比上升1.0%;其他工程机械、备件及其他收入96.8亿元,同比上升7.8%。高端产品是公司结构性调整的主攻方向,24H1公司高端产品收入同比增长10%以上,占总收入比重超32%,同比增长4个百分点。 根据住建部2024年3月发布的《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》提出更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的设备。随着设备更新政策的持续推进,工程机械老旧机型有望加速出清,从而刺激工程机械更新需求的增长。公司在政策驱动下大力发展纯电动和混合动力等多种新能源产品,24H1公司新能源产品收入同比增长26.8%。 积极开拓国际市场,海外收入持续增长 公司积极开拓海外市场,进一步完善全球产业布局。24H1公司海外市场收入219.0亿元,同比增长4.8%,海外市场收入占比44%,同比提升3.4个百分点。分产品来看,公司24H1全地面起重机和越野轮胎起重机海外收入接近翻倍,挖掘机海外收入同比增长16%,混凝土设备全球协同成效初显,海外泵车、搅拌站收入翻倍,搅拌车增长接近2倍。公司打造了“1+14+N”的国际化运营体系,拥有40多家海外子公司,300多个海外经销商,2000多个海外服务备件网点,营销网络覆盖全球190多个国家和地区。24年公司相继在日本、马来西亚等国家成立了贸易类子公司,持续完善全球产业布局。 风险提示:行业竞争加剧风险;下游行业景气度波动风险;海外市场拓展不顺风险。 发布日期:2024-09-03 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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