【中国核电(601985.SH)】业绩水平维持稳健,业务体量持续扩张——2024年中报点评(殷中枢/宋黎超)
(以下内容从光大证券《【中国核电(601985.SH)】业绩水平维持稳健,业务体量持续扩张——2024年中报点评(殷中枢/宋黎超)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 公司发布2024年中报。2024年上半年,公司实现营收374.41亿元,同比+3.15%,归母净利润58.82亿元,同比-2.65%。24Q2单季度公司实现营收194.53亿元,同比+5.70%,归母净利润28.23亿元,同比-6.50% 核电发电量同比稍有下行,绿电发电量同比大增 公司2024年上半年累计商运发电量为1052.95亿千瓦时,同比+4.43%;上网电量为992.95亿千瓦时,同比+4.68%。其中,由于大修次数增多(三门、秦山大修安排同比增多,发电量分别同比-6.04%、-3.86%)叠加福清4号机组小修(发电量同比下降7.62%),公司控股核电机组发电量891.53亿千瓦时,同比-1.24%;上网电量累计为834.25亿千瓦时,同比-1.25%。同期,由于新能源在运装机规模增加,公司控股新能源机组发电量累计为161.42亿千瓦时(光伏发电量85.13亿千瓦时,同比+55.07%;风力发电量76.29亿千瓦时,同比+50.50%),同比+52.87%,新能源上网电量158.70亿千瓦时,同比+52.87%。 定增+权益型并表类REITs,助力绿电、核电板块继续扩容 截至24年6月底,公司控股在建及核准待建机组15台,装机容量1756.50万千瓦;控股在建装机容量1471.92万千瓦;整体资本开支处于较高水平。公司通过融资保障整体业务持续扩张。1)定增。7月11日,公司发布公告,拟以8.52元/股的价格向社保基金会与中核集团定向增发16.43亿股,募集资金不超过140亿元(其中,中核集团认购20亿元,社保基金会认购120亿元),扣除发行费用后将全部用于辽宁徐大堡核电站1-4号机组、福建漳州核电站3、4号机组以及江苏田湾核电站7、8号机组建设。2)权益型并表类REITs。8月29日,公司董事会同意中核汇能权益型并表类REITs(二期)发行方案,发行规模不超过50亿元(含),项目底层资产初步确定为中核汇能下属13家项目公司风电光伏资产,总装机规模约74.1万千瓦,资产组估值合计约55.2亿元。通过本次发行,中核汇能可取得募集资金用于偿还底层资产的外部负债、并购其他新能源项目。 风险提示:市场化电价边际下行、核电运营安全风险、项目建设进度不及预期、测算假设无法实现或不准确而产生误差。 发布日期:2024-09-03 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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